核心要点
- 在AEVEX公司表示美国海军并未暂停无人艇订单后，其股价周四上涨13.2%。此前一天，彭博社的一篇报道导致该股下跌32%。
- AEVEX的交付数量站得住脚：该公司表示已在2025年交付了全部325艘合同规定的船只，海军的数据也与此吻合，但海军尚未说明是否有更多订单被搁置。
- 更大的问题是，在当前价值约3.5亿美元的合同于2027年6月到期后，BlackSea还能向海军销售什么。
- 股价暴跌后分析师意见分歧：奥本海默给予"跑赢大盘"初始评级，目标价21美元；而派珀·桑德勒则将目标价下调至13美元。
AEVEX (AVEX) 股价周四收盘上涨13.2%，此前该公司反驳了导致其股价在周三暴跌32%的报道。
这篇来自 彭博社Katrina Manson的报道称，在一项独立评估指出硬件问题后，美国海军已暂停订购由AEVEX旗下BlackSea部门制造的全球自主侦察艇（GARC）无人艇。
周三收盘后，AEVEX表示报道包含 "事实性错误"，并称"没有任何订单被暂停"。
AEVEX的船只数量无误
AEVEX表示，其GARC交付已于2025年完成，共计325艘，且没有计划采购更多。
据报道，一位海军发言人表示，海军在24艘原型机和301艘GARC上花费了约1.368亿美元，这与AEVEX的325艘数量相符。不过，该发言人没有说明是否有更多订单被暂停。
而且合同仍在支付款项。今年的变更将其价值提升至约3.5亿美元，有效期至2027年6月，用于为海军已有的船只配备新的任务模块，包括在霍尔木兹海峡的扫雷设备。
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未来的增长需由新船型承载
因此，真正的问题是，今年早些时候以高达6.5亿美元收购的BlackSea，在2027年中之后能向海军销售什么。接下来是其Chaser和Comet无人艇。
分析师预计总收入在2027年将增长约20%，2028年增长约16%，从今年约7.6亿美元增至约10.6亿美元。
交付数量并不能决定这些预测。未来的海军订单仍然是BlackSea能否实现其增长份额的一个风险：报道中的消息来源称，更便宜的一次性攻击无人机更适合执行类似任务，这使得Chaser和Comet的销售难度加大。
华尔街意见不一
奥本海默周四开始覆盖，给予"跑赢大盘"评级，目标价21美元；杰富瑞分析师Sheila Kahyaoglu称此次抛售过度。派珀·桑德勒将其目标价从20美元下调至13美元，并维持中性评级。
即使在周四反弹之后，该股价格仍远低于其自今年春季上市以来市场的估值水平。
周三收盘时，其交易价格是未来收益的17倍，而上市以来的平均值为67倍；周四上涨后，市盈率约为19.5倍。
结论
AEVEX的数据是正确的，其现有合同将持续到2027年6月。仍然悬而未决的是，海军在那之后是否还需要更多船只，以及报道中提到的硬件问题是否属实。以其通常估值倍数的一小部分交易，如果Chaser或Comet能在GARC合同结束前获得海军订单，该股有空间收复周三损失的更多失地。
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