Principais estatísticas das ações da SMCI
- Variação de preço das ações da SMCI: -33%
- Preço da ação da SMCI em 20 de março: US$ 21
- Máxima em 52 semanas: US$ 62
- Meta de preço das ações da SMCI: US$ 41
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O que aconteceu?
As ações da Super Micro(SMCI) despencaram 33% depois que promotores federais divulgaram uma acusação contra três indivíduos - incluindo o cofundador da Supermicro, Yih-Shyan "Wally" Liaw - de contrabandear servidores de IA com chips Nvidia para a China, violando as leis de controle de exportação dos EUA.
Liaw, que atuou como membro do conselho e vice-presidente sênior de desenvolvimento de negócios, foi preso na quinta-feira. Dois supostos co-conspiradores também foram acusados: Ruei-Tsang "Steven" Chang, gerente geral da Supermicro em Taiwan, que continua foragido, e o empreiteiro terceirizado Ting-Wei "Willy" Sun, que também foi levado sob custódia.
O esquema, de acordo com o DOJ, foi executado de 2024 a 2025. A configuração básica: Liaw e Chang supostamente instruíram uma empresa não identificada do sudeste asiático a fazer pedidos de compra à Supermicro, fazendo parecer que os servidores ficariam no sudeste asiático.
Na realidade, eles estavam sendo reembalados e enviados discretamente para a China. O valor total dos servidores supostamente desviados? Cerca de US$ 2,5 bilhões. Em apenas um período de três semanas na primavera de 2025, cerca de US$ 510 milhões em servidores foram enviados por esse pipeline.
Para ocultar a operação, os réus supostamente montaram milhares de servidores "fictícios" falsos no depósito da empresa do sudeste asiático.
As câmeras de vigilância teriam flagrado um dos réus usando um secador de cabelo para remover e reaplicar adesivos de números de série. Esses mesmos servidores falsos foram usados posteriormente para passar em uma auditoria do Departamento de Comércio dos EUA.
Após a notícia, Liaw se demitiu da diretoria da Supermicro. A empresa colocou Liaw e Chang em licença administrativa e encerrou seu relacionamento com a Sun. A Supermicro disse que está cooperando com a investigação do governo e nomeou um novo diretor de conformidade interino.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da SMCI
As ações da SMCI já estavam carregando uma bagagem significativa antes das notícias de quinta-feira. A empresa tem um longo histórico de problemas de governança.
Em 2018, a negociação foi suspensa após preocupações contábeis da SEC. Em 2020, a empresa pagou uma multa de US $ 17.5 milhões.
Em 2024, seu auditor Ernst & Young renunciou abruptamente, dizendo que não podia mais confiar nas representações da administração. A empresa acabou substituindo a EY pela BDO USA.
O próprio Liaw já havia se demitido de todos os cargos em 2018, após uma investigação interna, e ainda assim conseguiu retornar ao conselho no final de 2023. Esse contexto torna as notícias de quinta-feira ainda mais difíceis.
As ações da SMCI não são desprovidas de substância comercial real.
- A Supermicro é uma peça-chave na construção da infraestrutura de IA, fornecendo servidores baseados em GPU da Nvidia e tecnologia proprietária de resfriamento líquido para os principais clientes.
- O CEO sinalizou US$ 13 bilhões em pedidos para a linha de produtos Blackwell da Nvidia. Mas a confiança é o verdadeiro problema aqui.
- Quando seu cofundador é preso por supostamente contrabandear bilhões em seus próprios produtos para um destino sancionado, os investidores tendem a perguntar o que mais eles podem ter perdido.
Cada um dos três réus pode pegar até 20 anos de prisão pela acusação mais grave. A estabilização das ações da SMCI dependerá, em grande parte, da profundidade da investigação do governo - e se ela se estenderá até a liderança da empresa.
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