A Zscaler, Inc. (NASDAQ: ZS) tem sido uma das histórias de crescimento de segurança cibernética mais fortes do mercado. Após uma forte recuperação, as ações agora são negociadas perto de US$ 300/ação, com um aumento de mais de 75% no último ano. O aumento da demanda das empresas por segurança de confiança zero, a expansão das margens e o forte impulso da receita impulsionaram o aumento. No entanto, com as ações avaliadas em um prêmio muito alto e a concorrência esquentando, os analistas continuam divididos sobre o que vem a seguir.
Recentemente, a Zscaler (NASDAQ: ZS) informou que a receita do quarto trimestre de 2025 foi de US$ 719 milhões, um aumento de 21% em relação ao ano anterior, com o faturamento calculado subindo 32% para US$ 1,2 bilhão e o fluxo de caixa livre atingindo US$ 172 milhões. A empresa também orientou o ARR fiscal de 2026 para US$ 3,68 bilhões. Além disso, foi reconhecida como líder no Forrester Wave para soluções SASE (Q3 2025), ressaltando seu forte posicionamento em segurança nativa da nuvem. Essas atualizações destacam o impulso de crescimento contínuo da Zscaler e reforçam por que os investidores estão observando de perto seu potencial de longo prazo.
Este artigo explora onde os analistas de Wall Street acham que a Zscaler poderá ser negociada até 2028. Analisamos as metas de consenso, as previsões de crescimento e os modelos de avaliação para delinear a trajetória potencial das ações. Esses números refletem as expectativas atuais dos analistas e não são previsões próprias da TIKR.
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As metas de preço dos analistas sugerem uma alta moderada
Atualmente, a Zscaler é negociada a cerca de US$ 300/ação. O preço-alvo médio dos analistas é de US$ 324, o que aponta para uma alta de cerca de 8%. As previsões mostram uma ampla variação e refletem um sentimento dividido:
- Estimativa alta: ~$385/ação
- Estimativa baixa: ~$215/ação
- Meta mediana: ~$330/ação
- Avaliações: 28 compras, 8 superações, 16 retenções, 1 venda
Parece que os analistas veem algum espaço para ganhos, mas a ampla gama de metas sugere que a convicção é fraca. A conclusão é que as expectativas já são altas, e a Zscaler talvez precise apresentar um crescimento mais forte do que o esperado para ultrapassar significativamente os níveis atuais.
Para os investidores, isso significa que a ação oferece potencial de alta, mas com incerteza significativa. Os ganhos limitados de curto prazo podem não compensar totalmente os riscos de possuir uma ação com preço premium em um setor altamente competitivo.
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Zscaler: Perspectivas de crescimento e avaliação
A perspectiva financeira da Zscaler aponta para uma expansão constante e uma melhora na lucratividade:
- Receita projetada para crescer cerca de 21% ao ano até meados de 2028
- Espera-se que as margens operacionais atinjam 24%
- Ações avaliadas em cerca de 72x o lucro futuro
- Com base nas estimativas médias dos analistas, o modelo de avaliação guiada da TIKR aponta para ~$ 444/ação até 2028
- Isso implica um aumento total de cerca de 48%, ou aproximadamente 15% de retorno anualizado
Essas projeções mostram que a Zscaler continua sendo uma líder de alto crescimento em transição para uma maior eficiência. A lucratividade deve aumentar à medida que a empresa cresce, e as premissas de avaliação parecem razoáveis se a administração mantiver sua atual trajetória de crescimento. Para os investidores, a Zscaler oferece uma oportunidade atraente de longo prazo, com um sólido potencial de alta respaldado pela expansão das margens e pela força da receita recorrente.
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O que está motivando o otimismo?
A Zscaler continua a se destacar como uma das plataformas de segurança cibernética de mais rápido crescimento. A mudança para a arquitetura de confiança zero levou mais empresas a substituir os sistemas legados pelas soluções baseadas em nuvem da Zscaler. Essa transição apoia o crescimento da receita recorrente e aumenta a fidelidade do cliente.
A lucratividade também está melhorando à medida que o negócio cresce. Margens brutas fortes, fluxo de caixa em expansão e uma base crescente de clientes de grandes empresas indicam que o modelo de plataforma da empresa está ganhando alavancagem operacional. A capacidade da Zscaler de fazer vendas cruzadas de novos serviços e reter clientes de primeira linha reforça sua liderança em segurança na nuvem.
Juntos, esses fatores sugerem que a Zscaler pode continuar crescendo de forma eficiente e, ao mesmo tempo, defender seu prêmio de avaliação em um setor competitivo.
Bear Case: Avaliação e concorrência
Mesmo com sua forte execução, a avaliação da Zscaler deixa pouco espaço para erros. As ações são negociadas com um prêmio em relação à maioria de seus pares, o que significa que qualquer desaceleração no crescimento ou nas margens poderia pressionar rapidamente o preço das ações.
A concorrência continua sendo um risco importante. Rivais como Palo Alto Networks, CrowdStrike e Microsoft estão investindo pesadamente em confiança zero e segurança na nuvem, tornando mais difícil para a Zscaler sustentar sua participação no mercado. Um ambiente macroeconômico mais fraco ou gastos empresariais mais lentos poderiam desafiar ainda mais sua perspectiva de crescimento.
Para os investidores, o caso de baixa se concentra no risco de execução. A avaliação da empresa já reflete altas expectativas, e qualquer tropeço na manutenção do crescimento ou da lucratividade poderia levar a uma volatilidade significativa.
Perspectivas para 2028: qual será o valor da Zscaler?
Com base nas estimativas médias dos analistas, o modelo de avaliação guiada da TIKR sugere aproximadamente US$ 444/ação até 2028. Isso representaria um ganho de cerca de 48% em relação ao nível atual, ou um retorno anualizado de aproximadamente 15%. O resultado pressupõe um crescimento da receita em torno de 21% ao ano e uma expansão da margem em meados da década de 20.
Embora isso represente um desempenho sólido, o cenário já está construído em um alto grau de otimismo. Para proporcionar um aumento maior, a Zscaler precisaria superar as expectativas com uma adoção empresarial mais rápida ou uma monetização mais forte de novos produtos, como ferramentas de segurança orientadas por IA. Sem isso, os retornos podem ser estáveis, mas não espetaculares.
Para os investidores, a Zscaler parece ser uma história convincente de crescimento de longo prazo, mas o caminho para ganhos extraordinários depende de a empresa continuar a superar as previsões já ambiciosas. A paciência e a tolerância à volatilidade podem ser fundamentais para quem estiver pensando em investir.
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