A Salesforce Inc. (NYSE: CRM) passou por um período de volatilidade. Depois de atingir um pico próximo a US$ 369, a ação agora é negociada em torno de US$ 246/ação, uma queda de cerca de 11% no último ano. A desaceleração do crescimento da receita, o aumento da concorrência e a redefinição da avaliação pesaram sobre o desempenho. Ao mesmo tempo, a expansão da margem, o forte fluxo de caixa e a crescente adoção da IA mantiveram os investidores interessados.
Recentemente, a Salesforce também ganhou as manchetes com uma expansão de US$ 20 bilhões de seu programa de recompra de ações e novas atualizações em sua plataforma Agentforce AI, que foi projetada para incorporar a IA generativa em seu conjunto de produtos. Esses movimentos destacam o foco da empresa em aumentar o retorno para os acionistas e, ao mesmo tempo, dobrar o crescimento impulsionado pela IA, dois temas que estão moldando a forma como os analistas pensam sobre suas perspectivas de longo prazo.
Este artigo analisa onde os analistas de Wall Street acreditam que a Salesforce poderá ser negociada até 2028. Analisamos as metas de consenso, as previsões de crescimento e os modelos de avaliação para delinear o caminho potencial das ações. Esses números refletem as expectativas atuais dos analistas e não são previsões próprias da TIKR.
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As metas de preço dos analistas sugerem um aumento modesto
Hoje, a Salesforce é negociada a cerca de US$ 243/ação. Os analistas têm uma meta de preço médio de US$ 335/ação, o que aponta para um aumento de cerca de 38%. As previsões mostram uma grande variação e refletem um sentimento misto:
- Estimativa alta: ~$430/ação
- Estimativa baixa: ~$221/ação
- Meta mediana: ~$340/ação
- Avaliações: a maioria é de compra, com algumas retenções e algumas vendas
Parece que os analistas veem a Salesforce como subvalorizada atualmente. É possível que a Salesforce precise continuar a apresentar expansão de margem e maior adoção de produtos para avançar em direção ao limite superior das previsões.
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Salesforce: Perspectivas de crescimento e avaliação
Os fundamentos da empresa parecem estáveis, embora o crescimento tenha se moderado:
- Prevê-se que a receita aumente cerca de 9% ao ano até 2027
- As margens operacionais podem aumentar de ~21% para ~35%
- As ações são negociadas a ~20x o lucro futuro, abaixo da média de 5 anos de ~39x
- Com base nas estimativas médias dos analistas, o modelo de avaliação guiada da TIKR, usando um P/E futuro de 20x, sugere aproximadamente US$ 318/ação até 2028
- Isso implica um aumento de aproximadamente 30%, ou cerca de 12% de retorno anualizado
Esses números sugerem que a Salesforce poderia continuar a se compor de forma constante, embora não no ritmo alucinante dos anos anteriores. Para os investidores, a avaliação parece mais razoável do que no passado, mas um aumento maior provavelmente depende de um crescimento mais rápido da receita ou de uma adoção mais ampla de produtos orientados por IA.
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O que está motivando o otimismo?
A Salesforce continua a se beneficiar da demanda constante por software empresarial, mesmo com o arrefecimento do crescimento geral do mercado. A integração de IA em sua plataforma parece estar ganhando força, o que poderia criar novas oportunidades de receita e aprofundar os relacionamentos com os clientes. A expansão da margem também tem sido encorajadora, com a administração reduzindo as despesas e melhorando a eficiência.
Além disso, as margens brutas da Salesforce, próximas a 78%, e o forte fluxo de caixa livre destacam a escalabilidade do negócio. Sua grande base instalada e seu modelo de assinatura recorrente lhe conferem uma forte posição competitiva. Para os investidores, esses fatores sugerem que a Salesforce poderia manter um crescimento estável e, ao mesmo tempo, justificar um prêmio de avaliação, especialmente se a adoção da IA se acelerar.
Bear Case: Execução e concorrência
Apesar dos aspectos positivos, a perspectiva de crescimento da Salesforce diminuiu. Espera-se que a receita cresça cerca de 9% ao ano, muito abaixo de seu ritmo histórico de mais de 20%. Concorrentes como Microsoft, Oracle e ServiceNow estão investindo pesadamente em mercados semelhantes, o que pode pressionar o crescimento e as margens da Salesforce.
A IA, embora promissora, também traz riscos. Se as iniciativas não proporcionarem retornos significativos, a Salesforce poderá continuar dependente de um negócio principal de crescimento mais lento. O aumento dos custos ou a estagnação da expansão da margem também podem pesar sobre a lucratividade. Para os investidores, a hipótese de baixa é que a avaliação atual ainda pressupõe uma execução confiável. Se essas premissas não forem cumpridas, as ações poderão ter dificuldades para atingir metas otimistas.
Perspectivas para 2028: quanto poderá valer a Salesforce?
Com base nas estimativas médias dos analistas, o modelo de avaliação guiada da TIKR, usando um P/L futuro de 20x, sugere que a Salesforce poderia ser negociada a cerca de US$ 318/ação até 2028. Isso representaria um aumento de cerca de 30% em relação ao nível atual, ou cerca de 12% de retorno anualizado. A projeção pressupõe um crescimento constante da receita e margens operacionais em direção a meados da década de 30.
Embora esse resultado seja saudável, ele já está embutido em um grau de otimismo. Para proporcionar retornos mais fortes, a Salesforce talvez precise superar as expectativas em relação à adoção impulsionada por IA ou à expansão internacional. Sem isso, os ganhos podem permanecer estáveis, mas não espetaculares.
Para os investidores, a Salesforce parece ser uma empresa confiável de longo prazo com uma avaliação mais razoável do que no passado. O potencial para ganhos extraordinários provavelmente depende do fato de a empresa superar as previsões atuais.
Compostos de IA com grande vantagem que Wall Street está ignorando
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