Principais Conclusões para a Ação da Public Service Enterprise Group em Agosto de 2026
- Resultados Mistos (Beat/Miss): A receita de $2,55B ficou abaixo da estimativa do mercado (Street) de $2,73B em 6,35% e caiu 8,95% em relação ao ano anterior (YoY), enquanto o LPA ajustado de $0,86 superou a estimativa de $0,80 em 7,68% e subiu 11,69% YoY.
- Previsões Reafirmadas: A administração manteve a previsão de LPA operacional não-GAAP para o ano inteiro de 2026 entre $4,28 e $4,40 por ação e reafirmou sua perspectiva de crescimento do lucro operacional de 6% a 8% até 2030.
- Caso de Reajuste Tarifário (Base Rate Case) em Andamento: A PSE&G planeja apresentar um novo caso de reajuste tarifário até o final de 2026, seu primeiro pedido para a parte elétrica desde outubro de 2024, para recuperar o capital vinculado ao seu plano de investimento quinquenal de $22,5B a $25,5B.
- Perda do Incentivo RTO Absorvida: O CEO Ralph LaRossa disse que a perda pendente do incentivo de 50 pontos base do RTO, um fator adverso (headwind) anual de $0,08 por ação a partir de 2027, "era um dos cenários para os quais havíamos nos planejado."
Ação da PEG Absorve uma Receita Abaixo do Esperado Enquanto as Previsões e a Geração Nuclear Permanecem Firmes
A Public Service Enterprise Group (PEG) reportou receita do segundo trimestre de 2026 de $2,55 bilhões, ficando abaixo da estimativa do mercado (Street) de $2,73 bilhões em 6,35% e recuando 8,95% em relação aos $2,81 bilhões registrados um ano antes. O EBITDA caiu na mesma proporção, recuando 9,64% frente às estimativas e 22,93% ano a ano, enquanto as margens se comprimiram 141 pontos base em relação ao modelo do mercado. No entanto, o lucro por ação ajustado contou uma história diferente: $0,86 contra uma estimativa de $0,80, uma superação (beat) de 7,68% que também marcou um ganho de 11,69% sobre os $0,77 do ano passado. O LPA GAAP seguiu na direção oposta, caindo para $0,67 de $1,17 um ano atrás, à medida que a ausência do programa Zero Emission Certificate, concluído em maio de 2025, pesou na comparação.
Essa lacuna entre a receita abaixo do esperado e o lucro acima do esperado remonta a onde a PEG gera seu dinheiro agora. A PSEG Power and Other inverteu para um prejuízo líquido GAAP de $8 milhões, contra um lucro líquido de $253 milhões um ano antes, mas os lucros operacionais não-GAAP lá subiram na verdade para $83 milhões de $52 milhões, impulsionados por maior volume de geração, preços de capacidade mais fortes e operações de gás que mais do que compensaram a receita ausente do ZEC. A PSE&G, o braço de utilidade regulada, aumentou o lucro líquido para $342 milhões de $332 milhões, mesmo enquanto gerenciava o que o CEO Ralph LaRossa chamou de uma das restaurações pós-tempestade mais desafiadoras da história da empresa: um evento no fim de semana do dia 4 de julho que deixou cerca de 380.000 clientes sem energia e coincidiu com uma carga de verão de pico de 14 anos de 10.446 megawatts.
A produção nuclear respaldou essa resiliência, com a PSEG Nuclear entregando 7,8 terawatt-horas com um fator de capacidade de 92%. O último leilão de capacidade da PJM foi realizado a $325 por megawatt-dia, o topo do limite de preço, ainda 6,8 gigawatts abaixo da meta de confiabilidade do operador da rede; o preço sem limite teria atingido $555. Nesse contexto de custos com tempestades e um fator adverso (headwind) regulatório iminente, a PSEG manteve sua previsão para o ano inteiro de $4,28 a $4,40 por ação e sua perspectiva de crescimento de 6% a 8% até 2030.
Na conferência de resultados do 2T, Lawrence abordou a perda futura de um incentivo de transmissão RTO de 50 pontos base, valendo aproximadamente $0,08 por ação anualmente a partir de 2027: "permanecemos confiantes nos 6% a 8% e o incentivo RTO era um dos cenários para os quais havíamos nos planejado." A PSE&G agora planeja apresentar um novo caso de reajuste tarifário até o final do ano para financiar seu plano de capital quinquenal de $22,5 bilhões a $25,5 bilhões.
O TIKR Precifica a Ação PEG em $112, um Retorno de 48% até 2030
O modelo de caso médio do TIKR valoriza a ação PEG em $112 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 48% do preço atual de $76, ou 9% anualizados ao longo de 4,4 anos.
Esse retorno anualizado está acima do que os investidores normalmente esperam de uma utilidade regulada cujos lucros acompanham principalmente o crescimento da base tarifária (rate base), refletindo um negócio onde a geração nuclear e a formação de preços de capacidade agora adicionam um potencial de alta adicional sobre os lucros mais estáveis de distribuição da PSE&G.
O alvo é alcançável porque a administração reafirmou tanto a previsão de 2026 de $4,28 a $4,40 por ação quanto a perspectiva de crescimento de lucro de 6% a 8% até 2030, mesmo enquanto absorvia uma restauração pós-tempestade histórica e um fator adverso (headwind) futuro do incentivo RTO. O caso de reajuste tarifário pendente da PSE&G lhe dá um mecanismo para recuperar o capital já fluindo para seu plano de investimento quinquenal de $22,5 bilhões a $25,5 bilhões, sem que a PEG precise emitir novas ações ou vender ativos.
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