Principais estatísticas das ações da Nike
- Desempenho na semana passada: -8%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 55,3 a US$ 80,2
- Preço atual: US$ 57
O que aconteceu?
A Nike(NKE), a maior marca de roupas esportivas do mundo, negociada a US$ 57,01, está executando uma reviravolta sob o comando do CEO Elliott Hill, com as receitas de atacado aumentando 8% para US$ 7,5 bilhões no segundo trimestre do exercício fiscal de 2026, mesmo com as tarifas reduzindo em 300 pontos-base a margem bruta para 40,6%.
Em 5 de março, a Nike apresentou uma divulgação à SEC confirmando aproximadamente US$ 300 milhões em encargos de reestruturação antes dos impostos para os nove meses encerrados em 28 de fevereiro, principalmente custos de indenização da eliminação de 775 postos de trabalho de distribuição em janeiro e o realinhamento corporativo contínuo da Converse.
A América do Norte, a maior região geográfica da Nike, que gerou US$ 5,6 bilhões em receita no segundo trimestre, liderou a recuperação com um crescimento de 24% no atacado e a melhor Black Friday de todos os tempos no NIKE.com, impulsionada pelo segundo trimestre consecutivo de crescimento de mais de 20% na categoria Running e pela venda do Jordan AJ4 Black Cat.
Elliott Hill, Presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 que "a NIKE está no meio do caminho de nosso retorno. Estamos progredindo nas áreas que priorizamos primeiro e continuamos confiantes nas ações que estamos tomando para impulsionar o crescimento de longo prazo e a lucratividade de nossas marcas", vinculando a declaração diretamente à redefinição da franquia Classics, que já está caminhando para uma queda de mais de US$ 4 bilhões em relação aos níveis de pico até o final do ano fiscal.
Com as carteiras de pedidos para a Copa do Mundo de futebol quase 40% acima dos níveis de 2022, a plataforma de vestuário Aero-FIT estreando nos kits das seleções nacionais em março e a administração visando a um retorno às margens EBIT de dois dígitos em relação aos atuais 8,0%, as peças estruturais de uma recuperação de ciclo completo estão se acumulando mais rapidamente do que sugere a queda de 29% das ações em relação ao máximo de 52 semanas.
A opinião de Wall Street sobre as ações da NKE
O encargo de reestruturação de US$ 300 milhões que a Nike apresentou em 5 de março, concentrado no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026, acelera a redefinição de custos que sustenta a reviravolta e elimina o obstáculo que vem comprimindo as margens desde o lançamento das ações Win Now.
As estimativas da TIKR colocam a receita do ano fiscal de 2026 em US$ 46,7 bilhões, essencialmente estável em relação ao ano anterior, com a margem EBIT se comprimindo ainda mais para 6,3% antes de o modelo projetar um ciclo de recuperação a partir do ano fiscal de 2027, à medida que os ventos contrários das tarifas e a liquidação dos produtos clássicos diminuem.
A compressão do EBIT é o principal número a ser compreendido: A margem EBIT da Nike caiu de 12,3% no ano fiscal de 2024 para uma estimativa de 6,3% no ano fiscal de 2026, uma contração que explica a maior parte da queda das ações de sua máxima de 52 semanas de US$ 80,19 para US$ 57,01.
Enquanto isso, com 37 analistas cobrindo a Nike em 6 de março, 18 a classificam como Compra, 5 como Outperform, 14 como Hold, 1 como Underperform e 1 como Sell, com uma meta de preço médio de $ 76.15, implicando em 33.6% de alta em relação ao preço atual de $ 57.01.
A diferença entre a meta mais baixa dos analistas, de US$ 35,00, e a mais alta, de US$ 120,00, reflete uma leitura binária sobre a reviravolta: os investidores de baixa veem uma marca estruturalmente prejudicada que ainda está perdendo terreno na China, enquanto os investidores de alta veem uma recuperação de margem que ainda não apareceu nas ações.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta média da TIKR de US$ 102,36 implica um retorno total de 79,6% em um período de aproximadamente 4,2 anos, considerando um CAGR de receita modesto de 4,3% e uma recuperação da margem de lucro líquido para 7,4%, bem abaixo da média histórica de 10 anos da Nike de 10,7%.
O mercado está precificando uma redução permanente da margem, mas as margens brutas da América do Norte contraíram apenas 330 pontos-base no segundo trimestre, apesar de 520 pontos-base de ventos contrários tarifários, provando que o negócio subjacente está se recuperando mais rapidamente do que a margem EBIT de 8,0% sugere.
O atacado na América do Norte cresceu 24% no segundo trimestre, com uma carteira de pedidos crescente para a primavera e o verão, e os pedidos para a Copa do Mundo de futebol, 40% acima dos níveis de 2022, confirmam que a recuperação da receita não é uma anomalia de uma única geografia.
A reorganização de Elliott Hill, com todas as regiões geográficas agora se reportando diretamente a ele e Venkatesh Alagirisamy como COO para impulsionar a eficiência operacional de ponta a ponta, sinaliza que o trabalho de estrutura de custos é estrutural, não cosmético.
A Grande China, onde a receita caiu 16% no segundo trimestre e o EBIT despencou 49%, continua a ser a única variável que rompe o modelo TIKR se a redefinição estagnar, porque a região estava gerando US$ 877 milhões em EBIT até a primeira metade do ano fiscal de 2025.
Assim, o relatório de lucros do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026 da Nike é o próximo ponto de confirmação: a orientação de margem bruta de 175 a 225 pontos-base para baixo e qualquer melhoria nas tendências de receita da Grande China além do declínio de 16% no segundo trimestre validariam a trajetória de recuperação do modelo.
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