Principais Conclusões
- A AbbVie está financiando sua planejada aquisição da Apogee Therapeutics com dívida, e o CFO Scott Reents elevou a previsão de despesa líquida com juros para o ano inteiro em US$ 200 milhões para aproximadamente US$ 2,9 bilhões por causa disso.
- O dividendo trimestral da AbbVie está em US$ 1,73, acima dos US$ 1,64 de um ano antes.
- Com 84,97% dos lucros passados, o índice de pagamento (payout ratio) da ação da AbbVie supera amplamente seu rendimento de dividendo de 2,74%, a leitura mais baixa em sua própria faixa de dois anos.
- O modelo de caso médio da TIKR precifica a ação da AbbVie em uma meta de US$ 361 até o final de 2030, valendo um retorno total de 37% e uma taxa anualizada de 8% em relação aos atuais US$ 263.
A Ação da AbbVie Enfrenta Custos de Financiamento Crescentes Justo Quando a Previsão Sobe
A AbbVie (ABBV) encerrou os livros do segundo trimestre de 2026 com lucro ajustado por ação de US$ 3,65, seis centavos acima do ponto médio de sua própria previsão. O presidente e CEO Rob Michael chamou isso de "outro trimestre excelente", mas o número carregou um impacto de US$ 0,17 da despesa com IPR&D adquirida vinculada aos acordos da empresa.
Essa receita líquida total ficou em quase US$ 17 bilhões, alta de 10% e US$ 300 milhões acima das expectativas. Skyrizi e Rinvoq, os dois maiores medicamentos de imunologia da AbbVie, tiveram vendas crescendo mais de 20% cada, segundo o diretor comercial Jeff Stewart.
Scott Reents, o CFO, elevou a previsão de receita para o ano inteiro para aproximadamente US$ 67,6 bilhões, um aumento de US$ 300 milhões que eleva o total de aumento da previsão este ano para US$ 600 milhões. Essa previsão também incorpora a compra pendente da Apogee Therapeutics, um acordo que Reents disse adicionar US$ 0,14 de diluição por ação este ano, mais do que compensando uma melhoria de US$ 0,10 no negócio subjacente.
Reents também elevou a previsão de despesa líquida com juros para o ano inteiro em US$ 200 milhões para cerca de US$ 2,9 bilhões, refletindo o custo de financiamento parcial do ano da aquisição. "Permanecemos comprometidos em alcançar um índice de alavancagem líquida de duas vezes dentro de dois a três anos após o fechamento do acordo", disse Reents aos analistas.
Michael, separadamente, chamou a capacidade financeira da empresa para mais desenvolvimento de negócios de ampla, mesmo com a AbbVie financiando a Apogee com dívida provisória e planejando emitir títulos de longo prazo nos próximos meses. Nenhum desses comentários nomeou o dividendo diretamente, mas cada linha de previsão que a administração tocou neste trimestre estreita o espaço que uma aquisição financiada por dívida deixa para os retornos aos acionistas.
O Dividendo da Ação da AbbVie Continua Subindo Mesmo Com Seu Rendimento Atingindo uma Mínima de Dois Anos
O dividendo trimestral da AbbVie subiu duas vezes dentro dos dois anos de dados que a TIKR fornece, passando de US$ 1,55 para US$ 1,64 e depois para US$ 1,73, onde se manteve por três trimestres consecutivos. Esse padrão é lido como um conselho ainda comprometido com aumentos constantes, em vez de um que pausa para conservar caixa para o acordo com a Apogee.
O índice de pagamento (payout ratio) conta uma história mais confusa. O índice de pagamento da AbbVie oscilou de um -12.509,09% deficitário no quarto trimestre de 2024 para um pico de 1.565,05% no terceiro trimestre de 2025, antes de se estabilizar em 84,97% no trimestre mais recente. Essas oscilações apontam para lucros GAAP voláteis, não para geração de caixa volátil, o mesmo tipo de despesa episódica que reduziu US$ 0,17 do EPS ajustado deste trimestre proveniente de despesa com IPR&D adquirida. Mesmo excluindo os extremos, um índice de pagamento estacionado em 84,97% ainda deixa menos espaço para aumentar ainda mais o dividendo sem que o crescimento dos lucros faça o trabalho pesado.
O rendimento de dividendo da ação da AbbVie fechou mais recentemente em 2,74%, logo acima do piso de 2,65% de sua própria faixa passada e bem abaixo da média de 3,41%. Isso faz com que os compradores por renda paguem um preço muito mais caro pelo mesmo dólar de dividendo do que teriam obtido na maior parte dos últimos dois anos.
Os otimistas podem apontar para dois aumentos de dividendos e um pagamento trimestral que nunca retrocedeu. Os pessimistas podem apontar para um rendimento de 2,74% situado muito mais próximo do piso de 2,65% da faixa do que de seu máximo de 4,49%, atingido dentro dos mesmos dois anos.
A Meta de US$ 361 da TIKR Diz que a Ação da AbbVie Ainda Tem Espaço para Subir
O modelo de caso médio da TIKR precifica a ação da AbbVie em uma meta de US$ 361 até o final de 2030, um retorno total de 37% e uma taxa anualizada de 8% em relação ao preço atual da ação de US$ 263.
Esse caminho trata a ação da AbbVie como uma história de retorno total, onde a valorização do preço carrega a maior parte do ganho e o dividendo se soma a ele, em vez de impulsioná-lo.
O caso para atingir essa meta se apoia no mesmo crescimento que a administração destacou na chamada: receita prevista para aproximadamente US$ 67,6 bilhões este ano e Skyrizi e Rinvoq cada um crescendo vendas mais de 20%. A Apogee adiciona custos de financiamento de curto prazo, mas também expande o pipeline de imunologia que o modelo está precificando além de 2030.
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