워렌 버핏이 2억 6,500만 주의 OXY 주식을 보유하고 있습니다. 그가 무엇에 베팅하고 있는지 살펴보겠습니다.

옥시덴탈 석유 주식 주요 통계

• 52주 범위: $38.80 ~ $67.45
• 시가총액: ~$60.0B
• LTM 순부채/EBITDA: 0.72x
• 향후 2년 EPS CAGR: ~32%
• 배당 수익률: 1.8%

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옥시덴탈, 2022년 이후 최고 분기 현금 흐름 기록. 주가 급반등.

옥시덴탈 석유(OXY)는 주로 퍼미안 분지, 멕시코만, 중동에서 원유, 천연가스, 천연가스 액체를 탐사, 개발 및 생산합니다.

또한 북미 최대 화학 제조업체 중 하나인 OxyChem과 탄화수소 운송, 저장, 판매를 담당하는 중간 유통 및 마케팅 부문을 운영합니다.

이러한 조합은 순수 생산업체보다 더 많은 수익 다각화를 제공하지만, 세 부문 모두에서 원유 가격이 여전히 재무 성과의 지배적 동인입니다.

2026년 2분기 실적은 전반적으로 강력했습니다. 조정 EPS는 $2.40으로 월가 컨센서스 $1.85를 약 30% 상회했습니다. 매출은 $83.3억 달러로 추정치를 약 17% 상회했습니다.

운전자본 조정 전 자유 현금 흐름은 약 $30억 달러에 달해, 2022년 3분기 이후 최고 분기 수준을 기록했으며, 배럴당 $96.78의 실현 원유 가격과 가이던스 상한선을 초과한 하루 143.3만 배럴의 원유 환산 생산량이 이를 주도했습니다.

옥시덴탈은 연간 생산 전망을 상향 조정하고, 분기 배당금을 8% 인상해 주당 $0.28로 올렸으며, $15억 달러 상당의 원금 부채를 상환하여 총 부채를 2019년 중반 이후 최저 수준인 $118억 달러로 낮췄습니다.

7월 1일 최대 약 28%의 하락폭을 기록한 후, OXY는 실적 발표 후 2개월 만에 약 18% 포인트 회복했으며 현재 52주 고점보다 약 9% 낮은 수준에 머물고 있습니다.

버크셔 해서웨이의 약 2억 6,500만 주는 중요한 기관 앵커 역할을 하며, 워런 버핏은 가격 약세 시기에 지속적으로 포지션을 늘려 많은 투자자들이 주시하는 잘 알려진 지지선을 제공해 왔습니다.

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연간 자유 현금 흐름 추세는 더 복잡한 이야기를 전한다

분기별 헤드라인은 장기 추세를 가릴 수 있으며, OXY의 연간 자유 현금 흐름 차트는 2분기 실적을 새로운 기준으로 받아들이기 전에 신중히 검토할 가치가 있습니다.

연간 FCF는 러시아의 우크라이나 침공 이후 원유 가격 급등을 반영해 2022년 $117억 달러로 정점을 찍었습니다. 그 이후로 추세는 지속적으로 하락했습니다: 2023년 $62억 달러, 2024년 $52억 달러, 원유 가격이 정상화되고 자본 지출이 증가하면서 2025년 $38억 달러로 떨어졌습니다.

2026년 2분기의 $30억 달러 단일 분기 실적은 정말 인상적이지만, 배럴당 거의 $97달러에 달하는 실현 원유 가격이 주도했으며, 이 수준은 지속되지 않을 수 있습니다.

경영진은 운영 개선 및 고급 회수 기술을 통해 2030년 말까지 $40억 달러 이상의 추가 지속 가능한 현금 흐름을 창출할 계획을 제시했습니다.

그 계획이 실현되는지는 향후 몇 년간 원유 가격이 어디에서 거래되는지에 상당히 좌우되며, 이는 궁극적으로 경영진의 통제 범위를 벗어납니다.

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가치평가 모델이 말하는 것, 그리고 왜 원유 가격이 유일한 변수인가

TIKR의 가치평가 모델은 중간 시나리오에서 OXY 주가를 약 $66으로 목표하고 있으며, 이는 향후 4년 이상에 걸쳐 연간 약 2%의 수익률로 약 11%의 총 수익률을 의미합니다.

연간 약 2%의 매출 성장과 약 16%의 순이익 마진이 그 결과를 뒷받침하며, EPS는 연간 약 10%씩 복리 성장하는 반면 배수는 연간 약 6%씩 축소됩니다.