핵심 요약:
- 기록적인 성장: Toast는 2026년 2분기에 순 신규 레스토랑 9,500곳을 추가하며 사상 최고 기록을 세웠고, 총 레스토랑 수는 전년 대비 22% 증가한 약 180,000곳에 달했습니다.
- 가격 전망: 현재의 실행력을 바탕으로, TOST 주식은 2028년 12월까지 $47에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 수익: 이 목표는 현재 가격 $34 대비 총 수익률 37%를 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자들은 향후 2.3년 동안 연간 약 15%의 성장률을 볼 수 있습니다.
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Toast (TOST)는 2026년 2분기에 두각을 나타냈습니다. 반복적 총이익은 전년 대비 28% 성장했고, GAAP 영업이익률은 26%로 확대되었으며, 조정 EBITDA는 38% 증가한 2억 2,100만 달러를 기록했습니다.
CEO Aman Narang은 회사가 단순한 포스(point-of-sale) 소프트웨어를 넘어서서, 레스토랑을 관리하는 데 도움을 주는 것이 아니라 실제로 일을 수행하는 AI 에이전트로 영역을 확장하고 있다고 말합니다.
새로운 마케팅 에이전트인 Toast IQ Grow는 연간 반복 매출 1,000만 달러에 도달하는 데 걸리는 시간이 회사 역사상 가장 빠른 제품이 될 것으로 예상됩니다.
회사는 또한 연간 가이던스를 상향 조정하여, 반복적 총이익이 23-25% 성장하고 조정 EBITDA가 8억 500만 달러에서 8억 2,500만 달러로 상승할 것으로 전망했습니다. 이는 이전 목표 대비 상향된 수치입니다.
TOST는 현재 약 $34에 거래되고 있으며, 이는 2025년 고점보다 낮은 수준으로, 투자자들은 강력한 실행력과 메모리 칩 비용 상승으로 인한 단기 마진 압박을 저울질하고 있습니다.
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모델이 말하는 Toast 주식의 전망
Toast는 레스토랑 관리 소프트웨어, 결제 처리 및 하드웨어를 판매하며, 원래의 레스토랑 기반을 훨씬 넘어서서 확장하고 있습니다.
엔터프라이즈, 국제, 소매, 호스피털리티와 같은 신규 시장은 빠르게 성장하고 있으며, 이들 시장의 결합 연간 반복 매출은 올해 거의 두 배 증가한 2억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
더 큰 이야기는 Toast IQ Grow입니다. 단순히 소프트웨어를 판매하고 레스토랑이 스스로 마케팅을 알아서 하도록 내버려두는 대신, Toast는 150,000곳 이상의 고객 데이터를 활용하여 직접 마케팅 캠페인을 구축하고 운영하고 있습니다.
초기 결과에 따르면 이를 사용하는 레스토랑들은 동일 매장 판매 실질 성장을 보이고 있으며, 경영진은 이로 인해 급여, 부기, 스케줄링 등 레스토랑들이 현재 외부에 아웃소싱하고 있는 서비스를 인수하는 훨씬 더 큰 기회가 열릴 것으로 믿고 있습니다.
메모리 칩 비용 상승이 하드웨어 마진에 압박을 가하고 있지만, 경영진은 이미 구형 하드웨어 세대를 사용하고 스팟 시장에서 기회주의적으로 구매하는 등의 조치를 취하여 영향을 상쇄했으며, 메모리 가격이 안정화되면 하드웨어 마진이 개선될 것으로 예상하고 있습니다.
연간 매출 성장률 19.0%와 영업이익률 11.8%를 전제로 한 우리 모델은 주가가 2.3년 내에 $47까지 상승할 수 있을 것으로 예측합니다. 이는 21.1배의 주가수익비율(P/E)을 가정한 것으로, TOST의 1년 평균 25.8배보다 낮은 수준입니다.
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TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 기업의 매출 성장, 영업이익률, P/E 비율에 대한 자신만의 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
Toast 주식에 대해 우리가 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 19%
Toast의 매출은 2025년에 24.1% 성장했으며, 지난 3년간 연평균 31.1% 성장했습니다.
연간 가이던스는 반복적 총이익이 23-25% 성장할 것으로 예상하고 있지만, 총 매출 성장률(마진이 낮은 하드웨어를 포함)은 그보다 낮은 추세를 보이는 경향이 있습니다.
우리는 핵심 사업이 성숙기에 접어들면서 성장률이 약 19% 수준에 정착할 것으로 가정하고 있으며, 신규 시장과 AI 제품이
2. 영업이익률: 11.8%
최근 12개월(TTM) 영업이익률은 6.3%로, 불과 몇 년 전의 마이너스 마진에서 크게 개선된 수준입니다.
경영진에 따르면, 핵심 사업만으로 이미 40% 이상의 마진을 기록하고 있으며, 회사 전체 수익성은 신규 시장에 대한 지속적인 투자와 하드웨어 비용 압박으로 인해 억제되고 있습니다.
우리는 이러한 신규 부문이 성장하고 메모리 비용이 정상화됨에 따라 마진이 꾸준히 확대될 것으로 가정하고 있습니다.
3. 종료 P/E 비율: 21.1배
TOST는 현재 선행 주가수익비율 22.1배에 거래되고 있습니다. 5년, 10년, 15년 평균 비율은 의미가 없음을 유의하세요. 왜냐하면 Toast는 그 기간 대부분 수익을 내지 못했기 때문입니다.
우리는 비율을 대략적으로 유지할 것으로 가정하고 있으며, 이는 회사가 확장과 장기 목표인 'Rule of 60'(성장률 + 마진) 달성 사이의 균형을 맞추는 더 성숙한 성장 단계를 반영합니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
신규 시장으로 확장하는 레스토랑 기술 기업들은 실행력에 따라 상당히 다른 결과를 보일 수 있습니다. 다음은 2030년 12월까지 다양한 시나리오 하에서 TOST 주식이 어떻게 움직일 수 있는지에 대한 내용입니다:
- 하락 시나리오: 매출 성장률이 15.0%로 둔화되고 순이익률이 9.7%에 정착할 경우, 투자자들은 여전히 총 수익률 37.3%, 연간 약 7.6%의 수익을 볼 수 있습니다.
- 중립 시나리오: 성장률 16.7%와 마진 10.4%를 가정할 경우, 총 수익률 78.7%, 연간 약 14.4%의 수익을 기대합니다.
- 상승 시나리오: Toast IQ Grow와 같은 AI 제품이 예상보다 빠르게 성장하여 매출 성장률이 18.3%, 마진이 10.9%까지 상승한다면, 수익률은 총 126.6%, 연간 약 20.8%에 도달할 수 있습니다.
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이러한 결과 간의 차이는 주로 Toast의 새로운 AI 기반 제품들이 초기 실적에서 의미 있는 매출 기여로 얼마나 빠르게 전환될 수 있는지, 그리고 향후 몇 년간 하드웨어 마진에 대한 메모리 비용 압박을 얼마나 잘 관리할 수 있는지에 달려 있습니다.
Toast 주식의 잠재 상승폭은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분도 안 되어 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
필요한 것은 세 가지 간단한 입력값뿐입니다:
- 매출 성장률
- 영업이익률
- 종료 P/E 비율
무엇을 입력해야 할지 모르겠다면, TIKR가 애널리스트들의 합의 추정치를 사용하여 각 입력값을 자동으로 채워줍니다. 이를 통해 빠르고 신뢰할 수 있는 출발점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR는 잠재적 주가와 총 수익률을 상승, 중립, 하락 시나리오 하에서 계산하여 주식이 저평가되었는지 고평가되었는지 빠르게 확인할 수 있도록 합니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사들은 TIKR나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재무 조언으로 의도된 것이 아니며, 어떠한 주식을 사거나 팔라는 권유도 아님을 유의하시기 바랍니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 즐거운 투자 되시기 바랍니다!
