금요일의 상승은 투자자들이 이 등급을 2028년의 문제로 간주하고 있음을 시사합니다. 화요일의 실적 발표 콜은 경영진에게 등급이 하락한 플랜에 가입한 회원 수를 명확히 하고 잠재적 재무적 영향을 논의할 기회를 제공할 것입니다. 더 나은가요?
UnitedHealth(UNH) 주가는 새로운 2027년 메디케어 어드밴티지 스타 등급이 해당 보험사에 더 불리한 결과를 가리킴에도 불구하고, 금요일 약 2% 상승해 $379.30에 마감했습니다.
J.P. Morgan의 추정에 따르면, UnitedHealth 회원 중 4성급 이상 플랜에 가입한 비율이 약 81%에서 2027년 약 67%로 떨어질 것입니다. UnitedHealth는 목요일에 이 등급이 자사의 예상과 일치한다고 밝혔습니다. 이 가입자 추정치는 J.P. Morgan의 CMS 등급 분석에서 나온 것입니다.
평균 이상에서 평균 이하로
이 하락이 더 중요한 이유는 업계가 반대 방향으로 움직였기 때문입니다. CMS에 따르면 2027년 메디케어 어드밴티지 의약품 플랜 가입자 중 약 71%가 4성급 이상 계약에 속할 것이며, 이는 약 67%에서 상승한 수치입니다. UnitedHealth는 이 평균을 앞서다가 뒤처지게 되었습니다.
CMS는 또한 채점 방식을 변경하여 두 가지 약물 안전성 지표를 추가하고 신체 및 정신 건강 지표의 가중치를 세 배로 늘렸습니다. 하락의 일부는 더 나쁜 의료 서비스보다는 새로운 규칙을 반영한 것일 수 있습니다. 보너스 효과는 2027년이 아닌 2028년에 적용됩니다.
Humana(HUM)는 반대편을 보여줍니다. Humana는 2027년 메디케어 어드밴티지 회원의 95%가 4성급 이상 플랜에 가입했다고 보고했으며, 이는 2026년에 처음 보고된 20%와 비교됩니다. 해당 주식은 금요일 약 11.6% 상승한 채 마감했습니다.
UnitedHealth는 Humana보다 더 많은 여유가 있다
UnitedHealth의 EBIT 마진은 2024년 8.1%에서 2025년 4.8%로 떨어진 후, LTM 기준으로 5.3%로 소폭 상승했습니다.
이는 급격한 하락이지만, 여전히 Humana의 2.3%보다 두 배 이상 높은 수준입니다. UnitedHealth는 또한 Optum을 운영하므로 메디케어 어드밴티지는 사업에서 더 작은 부분을 차지합니다. 더 적은 보너스는 손해이지만, Humana에서와 같은 방식으로 전체 이야기가 되지는 않습니다.
월가(Street)는 여전히 강세를 보입니다. 평균 목표가 $481은 금요일 종가보다 약 27% 높으며, 매수 15건, outperform 7건, 보유 4건의 평가가 있습니다.
UnitedHealth의 10월 13일 콜이 이제 더 중요해졌다
UnitedHealth는 3분기 실적을 10월 13일 화요일 장 개시 전에 발표합니다.
화요일의 콜은 경영진에게 등급이 하락한 플랜에 가입한 회원 수를 명확히 하고 잠재적 재무적 영향을 논의할 기회를 제공합니다.
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