핵심 요약
- 10월 7일, FCC는 스페이스X가 일반 휴대전화에 직접 연결되는 최대 15,000개의 위성을 발사하는 것을 승인했으며, 일론 머스크는 이들이 스페이스X의 현재 시스템 대비 100배 이상의 대역폭을 가질 것이라고 밝혔습니다.
- FCC는 또한 스페이스X가 통신사로부터 전파를 임대해야 했던 규정을 면제해 주었기 때문에, 스페이스X는 이제 버라이즌과 AT&T와 직접 경쟁할 수 있게 되었습니다.
- 위성 빔은 넓은 지역에 걸쳐 그 용량을 공유하며, 전체 네트워크는 2035년까지 완성되지 않을 예정이므로, 초기 압력은 시골 지역 및 로밍 고객에게 가해질 것입니다.
- 주목할 점: 10월 29일 FCC의 위성-휴대전화 서비스를 위한 주파수 경매 투표, 그리고 스페이스X가 2027년 말 예정대로 발사를 시작하는지 여부입니다.
스페이스X (SPCX)는 이제 우주에서 버라이즌 (VZ) 및 AT&T (T)와 경쟁할 수 있는 허가를 받았습니다.
수요일, FCC는 스페이스X가 일반 휴대전화에 직접 연결되는 차세대 스타링크 모바일 위성 최대 15,000기를 발사 및 운영하는 것을 승인했습니다. 스페이스X는 현재 약 650기의 모바일 위성을 궤도에 보유하고 있습니다.
일론 머스크의 X에서의 반응은? "스타링크 모바일(직접-셀) V2 위성은 놀랍습니다. 이 @SpaceX 군집은 우리 현재 V1 시스템 대비 100배 이상의 대역폭을 가능하게 할 것입니다!"
스페이스X는 새로운 네트워크가 T-모바일 (TMUS)의 주파수와 에코스타 (SATS)로부터 구매한 주파수를 사용하여 사용자당 최대 150 Mbps의 5G 속도에 도달할 것이라고 밝혔습니다.
이는 통신 사각지대 해결을 훨씬 넘어섭니다.
100배가 도시에 도달할 수 있을까?
먼저 계산부터 시작하겠습니다. 약 650개 위성에서 15,000개로 가는 것은 약 23배 증가를 의미합니다. 머스크의 100배 주장이 맞는다면, 평균적으로 각 새 위성은 오늘날 위성 대비 약 4배의 대역폭을 운반합니다(100 ÷ 23 ≈ 4.3).
이는 큰 도약입니다. 그럼에도 150 Mbps는 최고 속도입니다. 위성 빔은 넓은 지역을 커버하며 그 용량을 그 아래 있는 모든 사람과 공유하므로, 네트워크가 혼잡할 때 각 사용자가 실제로 얻는 속도는 아직 입증되지 않았습니다. 인구 밀집 도시는 하나의 빔 아래에 많은 휴대전화를 놓습니다.
타임라인도 깁니다. 발사는 2027년 말에 시작됩니다. 스페이스X는 에코스타 주파수를 그 거래의 후반 단계가 종료될 때까지 상업적으로 사용할 수 없으며, 이는 2027년 11월 30일까지 완료될 것으로 예상됩니다. 위성군의 절반은 2032년 10월 7일까지, 전체는 2035년 10월 7일까지 궤도에 있어야 합니다.
심지어 FCC 의장 브렌던 카르도 목표를 "이 첨단 기술을 활용하여 휴대전화 통신 사각지대를 종식시키는 것"이라고 설명했습니다.
따라서 수년 동안, 통신사의 이익을 책임지는 도시 고객들은 안전해 보입니다. 압력은 시골 지역 고객과 로밍부터 시작됩니다.
핵심은: 스페이스X는 더 이상 통신사가 필요하지 않다
이 승인에서 가장 큰 부분은 면제일 수 있습니다.
위성-휴대전화 규정은 위성 운영자가 통신사로부터 전파를 임대할 것이라고 가정했습니다. 이는 통신사를 게이트키퍼로 만들었습니다. 스페이스X는 이제 약 65 MHz의 주파수를 소유하고 있으며(에코스타로부터 총 약 196억 달러 규모의 두 건의 거래로 구매), FCC는 임대 규정을 면제해 주었습니다. FCC는 이 승인이 미국 소비자를 위한 소매 무선 서비스 경쟁을 촉진한다고 밝혔습니다.
다시 말해, 스페이스X는 통신사의 동의 없이 휴대전화 서비스를 판매할 수 있습니다. (스페이스X의 현재 직접-셀 파트너인 T-모바일이 여기서 가장 많은 영향력을 잃습니다.)
그리고 스페이스X 사장 그윈 숏웰은 새로운 주파수가 "지상 구성 요소를 가지고 있으므로, 우리는 확실히 지상망을 구축할 의도가 있습니다"라고 말했습니다.
제가 버라이즌이나 AT&T의 주주라면, 바로 그 말을 주시할 것입니다. 순전히 추측이지만, 자체 주파수, 상공의 위성, 그리고 언젠가는 지상의 네트워크를 가진 경쟁자는 시골 변두리를 훨씬 넘어서 잘 경쟁할 수 있을 것입니다.
스페이스X는 또한 이 모든 것을 지불할 빠르게 성장하는 사업을 보유하고 있습니다. 애널리스트들은 그 수익이 2026 회계연도의 451억 달러에서 2028 회계연도 2,000억 달러로 4배 이상 증가할 것으로 예상합니다.
새 위성들은 2027년 말까지 발사가 시작되지 않으므로, 이 승인이 아직 그 추정치를 크게 움직일 것이라고 기대하지는 않겠습니다.
통신사들은 이를 예상한 것으로 보입니다. AT&T, 버라이즌, T-모바일은 10월 2일 위성-휴대전화 합작 투자 회사를 설립했지만, 여전히 다른 회사의 위성이 필요합니다. 그리고 버라이즌과 AT&T의 현재 위성 거래는 AST 스페이스모바일 (ASTS)에 의존하고 있으며, 그 네트워크는 아직 구축되지 않았습니다. AST는 이 소식에 약 4% 하락했습니다.
AT&T는 포기할 성장이 거의 없다
이는 AT&T에게 가장 중요합니다. 왜냐하면 그 매출은 정체 상태이기 때문입니다. 총 수익은 2025 회계연도에 1,260억 달러였는데, 이는 2021 회계연도의 1,340억 달러에서 하락한 것이며 2022 회계연도의 1,210억 달러보다 약간 높은 수준에 불과합니다.
수익이 그렇게 정체되어 있을 때, 시골 지역 및 로밍 사업의 일부라도 잃는 것은 눈에 띄게 나타날 것입니다.
투자자들은 아직 걱정하지 않는 것 같습니다. 버라이즌과 AT&T는 이 소식에 거의 움직이지 않았으며, 버라이즌은 선행 주가수익비율(P/E) 9.0배에 거래되고 있습니다. 이는 5년 평균 8.8배와 비슷한 수준이며 3월에 도달했던 10.5배보다 낮습니다.
결론
머스크의 "100배 대역폭"이 버라이즌과 AT&T에 대한 위험을 높이나요? 그렇습니다. 수년 동안, 위성 자체는 시골 지역 및 로밍 문제로 보일 것입니다. 더 큰 변화는 스페이스X가 이제 자체 주파수로 서비스를 판매할 수 있고, 이를 지불할 빠르게 성장하는 사업을 보유하며, 지상에도 구축할 계획을 가지고 있다는 점입니다. 수익이 거의 성장하지 않은 AT&T는 2035년 훨씬 전에 이 점을 진지하게 받아들여야 합니다.
물론, 허가증은 허가증일 뿐입니다. 이 승인은 전체 위원회가 아닌 FCC 국에서 나왔으므로 여전히 재검토될 수 있습니다. 10월 29일, FCC는 직접-기기 서비스를 위한 25 MHz 주파수 경매에 대해 투표합니다. 만약 통신사들의 합작 투자 회사가 이를 따낸다면, 스페이스X의 선두는 좁아집니다. 그리고 2027년 말까지 발사가 시작되지 않는다면, 그 모든 대역폭은 서류상에 머물게 됩니다.
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