텍사스 인스트루먼트 주식 주요 통계
- 52주 범위: $153 ~ $288
- 현재 가격: $281
- 거리 평균 목표: $ 275
- 스트리트 최고 목표: $330
- 애널리스트 컨센서스 : 14 매수 / 2 초과 성과 / 19 보류 / 1 성과 미달 / 2 매도
- TIKR 모델 목표 (2030년 12월): $450
무슨 일이 있었나요?
전력을 조절하고 실제 신호를 디지털 데이터로 변환하는 부품을 생산하는 아날로그 및 임베디드 칩 제조업체인 텍사스 인스트루먼트(TXN)는 2026년 1분기 매출이 48억3000만 달러로 컨센서스 예상치인 45억3000만 달러를 3억 달러 이상 상회했다고 발표했습니다.
전년 동기 대비 19%의 매출 성장은 팬데믹 시대의 재고 슈퍼사이클 이후 가장 빠른 속도로 기록한 것이며, TI의 자체 가이던스 범위의 상단을 상회하는 수치입니다.
아날로그 칩 전체 주소 지정 가능 시장의 약 35%~40%를 차지하는 TXN의 가장 큰 최종 시장인 산업용은 전년 대비 30% 이상, 전 분기 대비 20% 이상 급증했습니다.
이러한 산업 회복의 폭은 이번 분기에 모든 부문, 모든 지역, 모든 고객 규모가 수년 만에 처음으로 2분기 연속으로 성장하는 등 이전의 부진한 출발과 차별화되었습니다.
데이터 센터는 하이퍼스케일러가 아날로그 전력 관리 칩을 탑재한 AI 랙을 탑재함에 따라 전략적 비중 증가를 반영하여 올해 공식적으로 이름을 추가한 부문으로, 전년 동기 대비 약 90%, 전분기 대비 25% 이상 성장했습니다.
하비브 일란 CEO는 2026년 1분기 실적 발표에서 "산업 및 데이터센터 부문에서 지속적인 가속화가 이루어지면서 매출이 상단을 상회했습니다."라고 말했습니다.
자동차 부문은 중국의 인센티브 프로그램이 종료되었음에도 불구하고 전분기 대비 보합세를 유지하며 최고치에 근접했지만 여전히 사상 최고치에서 1~2% 포인트 이내였습니다.
12개월 후의 잉여 현금 흐름은 43억 5,000만 달러로 전년 동기 17억 달러에서 두 배 이상 증가했으며, 이는 매출 성장이 회복되고 TXN의 6년간 500억 달러 규모의 팹 투자 사이클에 따른 자본 지출이 완화되기 시작하면서 나타난 결과입니다.
또한, TXN은 1분기에 산업용 IoT에 중점을 둔 무선 연결 칩 제조업체인 Silicon Labs를 75억 달러에인수하기로 합의했으며, 2027년 상반기에 거래가 완료될 것으로 예상됩니다.
텍사스 인스트루먼트는 2분기 매출을 50억 달러에서 54억 달러 사이로 예상했는데, 중간치인 52억 달러는 증권가 컨센서스인 48억 6천만 달러를 7% 이상 상회하며 25년 만에 가장 큰 하루 랠리를 촉발시켰습니다.
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월스트리트의 TXN 주식에 대한 평가
1분기 실적은 TXN을 주기적인 회복 스토리에서 구조적인 수요 기반이 있는 스토리로 재구성합니다. 데이터 센터 아날로그 콘텐츠는 이제 전체 수익 바늘을 움직일 만큼 빠르게 성장하고 있습니다.
TXN의 매출은 2025년에 176억 8,000만 달러에 달했으며, 현재 컨센서스는 2026년에 약 19% 증가한 210억 달러로 상승하고, 2027년에는 약 230억 달러로 더 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
14명의 애널리스트가 텍사스 인스트루먼트 주식을 매수 또는 강매로 평가했으며, 현재 커버리지 믹스에서 2명의 아웃퍼폼, 19명의 보류, 1명의 언더퍼폼, 2명의 매도로 평균 목표가는 274.94달러로 현재 가격보다 약간 낮으며, 스트리트 최고가인 330달러는 여기에서 약 17% 상승 여력이 있음을 의미합니다.
목표 스프레드 200달러에서 330달러 사이에는 진정한 논쟁이 있습니다. Morgan Stanley(PT: $221, 비중 축소)의 약세 의견은 단기적으로 데이터 센터의 강세는 분명하지만 지속성은 불확실하다고 주장하는 반면, TD Cowen(PT: $300, 매수)과 JP Morgan(PT: $280, 비중 확대)은 2027년까지 세속적이고 주기적인 순풍이 이어질 것으로 보고 있습니다.
2025년부터 2026년까지 약 40%의 컨센서스 주당순이익 성장률과 2028년까지 주당 9달러 이상의 다년간 정상화 경로를 고려할 때 약 36배의 주가수익비율로 책정된 Texas Instruments 주식은 단기적인 다중 압축 위험을 극복하고 데이터 센터 사이클을 견디려는 투자자들에게 저평가된 것으로 보입니다.
일란의 가격 논평에 따르면, 1분기 아날로그 시장 가격은 수요 증가를 배경으로 보합 내지 안정세를 보였고, 경영진은 2026년 하반기에 공급이 타이트해지면서 가격 상승 가능성이 있으며, 이는 컨센서스 EPS 추정치에 의미 있는 상승을 가져올 수 있는 역학 관계에 있다고 밝혔습니다.
리스크는 하반기 수요 지속 가능성입니다: TXN은 2025년 사이클이 강세를 보인 후 둔화될 것이며, 이러한 패턴이 반복되면 마진이 압박을 받고 EPS 회복이 2027년까지 더 늦어질 수 있다는 점을 인정했습니다.
촉매제는 2분기 실적입니다. 52억 달러의 중간 가이드는 계절적 요인보다 높은 약 8%의 2분기 연속 성장을 의미하며, 2분기 실적은 산업 폭과 데이터 센터 모멘텀이 확장되고 있는지 아니면 정체되고 있는지에 대한 해답을 제시할 것입니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR의 중기 모델에 따르면 텍사스주 셔먼의 새로운 300mm 팹이 본격 가동됨에 따라 약 11%의 매출 연평균 성장률과 약 37%로 확대되는 순이익 마진에 힘입어 2034년 12월까지 주가가 약 672달러에 도달하여 현재 수준에서 약 139%의 총 수익률을 기록할 것으로 예상합니다.
2025년 5.59달러에서 2026년 약 8달러, 2027년 약 9달러로 회복될 것으로 예상되는 컨센서스 EPS 대비 약 36배의 주가수익비율을 적용하고 2030년 12월까지 약 450달러의 목표 주가를 제시하는 TIKR의 모델에 따르면 텍사스 인스트루먼트 주식은 정상화된 잉여현금흐름 궤적에 비해 저평가되어 있으며 시장 가격은 모델이 지원하는 이익 회복의 절반에도 못 미치고 있습니다.
이 투자 사례의 긴장감은 데이터 센터 중심의 가속화가 구조적인 재평가 이벤트인지 아니면 한 사이클의 급등인지 여부입니다.
상승세가 이어질 경우:
- 데이터 센터 수익은 이미 TXN 비즈니스의 약 10~11%에 달하며 전년 대비 90% 성장하고 있으며, 2027년 이후까지 AI 인프라 자본 지출이 지속됨에 따라 계속 증가합니다.
- 산업 매출은 2022년 정점과의 격차를 좁히고 있으며, 경영진은 현재 1분기 수준보다 약 15% 높은 것으로 확인하여 데이터센터에 이어 두 번째 성장 동력을 추가했습니다.
- 일란이 밝힌 대로 2026년 하반기에 가격 경쟁력이 구체화되고, 수요가 강세를 유지한다면 총 마진이 60% 중반대로 다시 확대될 가능성이 높습니다.
- 2027년 상반기에 완료될 것으로 예상되는 75억 달러 규모의 실리콘 랩스 인수로 무선 연결 규모가 확대되고 수익 기반이 더욱 다각화됩니다.
- 2026년 주당 잉여현금흐름은 경영진이 자체적으로 제시한 높은 확률의 가이던스에 따라 8달러에 달하며, GAAP 수익 회복이 아닌 실질 현금 창출에 밸류에이션 배수를 고정합니다.
베어 케이스가 실현될 경우:
- 2026년 하반기 수요가 2025년과 마찬가지로 둔화되어 현재 컨센서스가 예상하는 10%대 중반의 매출 성장률이 아닌 10%대 중반으로 제한됩니다.
- 실리콘랩스 통합으로 관리 대역폭이 흡수되고 2027년과 2028년 GAAP EPS 희석으로 인해 정상화된 수익 회복이 잡음으로 인해 더 어려워질 수 있습니다.
- 데이터 센터 아날로그 수요가 고르지 않은 것으로 나타나고, 고객들이 공급 부족을 예상하여 주문을 선점하면서 2027년에 에어 포켓이 발생할 것으로 예상됩니다.
- 209일의 재고는 전략적으로 의도된 것이지만, 성장이 둔화되고 TXN이 여러 분기 동안 낮은 가격으로 재고를 소진해야 한다면 부담이 될 수 있습니다.
- 330달러는 이미 낙관적인 시나리오를 가정한 가격이며, 36배의 선도 배수로 오차 범위가 제한적입니다.
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