주요 통계
- 현재 가격: 170달러(2026년 5월 5일)
- 2026년 1분기 매출: 27억1천만 달러, 전년 동기 대비 35% 증가
- 2026년 1분기 비일반회계기준 주당순이익: 0.87달러, 전년 동기 대비 34% 증가
- 2026년 연간 매출 가이던스: ~약 115억 달러(28% 성장)
- 2026년 2분기 매출 가이던스 ~$2.8B
- 2026년 2분기 비일반회계기준 EPS 가이던스: ~$0.88
- TIKR 모델 목표: $350
- 내재된 상승 여력: ~105%
아리스타는 1년 동안 두 번이나 가이던스를 올렸습니다. TIKR에서 ANET 주식이 여전히 공정 가치보다 낮은 가격에 책정되어 있는지 무료로 확인하세요.
AI 수요가 공급을 앞지르면서 Arista Networks 주식, 35% 매출 상승 기록
아리스타네트웍스 주식(ANET)은 2026 회계연도 1분기 매출이 27억 1천만 달러로 전년 동기 대비 35% 증가하여 경영진의 가이던스 중간점인 26억 달러를 상회하는 실적을 기록했습니다.
비일반회계기준 EPS는 0.87달러로 전년 동기 0.65달러에서 34% 증가했으며, 2025년 4분기에 기록한 0.82달러보다 앞섰습니다.
AI 및 특수 클라우드 제공업체가 이번 분기의 수요를 주도했으며, CEO Jayshree Ullal은 2026년 1분기 실적 발표에서 회사의 수요 환경이 "Arista 재직 기간 중 최고"라고 언급했습니다.
울랄에 따르면 아리스타는 2025년 한 해 동안 여러 기존 벤더를 제치고 10기가비트 이더넷 이상의 고속 스위칭 부문에서 시장 점유율 1위를 차지했습니다.
엔터프라이즈 부문은 데이터센터와 캠퍼스 모두에서 강력한 성과를 거두었으며, 최근 인수한 VeloCloud가 매니지드 서비스 제공업체 채널을 통해 지사 및 캠퍼스 전략에 통합되었습니다.
해당 분기의 영업 현금 흐름은 16억 9천만 달러에 달했으며, 이는 수익 성과와 이연 수익의 증가에 힘입어 Arista 역사상 가장 강력한 수치라고 CFO Chantelle Breithaupt는 설명했습니다.
아리스타는 2026년 연간 매출 예측을 약 115억 달러로 상향 조정했는데, 이는 약 20% 성장으로 연초를 시작했던 이전 목표에서 27.7% 성장을 의미하는 것으로, 두 차례 연속으로 상향 조정한 것입니다.
또한 2026년 AI 패브릭 매출 목표를 32억 5천만 달러에서 35억 달러로 상향 조정했는데, 이는 전년 대비 두 배 이상 증가한 수치라고 Breithaupt는 설명합니다.
공급망 제약은 주요 운영 리스크입니다: 울랄은 웨이퍼, 실리콘, CPU, 광학, 메모리를 아우르는 "1~2년"의 문제라고 말하며, 현재 52주 부품 리드 타임이 표준이 되고 구매 약정이 4분기의 68억 달러에서 89억 달러로 증가했다고 말했습니다.
2026년 2분기 가이던스는 약 28억 달러의 매출, 62%에서 63% 사이의 총 마진, 약 0.88달러의 비일반회계기준 EPS를 예상하고 있습니다.
35%의 매출 증가와 가이던스 상향 조정입니다. TIKR 가치 평가 모델을 확인하여 ANET 주식의 가치를 확인하세요.
아리스타 네트웍스 주식과 그 이면의 재무 현황
2026년 1분기 손익계산서는 공급 연속성을 확보하기 위해 고의적인 마진 절충을 흡수하면서 강력한 운영 레버리지를 창출하는 비즈니스를 보여줍니다.
매출은 2024년 1분기 15억 7천만 달러에서 2026년 1분기 27억 1천만 달러로 꾸준히 증가했으며, 전년 동기 대비 성장률은 2024년 1분기 16%에서 최근 분기 35%로 증가하여 스크린샷에서 볼 수 있는 8분기 동안 가장 빠른 속도를 기록했습니다.
총 마진은 62.4%로 연간 가이던스 범위인 62%~64% 범위 내에 있지만 2025년 2분기 65.2%보다 감소했는데, 이는 총 마진 증가율이 낮은 대형 클라우드 및 AI 고객으로의 믹스 전환을 반영한다고 Breithaupt가 통화에서 확인했습니다.
손익계산서를 보면 총 마진은 8분기 동안 좁은 범위에서 움직였으며, 2025년 4분기 62.9%에서 2025년 2분기 65.2%로 최고치를 기록했으며, 투입 비용 상승에도 불구하고 지속적인 압박 추세는 없었습니다.
영업 이익은 2026년 1분기 12억 9,000만 달러로 2025년 1분기 8억 6,000만 달러, 2025년 4분기 10억 3,000만 달러에서 증가했으며, 이는 비교적 평이한 영업 비용 기반에 비해 강력한 매출 확장을 반영한 것입니다.
2026년 1분기의 영업 마진은 약 48%로 2024년까지 42%~45% 범위에서 유지되었으며, 2025년 초에 매출이 분기당 20억 달러를 넘어서면서 Arista의 영업 레버리지가 가속화되기 전의 42%~45% 범위와 일치했습니다.
총 운영 비용은 3억 9,700만 달러로, 같은 기간 매출이 2억 2,100만 달러 증가했음에도 불구하고 2025년 4분기의 3억 9,700만 달러에서 전분기 대비 거의 변동이 없었으며 이는 운영 모델의 효율성을 보여주는 가장 분명한 신호입니다.
경영진은 연간 영업이익률 목표를 약 46%로 재차 강조하며, 하반기로 갈수록 믹스 및 공급 비용이 개선됨에 따라 1분기의 48% 수준에서 다소 하락할 것으로 예상했습니다.
가치 평가 모델은 무엇을 말합니까?
TIKR 모델은 Arista Networks 주가를 350달러로 책정하여 약 5년 동안 현재 가격인 170달러에서 약 105%의 상승 여력이 있으며, 중간 사례의 연간 수익률은 17%에 육박할 것으로 예상합니다.
중간 사례 모델은 18%에 가까운 매출 연평균 성장률과 약 40%의 순이익 마진을 가정하는데, 이는 아리스타의 최근 1년 순이익 마진 42%와 방금 보고한 1년 매출 성장률 29%에 비해 보수적인 수치입니다.
1분기 271억 달러의 실적과 2026년 가이던스 115억 달러로의 상향 조정은 이번 회계연도의 기본 사례를 모델의 가정과 일치시켜 밸류에이션의 단기적인 하방 리스크를 줄였습니다.
이 모델의 주요 리스크는 공급 제약으로, 아리스타가 2026년과 2027년에 수요에 맞춰 제품을 출하하지 못할 경우 매출이 모델의 연평균 성장률(CAGR)을 하회하여 기본 수요 강도에 관계없이 상승 시나리오를 압박할 수 있습니다.
현재 가격에서 TIKR 모델에 따르면 Arista Networks 주식은 상당히 저평가되어 있으며, 이번 분기 실적은 이러한 견해를 뒷받침하기보다는 오히려 강화합니다.
이제 공급이 ANET 주식의 구속력 있는 제약 조건이 되었습니다: Arista는 공급할 수 있는 것보다 수요가 더 많으며 향후 2년간의 투자 성과는 부품 부족이 얼마나 빨리 완화되는지에 따라 크게 달라집니다.
제대로 진행되어야 할 사항
- Arista는 연간 매출 목표 115억 달러 달성을 위해 2026년 남은 기간 동안 분기당 약 28억 달러가 필요하며, 이는 이미 2분기 가이던스로 설정된 수치입니다.
- 89억 달러의 구매 약정은 제품 납품으로 전환되어 고객 승인 조항이 명확해짐에 따라 62억 달러의 이연 매출 잔액이 해소됩니다.
- 스케일 아웃 및 스케일 어크로스 배포가 가속화됨에 따라 2026년 AI 패브릭 매출은 35억 달러에 달하며, 신규 고객 중 최소 한 곳 이상이 매출 10% 임계치를 넘을 것으로 예상됩니다.
- 엔터프라이즈 믹스가 개선되고 공급 비용이 안정화됨에 따라 2026년 하반기에 총 마진이 62%~64% 가이던스 범위의 상단을 향해 회복됨
여전히 잘못될 수 있는 요소
- 부품 리드 타임이 2027년까지 52주 이상으로 유지되어 출하 가능 수익이 명시된 수요를 밑돌고 추가적인 가이던스 보수주의가 강요됩니다.
- 아리스타가 공급을 확보하기 위해 프리미엄 가격을 계속 지불하고 고객 관계를 보호하기 위해 수익성 증가를 희생하면서 총 마진이 62%~64%대의 낮은 수준에서 압축된 상태로 유지됩니다.
- 62억 달러의 이연 수익이 인식되지 않고 더 증가하여 예약된 수요와 보고된 수익 간에 인식 격차가 발생하여 배수에 부담을 줍니다.
- 2027년에 의미 있는 기여를 목표로 하는 스케일업 이더넷 네트워킹은 ESUN 사양 또는 액체 냉각 인증 주기가 현재 일정보다 연장될 경우 지연에 직면합니다.
수요가 공급을 앞지르고 있으며 재고가 감소하고 있습니다. TIKR의 기관용 도구는 현재 ANET 주식이 할인된 가격에 거래되고 있는지 여부를 무료로 보여줍니다.
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