주요 통계
- 현재 가격: $11(2026년 5월 5일)
- 2026년 1분기 매출: 73억 달러, 전년 동기 대비 2% 증가
- 2026년 1분기 조정 주당순이익: 0.23달러, 전년 동기 대비 21% 감소
- 2026년 1분기 EBITDA: 12억 달러, 전년 동기 대비 69% 증가
- Paramount+ 매출 성장: 전년 동기 대비 17% 증가(2026년 1분기 실적 발표에서 CFO Dennis Cinelli에 따르면)
- Paramount+ 구독자 추가: 1분기에 약 2백만 명의 기본 구독자 추가
- 연간 매출 가이던스: 하반기 가중치 성장; 구체적인 연간 수치는 공개되지 않았습니다.
- TIKR 모델 목표: $14
- 내재 상승 여력: ~28%
파라마운트 스카이댄스 2026년 1분기 실적 분석
파라마운트 스카이댄스 주식(PSKY)의 2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 2% 증가한 73억 달러를 기록했으며, 조정 EPS는 전년 동기 0.29달러에서 21% 하락했지만 내부 예상치를 상회하는 0.23달러를 기록했습니다.
EBITDA는 12억 달러로 전년 동기 대비 69% 급증했으며, 채용 속도 둔화와 콘텐츠 시기 변경으로 인해 비용이 계획보다 적게 발생하면서 EBITDA 마진이 2025년 1분기 10%에서 16%로 확대되었습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 CFO 데니스 시넬리는 1월 가격 인상과 가입자 믹스 개선에 따른 ARPU 14% 증가에 힘입어 파라마운트+의 매출이 전년 동기 대비 17% 증가하며 성장을 주도했다고 밝혔습니다.
해당 분기의 기본 가입자 수는 약 200만 명에 달했지만, 70만 명의 순증가에는 평균 ARPU가 1달러 미만인 100만 명 이상의 저가치 국제 하드 번들 가입자가 의도적으로 이탈한 것이 반영되어 있다고 Cinelli는 말했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 Cinelli에 따르면 스튜디오 수익은 프랜차이즈 30년 역사상 가장 높은 수익을 올린 영화인 Scream 7의 극장 개봉과 타사 TV 스튜디오의 지속적인 구축에 힘입어 1분기에 11% 성장했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 CEO 데이비드 엘리슨에 따르면 파라마운트+의 UFC 콘텐츠는 분기 동안 1,000만 가구 이상이 1억 시간 이상 시청했으며, 신규 UFC 가입자의 평균 연령은 파라마운트+ 시청자층보다 15년 더 젊었습니다.
전체 광고는 1분기에 3% 감소했지만, 경영진은 D2C 광고 사업이 분기 성장세로 돌아섰다고 밝혔으며, 시넬리는 2026년 하반기에는 회사 전체 광고 수익이 성장세로 돌아설 것으로 예상했습니다.
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파라마운트 스카이댄스 주식: 손익 계산서가 보여주는 것
파라마운트 스카이댄스 주식의 손익계산서는 6분기 동안의 매출 압박 이후 회복 호를 반영하고 있으며, 이제 영업 레버리지가 최고 수익 안정화를 따라잡고 있습니다.
매출은 2024년 1분기에 77억 달러로 정점을 찍은 후 2024년 2분기와 3분기까지 감소하다가 2024년 4분기에 80억 달러로 잠시 회복했다가 2025년 3분기에 67억 달러로 다시 하락하여 이후 8개 기간 중 가장 약한 분기를 기록했습니다.
2026년 1분기의 73억 달러는 2024년 4분기 이후 가장 뚜렷한 전년 동기 대비 성장을 기록한 분기이며, 2025년 3분기 67억 달러에서 순차적으로 회복한 것은 비즈니스의 저점이 지났다는 것을 의미합니다.
영업이익은 2024년 4분기에 3%의 영업이익률로 2억 1,000만 달러로 바닥을 찍고, 2025년 1분기에 5억 7,000만 달러로 회복된 후, 2025년 3분기와 4분기를 거치면서 다시 감소하다가 2026년 1분기에 8%의 영업이익률로 6억 1,600만 달러로 반등할 것으로 예상됩니다.
2025년 1분기 6억 8,800만 달러였던 EBITDA는 2026년 1분기에는 12억 달러로 증가하여 계획보다 가벼운 고용 비용과 유리한 콘텐츠 타이밍에 힘입어 전년 대비 69% 증가했다고 2026년 1분기 실적 발표에서 CFO Dennis Cinelli가 밝혔습니다.
매출 총이익은 2025년 1분기 31%에서 2025년 3분기 35%로 최고치를 기록한 후 콘텐츠 비용 증가로 인해 2025년 4분기에는 29%로 감소하는 등 동일한 패턴을 보였습니다.
가치 평가 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 모델은 파라마운트 스카이댄스 주식 가격을 13.69달러로 책정하여 현재 가격인 약 11달러에서 약 28%의 상승 여력이 있음을 시사합니다.
중간 가정은 보수적인데, 2035년까지 매출 연평균 성장률 2.5%, 순이익률 3.7%로, 수년간의 마진 약화 이후 점진적으로 수익성을 회복하면서 천천히 성장할 것으로 예상되는 비즈니스를 반영합니다.
1분기의 EBITDA 실적과 UFC 가입자 데이터는 모델의 수익화 측면에 초기 신뢰성을 부여하지만 조정 주당순이익이 전년 동기 대비 21% 감소하고 영업이익이 거의 정체된 상태가 지속되는 것은 순이익 마진 회복에 시간이 걸릴 것임을 시사합니다.
이번 분기 이후 투자 사례는 파라마운트+가 확장되고, 워너 브라더스 디스커버리 인수에 대한 대차대조표 작업이 완료되었으며, 비용 규율이 수치로 나타나고 있는 등 다소 호전되고 있습니다.
1분기에 가시적인 운영 모멘텀이 나타났지만, 파라마운트 스카이댄스 주식에 대한 투자 논거는 궁극적으로 워너 브라더스 디스커버리 합병이 예정대로 마무리되고 경영진이 예상하는 규모의 경제를 달성할 수 있느냐에 달려 있습니다.
단기
- 16% 마진으로 12억 달러의 1분기 EBITDA는 예상치를 상회했으며, 2025년 1분기 6억 8,800만 달러와 10% 마진에서 의미 있는 진전을 보였습니다.
- 가입자당평균매출(ARPU)이 낮은 해외 번들의 종료에도 불구하고 약 200만 명의 파라마운트+ 기본 가입자 추가를 달성하여 견조한 유기적 수요를 입증했습니다.
- 1분기 UFC 광고가 기대치를 상회하며 전년도에는 없었던 고마진 수익원을 추가했습니다.
- 파라마운트+, 플루토, BET+의 플랫폼 통합이 2026년 중반으로 예정되어 있어 기술 비용을 절감하고 개인화 지표를 개선할 수 있습니다.
장기 전망
- TIKR 미드 케이스의 매출 연평균 성장률 2.5%는 유기적 성장 잠재력이 제한된 비즈니스를 반영한 것이며, 업사이드 모델은 아직 입증되지 않은 WBD 이후 규모 효율성과 가입자 가속화에 따라 달라집니다.
- 2026년 1분기 조정 주당순이익 0.23달러는 매출 성장에도 불구하고 2025년 1분기 0.29달러에서 21% 하락했으며, 이는 콘텐츠 및 기술 투자가 여전히 주당순이익에 희석되고 있음을 나타냅니다.
- 2026년 1분기 실적 발표에서 엘리슨에 따르면 WBD 거래는 2026년 9월에 완료될 것으로 예상되지만, 두 대형 미디어 회사의 통합은 실행 리스크를 수반하여 모델의 순이익률 가정인 3.7%를 넘어 마진에 압력을 가할 수 있습니다.
- 2025년 4분기 영업이익은 1분기 회복 전 3%의 영업이익률로 2억 5천만 달러로 하락했으며, 이는 계절성과 콘텐츠 타이밍이 비즈니스 개선에도 불구하고 실적을 급격히 압박할 수 있음을 상기시켜 줍니다.
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