주요 요점
- 골드만삭스는 11월 13일 로빈후드의 목표주가를 $128에서 $115로 낮추고 매수 등급을 유지했습니다. 이는 11월 12일 종가 $81.35 대비 41% 상승한 수준입니다.
- 로빈후드 주가는 지난 1년간 39% 하락했습니다. 3분기에는 암호화폐 수익이 55% 감소했고, 수익 증가율은 12%로 둔화되었습니다.
- 선행 주가수익비율(PER) 26배로 거래되는 이 주가는 2023년 중반 이후 범위의 하단 근처에 있습니다. $115 달성에는 현재 선행 주당순이익에 대한 3년 평균인 36배 수준으로의 복귀가 필요합니다.
- 2027년 이익 급등이 $115 달성을 가능하게 할 수 있지만, 로빈후드의 수익 대부분은 여전히 고객의 거래에 의존하고 있습니다.
로빈후드 마켓스 (HOOD) 주가는 지난 1년간 39% 하락했으며, 골드만삭스가 기대치를 다시 한 번 낮췄습니다.
11월 13일, 골드만삭스 애널리스트 제임스 야로는 목표주가를 $128에서 $115로 낮추고 매수 등급을 유지했습니다. 이번 인하 후에도 이는 11월 12일 종가 $81.35 대비 41% 높은 수준입니다.
암호화폐 수익이 줄어들며 로빈후드의 성장도 함께 둔화
10월 27일 발표된 3분기 실적에서 로빈후드는 수익이 12% 증가해 사상 최고치인 14억 2천만 달러를 기록했지만, 이는 2분기 32% 증가율에서 둔화된 수치입니다. 암호화폐 수익은 55% 감소한 1억 2천만 달러를 기록했고, 순이자 수익은 9% 하락했습니다. 영업비용은 16% 증가해 수익 증가율보다 빨랐으며, 희석 주당순이익은 16% 하락한 $0.51을 기록했습니다.
이후 암호화폐 주도 매도세로 인해 11월 5일 주가는 10% 하락했습니다. 예측 시장은 자체적인 위험을 안고 있습니다. 폴리티코는 11월 10일 CFTC가 칼시에 대해 소송에 직면할 수 있다고 경고했다고 보도했으며, 인게임은 이번 여름 로빈후드 예측 시장 거래량의 약 60%가 칼시로 향했다고 추정했습니다.
골드만삭스, 2주 만에 두 번째 인하
야로는 이미 실적 발표 다음 날인 10월 28일에 목표주가를 $145에서 $128로 낮춘 바 있습니다. 9월 골드만삭스의 논리는 서스퀘해나와 함께 운영하는 로빈후드의 예측 시장 거래소 로데라에 기대를 걸었습니다. 지금까지는 성과를 보여주며, 첫 완전 분기에 연간 수익 기준 1억 달러를 돌파했습니다. 캔터 피츠제럴드도 11월 2일 $150에서 $120로 목표주가를 낮췄습니다. 골드만삭스는 현재 합의 목표주가 $129보다 11% 낮은 수준에 있습니다.
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로빈후드 주가 $115는 합리적인가?
합의 목표주가는 지난 1년간 $151에서 $129로 하락했습니다. 5월 $98로 최저치를 기록한 후 애널리스트들이 여름 동안 다시 상향했으며, 현재 목표주가는 $59에서 $170까지 다양합니다.
이익 추정치는 반대 방향으로 움직였습니다. 애널리스트들은 정규화 주당순이익이 올해 $2.48에서 2027년 $3.41로 상승할 것으로 예상합니다:
더 넓은 합의도 이를 지지합니다: 2027년 추정치는 지난 3개월 동안 $2.70에서 $2.93으로 상승했으며, 올해 $2.10 추정치는 거의 변동이 없었습니다.
$81.35에 거래되는 로빈후드는 애널리스트들이 향후 12개월 동안 예상하는 주당 $3.14에 대해 26배의 선행 주가수익비율(PER)로 거래되며, 이는 2023년 중반 이후 범위의 하단 근처입니다. 동일한 선행 주당순이익으로 $115가 실현되려면, 주가수익비율이 3년 평균인 약 36배 수준으로 다시 상승해야 합니다. 오늘날의 26배를 유지한다면, 선행 주당순이익이 41% 상승해야 합니다.
로빈후드 $115 목표주가에 대한 결론
문제는 로빈후드가 36배 평균 주가수익비율을 기록한 시기는 2025년 수익이 52% 증가했던 때라는 점입니다. 12% 성장률에서는 그 배수를 되찾기가 더 어렵습니다. 또한 여전히 거래에 의존하고 있습니다: 3분기 수익 14억 2천만 달러 중 8억 6천7백만 달러가 거래에서 발생해, 고객 거래 활동 약화에 노출된 상태입니다.
그럼에도 $115는 합의치보다 낮으며, 이익 성장은 이미 추정치에 반영되어 있습니다. 2027년 이익 급등이 실현되고, 성장 둔화가 멈추며, 투자자들이 다시 오늘날의 26배보다 높은 가치를 지불한다면, 이 목표주가는 1년 내에 현실적일 수 있다고 생각합니다. 내년 초 발표될 4분기 실적이 다음 검증 지점이 될 것이며, 특히 수익 증가율이 12%에서 다시 상승하는지 여부가 중요합니다.
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