핵심 요약
- 미국 주식에 18억 2천만 달러를 운용하는 한 펀드가 11월 6일 9월 30일로 종료된 분기의 13F를 제출했으며, 가장 큰 신규 또는 추가 포지션 3개는 모두 금융주였습니다: AIG, 칼라일, 시티그룹.
- AIG는 50% 추가 매수 후 펀드의 최대 미국 보유 종목이 되었고, 칼라일 지분은 34% 증가했으며, 시티그룹은 신규 포지션이었습니다.
- 월스트리트의 평균 목표가는 AIG의 경우 현재 가격보다 7%, 칼라일은 25%, 시티그룹은 21% 높게 설정되어 있지만, 칼라일의 목표가는 2월 이후 하향 조정된 반면 시티그룹의 목표가는 올해 상승했습니다.
- 세 종목 중 가장 매력적인 매수 대상은 시티그룹으로, 수익률이 상승 중이며 가장 낮은 애널리스트 목표가조차 현재 가격보다 높습니다.
Algebris (UK)의 3분기 가장 큰 추가 매수 3건은 모두 미국 시장의 한 부문, 즉 금융주에서 나왔습니다. 11월 6일 제출된 9월 30일로 종료된 분기의 13F에 따르면, 72개 포지션에 걸쳐 총 18억 2천만 달러 규모의 미국 주식을 보유하고 있으며, 상위 3개 신규 또는 추가 지분은 American International Group (AIG), Carlyle (CG), Citigroup (C)였습니다.
AIG는 이미 상승세를 보였음
AIG는 9월 30일 기준 펀드의 최대 미국 보유 종목이었습니다: 185만 주, 1억 3800만 달러 규모로 13F 주식의 7.6%를 차지했으며, 해당 분기 동안 50% 추가 매수했습니다. 해당 분기 종료 이후 주가는 11% 상승했습니다. 그 사이 AIG는 11월 3일 희석 주당 2.06달러의 3분기 조정 세후 이익을 발표했으며, 순 보험료 수입은 환율 변동을 제외하면 8% 증가했고 핵심 영업 자기자본이익률(ROE)은 11.1%를 기록했습니다.
애널리스트들은 여기서부터의 상승 여력이 훨씬 적다고 봅니다. 22명의 애널리스트가 제시한 평균 목표가 88.55달러는 현재 가격보다 7% 높은 수준이며, 지난 1년 동안 거의 변동이 없었습니다:
AIG는 선행 이익 대비 약 10배(PER)에 거래되고 있습니다. 월스트리트의 평균 목표가가 1년 내내 88달러 근처에 머물러 있는 상황에서, 여기서 더 큰 상승을 보려면 AIG가 애널리스트들이 이미 예상하는 것보다 더 빠르게 성장해야 합니다.
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칼라일의 목표가는 계속 하락 중
칼라일은 이론적으로 훨씬 더 큰 상승 여력을 가지고 있습니다. 펀드는 지분을 34% 추가하여 9월 말 기준 257만 주, 1억 200만 달러 규모로 13F 주식의 5.6%를 차지하는 2위 보유 종목을 확보했습니다. 이후 주가는 0.8% 하락했으며 52주 최고가보다 42% 낮은 수준에 머물고 있습니다. 20명의 애널리스트가 제시한 평균 목표가 49.16달러는 현재 가격보다 25% 높은 수준입니다.
그러나 애널리스트들은 올해 대부분의 기간 동안 이 목표가를 하향 조정해 왔습니다:
평균 목표가는 2월에 70.40달러로 정점을 찍은 후 현재 지난 1년 중 최저 수준이며, 가장 낮은 단일 목표가는 11월 6일 40달러로 하락했습니다. 칼라일은 선행 이익 대비 약 10배(PER)에 거래되고 있지만, 그 수준이 저평가라고 부르기 전에 하향 조정이 멈추는 것을 보고 싶습니다.
시티그룹의 목표가는 계속 상승 중
시티그룹은 세 종목 중 유일한 완전 신규 포지션입니다: 펀드는 9월 30일 기준 782,190주, 1억 100만 달러 규모로 13F 주식의 5.6%를 보유했습니다. 이후 주가는 4% 하락했으며 52주 최고가보다 16% 낮은 수준에 머물고 있습니다. 이는 비즈니스가 계속 개선되고 있음에도 불구하고 그렇습니다. Citi는 2026년 첫 9개월 동안 유형자본이익률(ROTCE) 12.6%를 기록했으며, 이는 2025년 전체의 7.7%에서 상승한 수치입니다. 또한 3분기 순이익은 40% 급등하여 52억 달러를 기록했습니다.
애널리스트들은 이에 발맞춰 목표가를 계속 상향 조정해 왔습니다:
평균 목표가는 1년 전 114.10달러에서 150.60달러로 상승했으며, 이는 23명의 애널리스트가 제시한 현재 가격보다 21% 높은 수준입니다. 가장 낮은 목표가인 127달러조차 현재 가격보다 높습니다.
Citi가 내가 따르고 싶은 종목
지금 당장 세 종목 중 하나만 살 수 있다면, 그것은 시티그룹일 것입니다. 수익률이 상승 중이고, 애널리스트들이 목표가를 계속 상향 조정하고 있으며, 주가는 어쨌든 조정을 받았습니다.
그러나 Citi는 자체 역사 대비 싸다고 할 수는 없습니다: 유형자본 대비 가격 비율(P/TB)은 2009년 이후 범위의 상단 근처에 위치해 있으며, 그 기간 평균은 0.84배입니다. 또한 경영진은 4분기 시장(Markets) 부문 매출이 3분기 대비 약 20% 하락할 것으로 예상하므로, 다음 실적 발표는 부진해 보일 수 있습니다. 칼라일은 목표가 하락이 멈춘다면 여전히 더 큰 승자가 될 수 있으며, AIG의 비즈니스도 양호한 상태입니다. 두 종목 모두 현재 가격에서 더 많은 호재가 필요할 뿐입니다.
1월 중순 발표 예정인 Citi의 4분기 실적과 2027년 전망은 2027년과 2028년 목표로 하는 11%에서 13%의 유형자본이익률(ROTCE)을 유지할 수 있는지 보여줄 것입니다. 또한 펀드의 다음 13F(2월 중순 제출 예정)는 계속 매수했는지 여부를 보여줄 것입니다.
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