애플라이드 디지털 10% 하락, 네비우스 13% 하락, 코어위브 11% 하락하며 AI 데이터센터 주식 매도세 재개

핵심 요약

• 애플라이드 디지털은 네비어스의 부진한 전망에 따라 네비어스, 코어위브, 사이퍼 디지털과 함께 오늘 아침 10% 하락했습니다.
• 애플라이드 디지털 자체에는 소식이 없었습니다: 이번 하락은 그들의 임차인들에 대한 시장 심리를 반영한 것입니다.
• 코어위브는 애플라이드 디지털의 체결된 임대 계약 총액 362억 달러 중 110억 달러를 차지합니다.
• 더 큰 위험은 아직 자금 조달이 필요한 약 800MW를 어떻게 조달하느냐이며, 1월 실적 발표가 다음 시험대가 될 것입니다.

애플라이드 디지털 (APLD)은 오늘 아침 자체적인 소식 없이 10% 하락했습니다. 네비어스 (NBIS)는 실적 발표 후 13% 하락했으며, 애플라이드 디지털의 두 주요 임차인 중 하나인 코어위브 (CRWV)도 10% 하락했습니다. 사이퍼 디지털 (CIFR)도 휩쓸렸습니다.

네비어스의 지연이 전체 그룹에 타격

네비어스의 3분기 매출은 571% 급등하여 9억 8080만 달러를 기록했지만, 그 중 3억 2510만 달러는 네비어스가 비반복적이라고 부르는 전략적 파트너십에서 발생했습니다. BofA는 네비어스의 전망이 4분기에는 하락할 것임을 시사한다고 밝혔는데, 이는 제3자 데이터 센터의 지연으로 인해 매출이 2027년 초로 밀릴 것이라는 의미입니다. 여기에 2027년까지 400억 달러의 지출 계획이 더해지자, 투자자들은 이 그룹을 매도했습니다.

엔비디아도 우려를 더했습니다. 젠슨 황 CEO의 목요일 퇴임 소식 이후, The Information은 엔비디아가 AI 투자와 신용 보증을 줄일 것으로 예상된다고 보도했습니다. 이는 엔비디아를 34억 달러 규모의 고객으로 두고 있는 IREN (IREN)(10% 하락)에 타격입니다. 월스트리트저널이 비상장 네오클라우드 기업인 Nscale이 IPO 전에 추가 자금 조달이 필요하다고 보도하면서 사이퍼는 9% 하락했습니다.

110억 달러가 코어위브에 달려 있다

애플라이드 디지털의 체결된 15년 임대 계약 가치는 362억 달러이며, 두 임차인이 86%를 차지합니다: 202억 달러 규모의 1등급 하이퍼스케일러와 110억 달러 규모의 코어위브입니다. 애널리스트들은 2026 회계연도부터 2028 회계연도까지 매출이 3배 이상 증가할 것으로 예상합니다:

그 대부분은 체결된 임대료입니다: 최소 임대료 지급액은 2028 회계연도에 15억 8000만 달러에 달하며, 이는 해당 연도 추정치의 약 80%에 해당합니다. 그리고 코어위브 자체의 매출은 2026년에 두 배 이상, 2027년에 다시 두 배 이상 증가할 것으로 예상됩니다:

하지만 그들의 채권 수익률은 17%를 넘습니다. 하지만 임대 계약은 취소할 수 없으며, 코어위브는 하이퍼스케일러보다 메가와트당 약 10% 더 많은 금액을 지불합니다.

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매도세는 과도해 보인다

애플라이드 디지털은 전일 종가 기준 선행 매출 대비 4.9배에 거래되며, 3년 평균인 11배의 절반 미만이고, 오늘 가격에서는 더 낮습니다:

네비어스나 엔비디아의 소식으로 인해 애플라이드 디지털의 체결된 임대료가 1달러라도 바뀌는 것은 없기 때문에, 오늘의 하락은 제게는 과도해 보입니다. 문제가 될 수 있는 것은 자금 조달 비용입니다: 웨스 커민스 CEO는 이번 달 향후 12개월 동안 약 800MW를 여전히 자금 조달해야 한다고 말했으며, 매도세는 그 자금을 더 비싸게 만들 뿐입니다. 1월에 발표될 2분기 실적 보고서가 다음 시험대가 될 것입니다.

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