핵심 요약
- 노바백스 주가는 화요일 WHO가 러시아의 가능한 페스트 사례 위험이 낮다고 밝힌 후 12% 하락하며, 월요일 20% 급등분의 대부분을 되돌렸습니다.
- 노바백스는 페스트 백신이 없으므로, 이번 급등은 매출과 무관했습니다.
- 애널리스트들은 노바백스의 매출이 2025년 112억 달러에서 2026년 3억 7300만 달러로 하락할 것으로 예상합니다.
- 하락 이후에도 주가는 선행 매출의 8배 이상으로 거래되며, 5년 평균 2.3배를 훨씬 상회합니다.
노바백스 (NVAX) 주가는 화요일 12% 급락했습니다. 이는 월요일 세계보건기구(WHO)가 러시아의 가능한 페스트 사례 위험이 낮다고 밝힌 후 발생한 20% 급등분의 대부분을 되돌린 것입니다.
정확히 무슨 일이 있었나
지난주, 러시아 시베리아 이르쿠츠크의 한 페스트 방지 연구소에서 일하던 28세 근로자가 원인 불명의 폐렴으로 사망했습니다. WHO는 이 사례가 폐페스트인지 조사 중입니다.
거래자들은 정부의 긴급 백신 주문을 예상했고, 노바백스는 월요일 20% 급등했습니다.
그러다 화요일, WHO 대변인 크리스티안 린트마이어는 기자들에게 WHO가 사망자의 접촉자를 검사했고 페스트를 발견하지 못했다고 말했습니다. 그는 WHO가 "이르쿠츠크 지역에 대한 위험을 중간에서 낮음으로, 러시아 연방 전체에 대해서는 낮음, WHO 유럽 지역에 대해서는 매우 낮음으로 평가한다"고 밝혔습니다.
모더나 (MRNA)도 유사하게 월요일 7% 상승했다가 오늘 6% 하락했습니다.
노바백스는 페스트 백신을 만들지 않습니다
핵심은 이렇습니다: 페스트는 박테리아에 의해 발생하며, 조기에 발견되면 항생제로 치료할 수 있습니다. 노바백스의 주력 제품은 단백질 기반 코로나19 백신인 누백소비드입니다. 회사는 페스트 백신을 전혀 보유하고 있지 않습니다.
따라서 월요일 시장은 노바백스가 보유하지도 않고 개발 중이지도 않은 제품의 매출을 반영한 것입니다.
공포 요인이 사라지면 남는 것은 노바백스의 파트너십 코로나 사업뿐입니다. 이는 사노피 (SNY) 및 다케다와 같은 파트너로부터의 로열티 및 이정표 지급금, 그리고 인도 세럼 연구소가 상용화한 말라리아 백신으로 구성됩니다. 애널리스트들은 매출이 2025년 112억 달러에서 올해 3억 7300만 달러, 2027년 2억 6600만 달러로 축소될 것으로 예상합니다.
시베리아의 비극적인 사망 사건은 이러한 추정치를 바꾸지 않으며, WHO의 안전 선언도 마찬가지입니다.
앞으로의 전망
매출이 축소되는 상황에서 중요한 것은 노바백스의 현금이 얼마나 지속될지입니다. 그리고 상황이 좋아 보이지 않습니다...
다음 큰 수입은 사노피로부터의 7500만 달러 이정표 지급금입니다. 노바백스는 2027년 중반 제조 기술 이전을 완료할 때 이를 받을 것으로 예상합니다.
주가는 오늘 하락 이후에도 싸지 않습니다. 월요일 종가 기준, 노바백스는 선행 매출의 9.9배로 거래되었습니다. 이는 5년 범위의 상단이며, 2.3배 평균의 4배 이상에 달하는 수치로, 물론 미래 매출이 매우 약해 보이기 때문에 급등한 것입니다.
결론: 월요일의 급등은 공포 거래였으며, 당국이 안전을 선언하자 그 대부분이 단일 세션에서 사라졌습니다.
그리고 설령 WHO가 위협 평가를 상향 조정한다 하더라도... 노바백스가 그들이 의지할 회사인지는 분명하지 않습니다.
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