핵심 요약
- 뉴얼 브랜즈 주가는 매출 예상치를 상회하고 연간 매출 전망을 상향 조정했음에도 오늘 11% 하락했습니다.
- 인플레이션이 예상보다 높았고, 연간 이익 가이던스는 중간값만 유지되었습니다.
- 48억 달러의 부채를 보유한 뉴얼은 매출 성장이 이익으로 이어져야 합니다.
- 휴롬풀은 비용 인플레이션에 대처하기 위해 가격을 인상하고 있으며, 스탠리 블랙앤데커는 다음 주 실적을 발표합니다.
뉴얼 브랜즈 (NWL)는 오늘 아침 두 번째 연속 분기 매출 성장을 기록하고 연간 전망을 상향 조정했습니다. 그럼에도 주가는 11% 하락했습니다.
그 이유는 비용 때문입니다. CFO 마크 어셱은 정상화 EPS가 "예상을 초과한 인플레이션에도 불구하고" 가이던스의 상단에 도달했다고 말했습니다. 다른 가정용 내구재 제조사들도 같은 문제를 겪고 있습니다: 휴롬풀 (WHR)은 월요일에 원자재, 연료, 물류 비용 상승을 지적했으며, 스탠리 블랙앤데커 (SWK)는 다음 주 실적을 발표합니다.
매출이 돌아왔다
3분기 순매출은 3.7% 증가하여 19억 달러를 기록했으며, 애널리스트 예상치 18.6억 달러를 상회했습니다. 그 이전에는 2분기가 전년 대비 낮은 매출이 3분기 연속 지속되던 흐름을 끝냈습니다:
뉴얼은 이제 연간 순매출이 1~2%에서 2~3% 성장할 것으로 예상합니다.
하지만 이익은 따라오지 않았다
정상화 EPS는 0.17달러에서 0.20달러로 상승했지만, 이는 예상치에 그쳤습니다. 뉴얼은 연간 정상화 EPS 가이던스를 0.74~0.76달러로 축소했으며, 이는 0.76달러의 컨센서스와 비교됩니다.
정상화 EPS는 2023 회계연도 이후 매년 하락했으며, 애널리스트들은 이미 올해의 반등이 2027년에 사그라들 것으로 예상하고 있습니다:
오늘 발표된 가이던스에는 이 수치들을 상향 조정할 근거가 없습니다.
그리고 부채가 위험을 가중시킵니다: 9월 말 기준 48억 달러로, 오늘 이전 시가총액 약 22억 달러에 비해 높습니다.
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뉴얼만의 문제가 아니다
휴롬풀은 매출이 감소하고 있어 상황이 더 나쁩니다. 3분기 순매출은 8.8% 감소했고, 지속적 EBIT 마진은 4.5%에서 2.6%로 하락했습니다. 그들의 대응책은 이번 분기 북미 지역에서 7% 가격 인상입니다. 수요가 이렇게 약한 상황에서, 그 가격이 유지될 수 있을지가 문제입니다.
스탠리 블랙앤데커의 2분기 총이익률은 6%포인트 상승하여 33.0%를 기록했지만, 그 중 약 2.5%포인트는 관세 환급에서 비롯된 것입니다. 다음 주 실적 발표는 그 효과 없이 마진이 유지되는지 보여줄 것입니다.
회생은 최종 이익에 도달해야 한다
뉴얼의 매출 회생은 실질적으로 보입니다. 하지만 이렇게 많은 부채를 가지고 있으므로, 이는 이익으로 나타나야 합니다. 인플레이션이 성과를 잠식하는 것을 멈출 때까지는 관망하는 것이 좋겠습니다.
물론, 비용이 안정되면 4분기 실적이 가이던스보다 더 나올 수도 있습니다.
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