핵심 사항
- 넷플릭스는 지속적인 가입자 증가, 해외 진출, 가격 경쟁력을 통해 스트리밍 엔터테인먼트 분야에서 시장을 선도하는 입지를 다지고 있습니다.
- 당사의 가치평가 가정에 따르면 2027년 12월까지 NFLX 주가는 주당 141달러에 도달할 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 주당 106달러에서 총 33%의 수익률을 의미하며, 향후 2.1년간 연 수익률은 14%입니다.
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넷플릭스(NFLX)는 우수한 콘텐츠 제작을 통해 시장 리더십을 강화하고, 글로벌 시장의 스트리밍 엔터테인먼트 수요에 대응하며, 광고 및 프리미엄 구독 계층을 통해 수익 창출을 확대하고 있습니다.
넷플릭스는 스트리밍 플랫폼을 통해 전 세계 10억 명에 가까운 사람들에게 서비스를 제공하며, 여러 시장에서 현지 시청자를 위한 시리즈와 영화를 제작하고 있으며, 많은 타이틀이 원래 지역을 넘어 전 세계적으로 큰 반향을 일으키고 있습니다.
핵심 역량에는 대규모의 획기적인 문화 히트작 제작, 원활한 스트리밍 경험을 지원하는 기술 인프라, 다양한 해외 시장에서 가입자 증가와 수익 확장의 균형을 맞추는 가격 전략이 포함됩니다.
넷플릭스는 3분기 미국(8.6%)과 영국(9.4%) 모두에서 기록적인 TV 시청 시간 점유율을 달성했습니다. 또한 역대 최고 광고 매출을 기록하며 2025년에는 광고 매출을 두 배 이상 늘릴 수 있을 것으로 예상됩니다.
3분기 총 시청 시간은 상반기보다 더 빠르게 증가하여 지속적인 참여 모멘텀을 보여주었습니다.
넷플릭스는 카넬로-크로포드 경기가 금세기 가장 많이 시청된 남자 챔피언 결정전(4100만 명의 실시간 시청자)이 되면서 라이브 서비스를 지속적으로 확대하고 있습니다.
휴대폰을 컨트롤러로 사용하여 TV에서 플레이할 수 있는 Netflix 게임으로 게임 기능이 확장되고 있습니다. 데이터 분석을 기반으로 프로그램 편성 결정을 최적화하면서 콘텐츠 효율성도 계속 개선되고 있습니다.
NFLX 주식은 지난 10년 동안 주주들에게 700% 이상의 수익률을 제공했습니다. 콘텐츠 리더십을 유지하고 광고 수익을 확대하는 동시에 문화적 시대정신을 활용하면서 2027년까지 Netflix 주식이 상당한 수익을 제공할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
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넷플릭스 주식에 대한 모델 분석
콘텐츠 모멘텀과 광고 사업 확장에 따른 마진 확대 궤적을 기반으로 한 밸류에이션 가정을 사용하여 Netflix 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
연간 매출 성장률 13%, 영업이익률 34%, 정규화된 주가수익비율(P/E) 밸류에이션 배수 33배를 기준으로 이 모델은 Netflix 주가가 주당 106달러에서 141달러까지 상승할 수 있다고 예상했습니다.
이는 총 수익률 33% 또는 향후 2.1년간 연평균 수익률 14%에 해당합니다.
가치 평가 가정
당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
NFLX 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 13%
넷플릭스는 지난 한 해 동안 16%, 지난 5년간 매년 14%, 지난 10년간 매년 22%의 역사적 매출 성장률을 기록했습니다. 이는 넷플릭스가 스트리밍 시장의 확실한 리더로 진화하고 있음을 반영합니다.
넷플릭스는 최대 시장인 미국에서 TV 시청 시간의 약 10%만을 점유하고 있어 점유율을 더 높일 수 있는 여지가 많습니다.
넷플릭스는 현재 소비자 지출 측면에서 전체 시장의 7%만을 차지하고 있어 수익성 측면에서 엄청난 성장 기회가 있습니다.
넷플릭스는 미국 내 선불 약정을 두 배 이상 늘렸으며, 일부는 2025년에, 나머지는 2026년에 출시할 예정입니다.
프로그래매틱 광고는 더욱 빠르게 성장하고 있으며 수익 증가에 점점 더 큰 기여를 하고 있습니다.
넷플릭스는 초기 도입 단계를 넘어 광고 지원 계층이 성숙해짐에 따라 참여율 증가, 가입자 추가(특히 해외), 가격 책정을 통한 ARPU 확대, 광고 수익 확장의 균형을 맞추는 능력을 반영하여 13%의 예측을 사용했습니다.
2. 영업 마진 34%
넷플릭스의 영업 마진 실적은 상당한 개선 추세를 보이고 있습니다. 지난 12개월 동안 영업 마진은 27%에 달했으며 지난 3년 동안 평균 22%를 기록해 대규모의 지속 가능한 수익성을 향한 전환을 반영하고 있습니다.
10억 명에 육박하는 글로벌 가입자 기반에서 콘텐츠 비용이 상각됨에 따라 운영 레버리지를 통해 마진 확대의 혜택을 누리고 있습니다.
Netflix는 데이터 분석을 활용하여 투자 수익률이 높은 프로그램을 승인하고 실적이 저조한 카테고리에 대한 지출을 줄이면서 참여도 지표가 높은 검증된 히트작과 장르에 투자합니다.
아무리 큰 타이틀이라도 전체 시청에서 차지하는 비중은 일반적으로 1% 미만이기 때문에 회원들이 좋아하는 프로그램과 영화가 꾸준히 인기를 얻어야 성공할 수 있습니다.
광고 지원 계층이 확장되어 2025년에 매출이 두 배 이상 증가함에 따라 Netflix는 동일한 콘텐츠 기반에서 비례적인 비용 증가 없이 점진적인 수익을 창출하고, 광고가 더 큰 수익 구성 요소가 되면서 자연스럽게 마진이 확대될 것입니다.
넷플릭스는 콘텐츠 지출 규율이 가입자 규모, 가격 책정력, 광고 수익과 결합하여 매출 성장보다 빠른 수익성 증가를 견인함에 따라 34%의 영업 마진(가치 평가 스크린샷에서는 33.5%로 표시)을 예상하고 있습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 33배
넷플릭스 주식은 현재 약 35배의 NTM P/E 배수에서 거래되고 있으며, 이는 가장 막대한 콘텐츠 예산과 가입자 기반을 갖춘 글로벌 스트리밍 플랫폼으로서의 위치를 반영합니다.
과거 배수는 다음과 같습니다: 지난 1년 동안 41배(성장 가속기에 상승), 지난 5년 동안 38배, 지난 10년 동안 88배(수익성에 중점을 두지 않고 고성장 모드에 있었을 때).
콘텐츠 제작 및 글로벌 배급에서 지속 가능한 경쟁 우위, 성장에 투자하면서 플러스 잉여현금흐름을 창출하는 입증된 능력, 상당한 진입 장벽을 형성하는 시장 선도적 위치를 감안하여 33배의 엑시트 배수를 유지합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 NFLX 주식에 대한 다양한 시나리오는 콘텐츠 히트 지속 가능성 및 광고 확장 실행에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 경쟁이 심화되고 인게이지먼트 성장이 둔화됨 → 연간 수익률 11%
- 중간 사례: 광고 비즈니스 확장을 통한 꾸준한 콘텐츠 모멘텀 → 연간 수익률 17%
- 높은 경우: 강력한 광고 채택으로 문화적 히트작 가속화 → 연간 수익률 23%
보수적인 경우에도 넷플릭스 주식은 시장 선도적 지위, 입증된 콘텐츠 제작 역량, 글로벌 시장에서의 상당한 침투 기회에 힘입어 두 자릿수 수익률을 제공합니다.
넷플릭스가 K팝 악마사냥꾼과 같은 문화 현상 콘텐츠를 계속 제작하고 광고 비즈니스가 현재 예상치를 넘어 확장되어 여러 고수익 수익원을 창출한다면 상승 시나리오는 탁월한 성과를 제공할 수 있습니다.
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세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 수익 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
