Lumentum 주식의 핵심 통계
- 현재 가격: $995.41
- 목표 가격 (중간): ~$4,260
- 잠재적 총 수익률: ~328%
- 시장 목표가: ~$1,177
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무슨 일이 있었나요?
Lumentum Holdings (LITE)는 10월 12일 월요일 9.78% 하락하여 $995.41에 마감했습니다. 몇 시간 전 싱가포르에서 열린 패널 토론에서 Broadcom(AVGO)의 CEO Hock Tan은 그의 회사가 웨이퍼와 메모리 부족을 극복하고 있다고 말했으며, AI 성장의 가장 큰 제약은 자본이 될 것이라고 언급했습니다. 부족 상황에 가격이 책정된 주식에게 중요한 시점은 두 번째 고출력 레이저 공급업체가 등장하는 날입니다. Lumentum 경영진은 2027년 하반기를 그 시점으로 지목했습니다.
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Broadcom은 부족분을 극복 중. Lumentum의 기회는 2027년 달력에 달려 있다
이번 하락을 이끈 특정 회사 관련 촉매 요인은 없었습니다. Ciena(CIEN)은 9.95% 하락했고, Coherent(COHR)는 정오 기준 약 7% 하락했으며, 이 움직임 뒤에는 실적 발표, 예측 변경 또는 애널리스트의 조치가 없었습니다. Pomegra는 이번 매도가 몇 주간의 랠리 이후 이익 실현 때문이라고 분석했습니다.
Tan의 발언은 엇갈렸습니다. 그는 선도 연구소인 Anthropic과 OpenAI가 상당한 매출을 창출할 수 있음을 보여주었다고 말했습니다. Bloomberg는 또한 그가 많은 AI 투자자를 카지노 도박꾼에 비유했다고 보도했으며, 적자를 보는 AI 연구소들의 경제성을 의문시했다고 전했습니다.
9월 9일 Citi Global TMT 컨퍼런스에서 Lumentum의 글로벌 비즈니스 유닛 총괄 Wupen Yuen은 회사가 EML(고속 트랜시버 내부의 레이저 칩)과 코패키지 광학 레이저 모두 부족하다고 말했습니다. "그래서 우리는 실제로 향후 몇 년 내에 레이저 수급 격차가 좁혀지는 것을 보지 못하고 있습니다."라고 Yuen은 말했습니다.
그는 9월 기준 예정대로 진행 중인 새로운 생산 능력의 세 가지 물결을 설명했습니다:
- 산호세: 2027년까지 초고출력 레이저 생산량 확대
- 영국 클린룸: 2027년 2분기에 가동 시작
- 노스캐롤라이나 그린즈버러: 2028년 중반경 가동 시작
고객 인증 타이밍이 가장 큰 변수라고 그는 말했습니다. Yuen은 Coherent만이 그가 보는 유일한 다른 고출력 레이저 공급업체라고 언급했습니다. 그는 고객들이 2027년 하반기쯤 두 번째 공급원으로 필요로 할 것이라고 말했지만, Coherent가 준비될지는 모르겠다고 덧붙였습니다.
두 번째 공급원이 인증받을 때까지 가격 우위 유지
그때까지 Lumentum는 가격 결정력을 유지합니다. Yuen은 새로운 거래가 이미 인상된 수준 이상으로 가격이 책정되었으며, 일부 생산 능력은 가격과 긴급 처리 수수료에 따라 할당되었다고 말했습니다. 그는 또한 연속파 레이저 수율이 EML 수율을 넘어서면서 그 마진이 EML 수준에 근접하게 되었다고 덧붙였습니다.
애널리스트들은 아직 모델을 재설정하지 않았습니다. 9월 30일부터 10월 13일 사이, TIKR은 다음을 보여줍니다:
- 2028 회계연도 합의 매출: 2.33% 상승하여 $9,909.42 백만
- 2027 회계연도: $6,334.36 백만으로 사실상 변동 없음, 2026 회계연도 실적 $3,014.00 백만 대비 110.2% 증가
- 2029 회계연도: 1.11% 하락
시장의 평균 목표가 약 $1,177은 10월 12일 종가 대비 약 18% 높은 수준이며, 17개의 매수, 5개의 시장수익초과, 4개의 보유 평가가 있습니다. 가장 낮은 목표가인 $820는 종가보다 낮습니다.
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TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $995.41
- 목표 가격 (중간): ~$4,260
- 잠재적 총 수익률: ~328%
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중간 시나리오의 약 328% 수익률($995.41 기준)은 약 5.7년에 걸쳐 실현됩니다. 모델 입력값 (2026년부터 2036년까지 예측):
성장은 두 가지 동인에 달려 있습니다:
- 레인당 200G EML: Yuen은 9월 기준 이들의 비중이 25%를 넘어섰다고 말했습니다.
- 스케일업 네트워크용 코패키지 광학 장치: 이들은 2027년 하반기에 시작됩니다.
마진 동인은 새로운 파브가 가동되면서도 가격이 유지되는 것입니다. 주요 위험은 영국 또는 그린즈버러 현장의 인증 지연입니다.
상승 요인은 광학 회로 스위칭에서 옵니다. 투자자 관계 부사장인 Kathryn Ta는 Lumentum가 컨퍼런스 약 6개월 전 제시했던 $80억 시장 규모 수치보다 상승 여지가 있다고 본다고 말했습니다. 낮은 시나리오조차도 매출이 연간 33% 이상 복리 성장한다고 가정하므로, 레이저 가격 조정이 발생하면 세 가지 시나리오 모두 아래로 떨어질 것입니다.
결론
Lumentum의 투자자 관계 자료는 2027 회계연도 1분기 실적이 11월 5일 장 마감 후 발표될 것임을 확인시켜 줍니다.
예측은 매출 $1,225 백만에서 $1,275 백만을, 합의치 $1,251.51 백만 대비 상회할 것으로 전망합니다. 또한 비-GAAP 영업이익률이 39.5%에서 40.5%일 것으로 전망합니다. 두 범위의 상단에 가까운 실적은 가격 주장을 뒷받침합니다. 고객들이 2027년 하반기 이전에 두 번째 고출력 레이저 공급원을 인증하는 조짐이 보인다면 이 주장에 도전이 될 것입니다.
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면책 조항:
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