존슨앤드존슨(JNJ) 주가는 10월 13일(화) 약 4% 하락한 채 장을 열었습니다. 이는 회사가 3분기 실적 추정치를 상회하고 2026년 전망을 상향했음에도 불구한 것입니다. 매출은 5.9% 증가한 254억 달러를 기록했으며, 조정 EPS 2.59달러는 컨센서스 2.53달러를 넘어섰습니다.
GAAP EPS는 단 0.09달러에 불과했습니다. 주로 존슨앤드존슨의 잔여 난소 탈크 관련 소송을 해결하기 위한 55억 달러 제안과 연계된 55억 2천만 달러의 법적 비용이 분기 이익 대부분을 지웠습니다. 이 합의는 여전히 청구인의 95%가 참여해야 하며, 존슨앤드존슨은 2027년에 최대 30억 달러만 지불하게 됩니다.
J&J의 메드테크 성장세가 약화되고 있다
J&J는 탈크 관련 비용을 일회성 항목으로 분류했습니다. 디바이스 부문 둔화는 지속될 수 있습니다. 메드테크 매출은 2026년 1분기 전년 동기 대비 7.7% 성장했고, 2분기에는 4.6%, 이번 분기에는 단 2.5% 성장에 그쳐 86억 4천만 달러를 기록했습니다. 매출은 또한 2분기의 89억 3천만 달러에서 감소했습니다.
CFO 조 월크는 중동 지역의 혼란, 유럽의 예산 삭감, 중국의 가격 압력을 지적했습니다. 아비오메드의 임펠라 심장 펌프도 여전히 약세를 보였습니다.
대신 제약 부문이 이번 분기를 이끌었으며, 트렘피아를 주력으로 매출이 7.7% 증가한 167억 6천만 달러를 기록했습니다. 제약 부문은 현재 존슨앤드존슨 매출의 약 3분의 2를 차지합니다.
J&J 주식에 더 중요한 것은 무엇인가
전망 상향폭은 미미합니다: 매출 중간값은 1,011억 달러에서 1,012억 달러로, 조정 EPS는 11.04달러에서 11.10달러로 이동했습니다. 이는 두 분기 연속 둔화된 성장 엔진을 상쇄하기에는 충분하지 않습니다. 메드테크 성장세가 다시 반등하기 전까지, J&J는 둔화되는 디바이스 사업이 딸린 제약 회사 이야기일 뿐이며, 오늘의 하락은 이를 반영한 것입니다.
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