핵심 요약
- 시티그룹은 로블록스의 등급을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표주가 $55를 유지했습니다. 이는 히트 게임 'Steal an Egg'에 대한 관심이 줄어들고 테이크투 인터랙티브의 'Grand Theft Auto VI'가 출시될 것을 지적한 것입니다.
- 로블록스 자체의 4분기 실적 가이던스는 최근 히트작이 반복될 것으로 기대하지 않으며, GTA VI로 인한 약간의 부정적 영향(헤드윈드)을 반영하고 있습니다.
- 시티의 목표주가는 11월 12일 종가보다 7% 높고, 컨센서스보다 10% 높습니다. 반면 주가는 선행 매출액(forward sales)의 4.9배에 거래되며, 5년 평균 7.7배보다 낮습니다.
- 애널리스트들의 2027년 손실 전망이 여전히 확대되는 가운데 로블록스가 AI와 성인 대상 마케팅에 더 많은 비용을 지출하고 있어, 중립 등급이 적절해 보입니다.
로블록스(RBLX)는 최근 강세론자 중 한 명을 잃었습니다. 시티그룹 애널리스트 제이슨 바지네트는 11월 13일 주식 등급을 매수에서 중립으로 하향 조정했으며, 목표주가 $55를 유지했습니다. 이는 11월 12일 종가 $51.42보다 7% 높은 수준입니다. 해당 주가는 1년 전보다 51% 하락했지만, 8월 12일 최저 종가 대비 45% 상승했습니다.
그의 주장은 향후 몇 달간의 상황에 관한 것입니다: 올여름 바이럴 히트작이었던 'Steal an Egg'의 인기가 시들해지고 있으며, 테이크투 인터랙티브(TTWO)가 11월 19일 Grand Theft Auto VI를 출시합니다.
로블록스의 여름 히트작이 식어가다
'Steal an Egg'는 로블록스의 일일 활성 이용자 수가 3분기에 전년 동기 대비 9% 감소하는 것을 막지 못했습니다. 시티는 이를 대체할 새로운 히트작이 나타나지 않을 것으로 보며, GTA VI가 로블록스로부터 관심과 플레이 시간을 빼앗을 것으로 예상합니다. 시티는 4분기 부킹스(bookings)가 로블록스가 제시한 10~15% 하락 가이던스 범위의 중간값보다 약간 낮을 수 있다고 봅니다. 테이크투는 2027년 3월로 끝나는 회계연도에 GTA VI를 포함해 순 부킹스가 $80억에서 $82억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다.
로블록스는 이미 두 가지 모두를 계획에 반영했었다
CFO 나빈 초프라는 실적 발표 컨퍼런스콜에서 최근의 강세 중 일부는 "플랫폼에서 빠르게 성장한 대형 히트 게임"과 할로윈 업데이트에서 비롯된 것이며, "가이던스 목적으로는 이러한 것들이 반드시 향후 몇 주 동안 반복될 것으로 가정하지 않는다"고 덧붙였습니다. 10월 30일 주가를 18% 떨어뜨린 동일한 가이던스는 "분기 중 GTA 출시로 인한 약간의 부정적 영향(헤드윈드)을 반영하고 있습니다." 따라서 가이던스는 이미 두 가지 우려 사항에 대해 신중한 입장을 보인 것이었습니다.
TIKR는 로블록스에 대해 35명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 '매수' 의견일까요?
로블록스에 대한 매수, 보유, 매도 등급과 월가의 매출 및 수익 전망을 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR를 사용하여 이와 같은 주식을 조사합니다. 로블록스의 애널리스트 등급 보기
$55 목표주가는 합리적인가?
애널리스트들은 이미 대부분의 하향 조정을 마쳤습니다. 컨센서스 목표주가는 1년 전 $146에서 $50으로 하락했으며, 이는 현재 주가가 거래되는 수준과 비슷합니다.
전망치도 함께 하락했습니다. 3월 31일, 애널리스트들은 2027년 부킹스 기준 매출을 $102억 달러로 예상했으나, 현재는 $78.5억 달러입니다.
11월 12일 종가 기준, 로블록스는 선행 매출액의 4.9배에 거래되었으며, 5년 평균 7.7배보다 낮습니다. 다만 이 평균에는 2021년의 24.3배 정점이 포함되어 있습니다.
시티의 $55 목표주가는 여전히 평균 목표주가보다 10% 높아, 해당 증권사가 주가에 대해 약세로 돌아선 것은 아닙니다.
로블록스에 대한 더 큰 우려는 지출이다
로블록스는 AI와 성인 대상 마케팅에 더 많은 비용을 지출하면서 4분기 조정 EBITDA를 마이너스 $7,000만 달러에서 마이너스 $1,000만 달러로 가이드하고 있습니다. 그리고 지난 90일 동안 애널리스트들의 2027년 주당 손실 전망치는 $1.16에서 $1.31로 확대되었습니다.
중립 등급이 적절해 보입니다. 주식은 자체 역사 대비 비싸지 않지만, 전망치가 여전히 하락하는 상황에서는 매수할 급박한 이유가 없습니다. 'Steal an Egg'는 시티의 주장 중 상대적으로 약한 부분입니다. 로블록스의 가이던스가 최근 히트작에 의한 강세가 반복될 것으로 기대하지 않기 때문입니다.
내년 초 발표될 4분기 실적이 결론을 내릴 것입니다: 부킹스가 가이던스 범위 상단에 도달하고, 1분기 가이던스에서 EBITDA가 다시 플러스로 전환된다면 $55 목표주가는 낮아 보일 수 있습니다.
그렇다면 로블록스 주식의 실제 가치는 얼마일까?
TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 로블록스의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월가 컨센서스 전망치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 본인의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재무 조언으로 의도되거나, 특정 주식을 매수 또는 매도하라는 권고 사항이 아님을 유의해 주십시오. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 전망을 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
