주요 내용
- AI 모멘텀: ServiceNow의 AI 제품은 올해 ACV가 5억 달러를 돌파하여 내년 목표인 10억 달러의 두 배를 달성할 것으로 예상됩니다.
- 가격 전망: 현재의 성장세를 고려할 때 2027년 12월에는 주가가 188달러에 이를 것으로 예상됩니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 141.80달러에서 총 32%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 24개월 동안 연간 약 15%의 성장을 볼 수 있습니다.
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ServiceNow(NOW)는 최근 몇 년간 엔터프라이즈 AI의 성공 사례가 되었습니다. 경쟁업체들이 인공지능으로 수익을 창출하는 데 어려움을 겪고 있는 동안 ServiceNow는 실질적인 성과를 거두고 있습니다.
3분기에 750억 건의 워크플로우를 처리하고 1조 건이 넘는 트랜잭션을 처리하여 자사 플랫폼이 전체 조직에 걸쳐 AI를 확장할 수 있음을 입증했습니다.
주가는 지난 10년간 800% 상승했지만 작년 한 해 동안 30% 하락하여 하락장에서 매수할 수 있습니다.
구독 매출은 전년 대비 20.5%(불변 통화 기준) 증가하여 가이던스를 1퍼센트 포인트 상회했습니다. 영업 마진은 예상보다 3% 포인트 높은 33.5%를 기록했습니다. 가장 중요한 것은 고객들이 실제로 비용을 지불하고 AI 기능을 사용하고 있다는 점입니다.
AI 어시스트 소비는 5월 이후 55배나 급증했습니다. 이는 오타가 아닙니다. 고객들은 플랫폼을 통해 수십억 건의 AI 어시스트를 실행하고 있으며, 이제 막 시작된 수익 창출의 플라이휠이 만들어지고 있습니다.
이미 1,700개의 고객이 Now Assist를 사용하고 있으며 채택이 가속화되고 있는 ServiceNow는 수년간의 성장을 위한 기반을 구축하고 있습니다.
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ServiceNow 주식에 대한 모델 분석 결과
챗봇이나 독립형 AI 도구와 달리 ServiceNow는 IT 운영에서 고객 서비스, HR에 이르는 모든 비즈니스 기능에 AI를 통합합니다.
연간 매출 성장률 19.2%와 영업 마진 32.3%를 가정한 결과, 2년 내에 주가가 188달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 투자 종료 시점에 주가수익 배수가 35배라고 가정한 것입니다.
이는 지난 10년간 ServiceNow의 과거 평균인 73.6배보다 훨씬 낮은 수치입니다. 하지만 이는 초고속 성장 스타트업에서 성숙한 엔터프라이즈 소프트웨어 리더로 성장한 ServiceNow의 진화를 반영한 것입니다.
35배의 배수는 여전히 프리미엄이 붙는 이유는 대부분의 소프트웨어 회사가 그렇지 않은 방식으로 AI 경쟁에서 승리하고 있기 때문입니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
ServiceNow 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 19.2%
ServiceNow는 3분기에 20.5%의 구독 매출 성장을 달성했으며, 여러 방면에서 모멘텀이 구축되고 있습니다:
이제 확장 지원: AI 제품군은 3분기에 1,000만 달러가 넘는 거래를 포함하여 12건의 100만 달러 이상의 거래를 성사시켰습니다. Lenovo와 같은 고객은 35% 더 빠르게 문제를 해결하고 100%의 만족도를 달성하고 있습니다. Bell Canada는 연간 3백만 건의 고객 지원 통화를 줄이고 파견 업무의 90%를 자동화하고 있습니다. 이는 파일럿 프로젝트가 아닙니다. 실제 운영 배포를 통해 실질적인 ROI를 창출하고 있습니다.
폭발적으로 증가하는 AI 컨트롤 타워: 거래량이 전분기 대비 4배 증가했습니다. 모든 기업은 AI 투자에 대한 거버넌스가 필요하며, ServiceNow의 구성 관리 기능은 모든 AI 활동을 추적, 관리 및 보호할 수 있는 단일 창을 제공합니다. AstraZeneca와 같은 기업은 이 기능을 사용하여 조직 전체에서 대규모로 AI 이니셔티브를 관리하고 있습니다.
CRM 혁신: ServiceNow는 AI 우선 접근 방식으로 레거시 CRM 공급업체를 공격하고 있습니다. 이 회사의 새로운 CPQ 솔루션은 전 세계적으로 수백만 달러 규모의 거래를 수주하고 있습니다. 한 글로벌 기술 기업은 하나의 제품 라인에서 성과를 확인한 후 CPQ 약정을 세 배로 늘렸습니다.
2. 영업 마진: 32.3%
ServiceNow는 3분기에 33.5%의 영업 마진을 달성하여 AI가 단순한 수익 창출이 아님을 보여주었습니다. 이 회사는 자체 플랫폼을 사용하여 내부 효율성을 높이고 있습니다. 이제 IT, 고객 서비스, HR 프로세스의 90%가 사람이 아닌 AI 에이전트를 통해 실행됩니다.
이를 통해 직원들은 플랫폼이 일상적인 업무를 처리하는 동안 더 가치 있는 업무에 집중할 수 있습니다. 회사는 성장과 고용, 수익 확대를 동시에 달성하며 AI가 직원과 주주를 위한 가치를 동시에 창출할 수 있음을 입증하고 있습니다.
32.3%의 수익률 전망치는 3분기의 뛰어난 실적에 따른 완만한 정상화를 가정한 것입니다. 경영진은 ROI 기회가 발생하면 성장에 투자할 것이라고 밝혀 마진에 약간의 압박을 줄 수 있습니다. 그러나 분명한 것은 AI가 구조적인 마진 확장을 실현하고 있다는 점입니다.
3. 출구 P/E 배수: 35배
ServiceNow는 현재 후행 수익의 52.3배에 거래되고 있습니다. 35배의 엑시트 배수에는 몇 가지 요인이 반영되어 있습니다:
성장 둔화: 10%대 초반의 매출 성장률은 지난 10년간 ServiceNow가 기록한 32%의 성장률과 동일한 프리미엄을 부여하지 않습니다. 회사가 성숙해짐에 따라 일반적으로 멀티플은 압축됩니다.
연방 정부의 비즈니스 불확실성: 경영진은 정부 셧다운이 4분기 거래 시점에 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다. 수요는 여전히 강하지만 조달 프로세스에 시간이 걸립니다. 이로 인해 ServiceNow의 연방 비즈니스는 3분기에 전년 동기 대비 30% 이상 순 신규 ACV가 성장했지만 단기적인 불확실성이 존재합니다.
잠재력 재평가: ServiceNow가 2026년에 10억 달러의 Now Assist 목표를 달성하고 예상대로 AI 소비가 확대되는 것으로 입증된다면 주가는 더 높은 멀티플을 받을 수 있습니다. 하지만 여러 분기에 걸쳐 일관된 실행을 보여줄 때까지는 보수적으로 접근하고 있습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
비즈니스를 위한 AI 플랫폼으로의 ServiceNow의 변화는 아직 진행 중입니다. 결과는 실행, 경쟁 및 거시적 조건에 따라 달라집니다. 2029년까지 발생할 수 있는 시나리오는 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: AI 채택이 둔화되고 ServiceNow의 성장이 연간 16.5%로 둔화되고 마진이 25.4%로 압축되는 경우, 주식은 4년간 총 51%, 즉 연간 약 11%의 수익률을 기록할 것입니다. 실망스러운 시나리오에서도 다각화된 비즈니스 모델이 하방 보호 기능을 제공합니다.
- 중간 사례: 기본 케이스는 18.3%의 매출 성장과 27.3%의 마진을 가정합니다. 이는 총 수익률 99%, 즉 연간 약 19%를 달성하는 것입니다. 이 결과를 얻으려면 ServiceNow는 가격 책정 규율과 운영 효율성을 유지하면서 AI 로드맵을 실행해야 합니다.
- 높은 사례: Now Assist 채택률이 기대치를 초과하고 ServiceNow가 기존 CRM 공급업체의 점유율을 확보하면 매출 성장률이 20%에 달하고 마진이 29%까지 확대될 수 있습니다. 이 시나리오에서는 총 수익률이 154%, 즉 연간 약 26%에 달하며, 21.5%의 주당순이익 성장률로 보상을 받을 수 있습니다.
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이 회사는 생산에서 AI를 확장 할 수 있음을 입증했지만 소비가 증가함에 따라 전체 수익 영향은 몇 분기 동안 더 실현되지 않을 것입니다.
ServiceNow는 기업이 절실히 필요로 하는 AI 워크플로우 회사로 자리매김했습니다.
올해 5억 달러의 AI ACV가 내년 10억 달러를 향해 가고 있으며, 55배의 소비 성장과 내부 AI 도입을 통한 구조적 마진 확대로 엘리트 수준의 실적을 달성하고 있습니다.
19%의 매출 성장과 함께 35배의 주가수익비율을 기록하고 있는 이 주식은 엔터프라이즈 AI가 이제 막 시작되었다고 생각하는 투자자들에게 매력적인 상승 여력을 제공합니다.
ServiceNow 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
