주요 요점:
- 원격 의료의 진화: Hims & Hers는 낙인찍힌 질환을 넘어 진단, 체중 감량 지원, 호르몬 건강 등 사전 예방적 건강 관리를 제공하는 서비스로 확장하고 있습니다.
- 가격 전망: 현재 추세로 볼 때 2027년 12월까지 주가는 52달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 32달러에서 총 65%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2년간 매년 약 29%의 성장을 볼 수 있습니다.
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힘스 앤 허스(HIMS)는 수백만 명이 개인 맞춤형 의료 서비스를 이용하는 방식을 변화시키는 종합적인 소비자 건강 플랫폼을 구축하고 있습니다.
3분기 매출이 6억 달러(전년 대비 49% 증가)에 달하고 2030년까지 65억 달러를 달성하겠다는 야심찬 계획을 세우고 있는 이 회사는 낙인찍힌 질환을 넘어서는 비전을 실행에 옮기고 있습니다.
이러한 전략은 수치로 입증됩니다.
- 개인 맞춤형 솔루션을 사용하는 가입자는 전년 대비 50% 증가했습니다.
- Hers 브랜드는 2026년까지 연간 매출 10억 달러 달성을 목표로 순조롭게 진행되고 있습니다.
- 체중 감량 서비스는 올해 7억 2,500만 달러의 매출을 달성할 것으로 예상됩니다.
- 최근 Zava 인수를 통해 유럽 5개국의 성인 2억 명을 대상으로 사업을 확장했습니다.
가이던스를 높이고 테스토스테론, 갱년기, 진단과 같은 새로운 카테고리에 진출했음에도 불구하고 HIMS 주식은 32달러에 거래되고 있어 플랫폼의 확장 가능성을 파악한 투자자에게는 좋은 기회가 되고 있습니다.
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HIMS 주식에 대한 모델이 말하는 것
우리는 플랫폼 확장 및 마진 개선 여정의 렌즈를 통해 Hims & Hers를 분석했습니다.
급성 질환 치료에서 사전 예방적 건강 관리로 전환하는 동시에 운영을 수직화함으로써 회사는 수익성을 개선하면서 고성장을 지속할 수 있는 위치에 있습니다.
연간 매출 성장률 30.5%와 영업 마진 6.1%를 예측한 결과, 2년 내에 주가가 52달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 30.6배의 주가수익비율(P/E)을 가정한 것입니다.
이 회사의 프리미엄 밸류에이션은 뛰어난 성장 프로필과 소비자 직접 의료 서비스 시장의 거대한 잠재력을 반영합니다.
운영 규모와 마진이 확대됨에 따라 이 배수는 유지될 것입니다.
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당사의 가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
HIMS 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장: 30.5%
힘스앤허스는 여러 성장 동력이 동시에 작동하여 단일 카테고리에 대한 의존도가 낮습니다.
체중 감량 확대: 4분기에 GLP-1 복합제 가격을 최대 20% 인하하여 접근성을 확대했습니다. 경영진은 2025년에 체중 감량 부문에서 최소 7억 2,500만 달러의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 멸균 컴파운딩 시설의 수직화는 경영진이 품질과 경제성 측면에서 "새로운 표준"이라고 부르는 것을 확립하고 있습니다.
새로운 스페셜티 제품 출시: 테스토스테론 및 갱년기 제품은 즉각적인 제품 시장 적합성을 보여주고 있습니다. 미국에서는 매년 130만 명에 가까운 여성이 폐경기에 접어들지만, 산부인과 프로그램 중 30%만이 치료에 대한 공식적인 교육을 제공합니다. 이제 Hers 브랜드는 피부과, 체중 감량, 호르몬 건강, 그리고 곧 진단에 이르기까지 네 가지 성장 동력을 확보하게 되었습니다.
국제적 확장: Zava 인수를 통해 영국, 독일, 프랑스, 아일랜드, 스페인 전역에 인프라를 갖추게 되었습니다. 캐나다에서는 곧 출시될 예정이며, 2026년에 제네릭 세마글루타이드가 출시될 예정입니다. 경영진은 해외 시장에서 연간 10억 달러 이상의 잠재적 매출이 발생할 것으로 보고 있습니다.
2. 영업 마진: 6.1%
힘스앤허스의 마진 프로필은 미래 역량에 대한 막대한 투자를 반영하는 동시에 단위 경제성이 개선되었음을 보여줍니다.
수직화 성과: 2025년에 40만 평방피트의 시설 공간을 확보하고 2025년에는 100만 평방피트 이상의 시설 공간을 확보할 것으로 예상됩니다. 이러한 확장을 통해 구미와 같은 새로운 폼 팩터를 출시하고, 멸균 주문 처리 용량을 늘리고, 수직 통합을 통해 마진을 확대할 수 있게 되었습니다.
마케팅 효율성: 3분기 매출 대비 마케팅 비중은 39%로, 전년 동기 대비 6% 포인트 이상 상승했습니다. 개인화된 오퍼링을 통한 높은 고객 유지율과 저비용 채널을 통한 고객 확보로 인해 매출 성장이 마케팅 투자를 앞지르면서 레버리지를 견인하고 있습니다.
전략적 투자 단계: 경영진은 새로운 전문 분야, 해외 시장, 기술 역량에 투자하면서 2026년까지 "전년 대비 마진 확대가 일시적으로 중단될 것"으로 예상하고 있습니다. 이는 급격한 마진 확대 이전의 2023년 투자 기간을 반영한 것입니다.
3. 출구 P/E 배수: 30.6배
현재 시장에서는 힘스앤허스의 기업가치를 수익 대비 30.6배로 평가하고 있습니다. 저희는 회사의 성장 궤적을 감안하여 이 배수를 유지합니다.
고성장 프리미엄: 이 회사는 체중 감량, 호르몬 건강, 진단과 같은 대규모 시장으로 확장하면서 전년 대비 49%의 매출 성장을 기록하고 있습니다. 이러한 성장률과 단위 경제성 개선을 동시에 달성한 헬스케어 기업은 거의 없습니다.
플랫폼 혁신: 낙인찍힌 질환에서 사전 예방적 건강 관리로의 전환은 해결 가능한 시장을 크게 확대합니다. 연말까지 종합적인 실험실 테스트가 출시되고, 2026년에는 펩타이드, 코엔자임, 대사 치료제를 특징으로 하는 장수 전문 서비스가 출시될 예정입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
원격 의료 플랫폼은 새로운 범주에서 규제 위험과 실행 문제에 직면해 있습니다. 다음은 2029년까지 다양한 시나리오에서 Hims & Hers 주식이 어떻게 움직일 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 18.8%로 둔화되고 마진이 -4.1%로 마이너스 영역으로 압축되더라도 주식은 여전히 연간 10%의 수익률을 제공합니다.
- 중간 케이스: 30.5%의 성장률과 6.1%의 마진(기본 가정)으로 연간 19%의 수익률을 예상합니다.
- 높은 경우: 회사가 22.8% 성장하면서 11%의 마진을 확보하고 실행이 견조하게 유지된다면 수익률은 연간 28%에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 다양한 실행 시나리오를 반영합니다. 낮은 경우, 새로운 전문의약품 출시가 실망스럽거나 복합제 관련 규제 역풍이 심화됩니다. 높은 경우에는 수직화 혜택이 더 빨리 실현되고 해외 확장이 기대치를 뛰어넘는 경우입니다.
HIMS 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
