主なポイント
- Viasatの株価は7%上昇。Terrestar Solutionsが、カナダで計画中の衛星コンステレーション「CaStar」を、ViasatとSpace42の合弁衛星事業「Equatys」に接続することで合意したため。
- Terrestarは、Equatysが提唱する「ソブリン・シェル」モデルの最初のパートナー。このモデルでは、各国が自国のネットワークを所有しつつ、グローバルネットワークに接続する。
- パートナーが自前の衛星の費用を負担する形は、2026年3月末時点で69億ドルの負債を抱えるViasatにとって好都合。
- 今回の合意は拘束力のあるものではなく、Equatysは、スマートフォンを衛星に直接接続する分野でAST SpaceMobileやSpaceXと競合する。
Viasat (VSAT) は、UAEのSpace42と共同で立ち上げている直接端末接続事業「Equatys」の、社外初のパートナーを獲得したことで、本日7%上昇した。
市場開始前に両社は、カナダのTerrestar Solutionsとその計画中の衛星コンステレーション「CaStar」をEquatysに接続する覚書を締結したと発表した。これは、AST SpaceMobile (ASTS) や SpaceX (SPCX) が、自社が完全所有するネットワークを構築するアプローチとは異なる。
Terrestarが合意した内容
共同発表によれば、この契約は「Equatysの『ソブリン・シェル』アプローチの最初の例」とされている。Terrestarは、自社の衛星コンステレーション「CaStar」、地上局、顧客の管理権を保持したまま、その衛星をEquatysのグローバルネットワークと連携させる。
ViasatとSpace42は、100MHzを超えるグローバルに調整されたモバイル衛星通信の周波数帯と、400社以上のモバイル通信事業者との契約を提供する。各国が自前の「シェル」を追加することで、Viasatが衛星の費用を負担することなく、これらのリソースを活用できるようになる。
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Viasatには支援が必要
Viasatの設備投資額は、過去5会計年度のうち4年度で営業キャッシュフローを上回っている：
2026年度は、設備投資後のキャッシュが約6億ドル残っていた。Equatysの設立出資におけるViasatの負担分4億ドルは、その3分の2に相当する。
また、同社の負債は2022年度以降2倍以上に増加している：
AST SpaceMobileは自前の衛星コンステレーション「BlueBird」の費用を負担しており、2027年初頭までに軌道上の衛星数を8月時点の13基から約45基に増やすことを目指している。Viasatは、月曜日にFCCに対しASTの海外周波数帯申請の却下を求めたが、このような費用を分担する形の方が好都合だ。
より大きな競合はSpaceXだ。Starlinkの「コネクティビティ」部門の売上高は第3四半期に69%増の52億ドルに達し、SpaceXはStarlink Mobileを拡張するために800MHzの周波数帯のFCCライセンスを購入することで合意している。Equatysは、カナダのような国々がStarlinkのネットワークを借りるよりも、自国のネットワークを所有する方を選ぶと賭けている。
最初のシェル獲得
私の見解：Terrestarは現在1基の衛星を運用する小規模な企業だが、ソブリン・シェルの提案が国と契約を結べることを示した。これだけの負債を抱える企業にとって、自前のシェルの費用を負担するパートナーが増えることは非常に歓迎すべきことだ。
もちろん、これはあくまで覚書であり、Equatysは設立前に規制当局の承認を得る必要がある。次に注目すべきは、2番目の国が契約に合意することだ。
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