VAL株式の主要統計
- 今週のパフォーマンス:7%
- 52週レンジ: $27 to $102
- 評価モデル目標価格:$265
- インプライド・アップサイド: 183
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何が起きたか？
ヴァラリス・リミテッド 深海石油プロジェクトへの投資が増加する中、海洋掘削会社が注目され、株価は 今週約7％ 上昇 し、 1株あたり94ドル近辺で終えた。
Valarisは、エネルギー会社が深海環境で井戸を掘削するために使用する海洋掘削リグを運営しており、世界的なオフショア開発活動が活発化すると恩恵を受ける傾向がある。
今週株価が上昇した主な理由は、トランスオーシャンがヴァラリスとの合併計画を発表し、世界最大級の海洋掘削請負会社が誕生したためだ。
投資家はこの買収に好意的な反応を示したが、その理由は、合併後の会社には100億ドルを超えるプロフォーマ・バックログが見込まれ、年間2億ドル以上のコストシナジーが発生するため、オフショア掘削活動が活発化するにつれてキャッシュフローと収益性が強化される可能性があるからだ。
トランスオーシャンのキーラン・アダムソン最高経営責任者（CEO）は合併発表の中で、「海洋掘削における数年にわたる上昇サイクルの始まりにある」と述べた。
この合併は、海洋掘削業界全体の競争環境も再編成する。ノーブル・コーポレーション、シードリル、トランスオーシャンなどの大手海洋掘削請負業者は、深海掘削船やジャッキアップ式リグを同じような船隊で運用しており、この分野での統合は業界全体の価格決定力や契約の見通しを改善する可能性がある。
最近の13F提出書類でも、バラリス株をめぐる機関投資家の動きが続いている。ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズはバラリス株を8.2％増の約303万株（約1億4770万ドル相当）、アメリカン・センチュリーは87.1％増の約127万株（約6210万ドル相当）とした。
ANTIPODES Partnersはポジションを約58万株（約2,830万ドル相当）に拡大し、Goehring & Rozencwajg Associatesは保有株を2倍以上の約90万2,000株（約4,400万ドル相当）に拡大した。
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VALは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR): 10.8%
- 純利益率： 19.4
- EPS成長率（CAGR）： 20.2
Valarisは、オフショア掘削活動が回復するにつれて収益成長が加速しており、より多くのオフショア・リグがアクティブな契約に戻り、稼働率が改善するにつれて、2021年の約12.3億ドルから2024年には約23.6億ドルに収益が増加する。
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アナリストの予測によると、2025年の収益は23.7億ドル前後で推移し、2027年には約24.7億ドルへと拡大する可能性がある。
海洋掘削業界の収益性は、リグの稼働率と日当によって大きく左右される。日当とは、何基のリグが活発に稼働し、石油会社がそれらのリグをレンタルするためにいくら支払うかを示す。
オフショア活動が活発化すると、稼働率と日当の両方が上昇する傾向があり、Valarisのような掘削請負業者は利幅を拡大することができる。
競争環境には、トランスオーシャン、ノーブル・コーポレーション、シードリルといった大手海洋掘削業者も含まれ、これらはハイスペックなリグを保有する同様の船団を運営している。
オフショア投資が世界的に増加し続ければ、これらの企業はオフショア掘削サービスの需要拡大から恩恵を受ける可能性がある。
これらの前提に基づき、モデルは目標株価を1株当たり約265ドルと推定しており、およそ183％の潜在的な上昇を意味し、株価が94ドル近辺の現在の水準で割安に見えることを示唆している。
VALの株価の上昇率は？
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- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
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