主なポイント
- NVIDIAの株価は、ジェンセン・フアンCEOの辞任と、トランプ大統領がアップルのティム・クックが後任となるべきだと投稿したことを受け、5%下落した。
- クックはハイテク業界で最高のオペレーターだが、NVIDIAにはチップとソフトウェアのロードマップを設定できる技術リーダーが必要だ。
- クックは依然としてアップルの会長を務めており、アップルはNVIDIAとTSMCの最先端製造能力を巡って競合している。
- NVIDIAの取締役会が次期CEOを選任し、社内外の候補者を検討するとしている。11月17日の決算発表が、フアン不在での初めてのロードマップの見通しとなる。
NVIDIA (NVDA) の株価は本日、ジェンセン・フアンがCEOを即時辞任したと発表したことを受け、5%下落した。CFOのコレット・クレスが暫定CEOを務め、取締役会が恒久的な後任を探す間、その任に当たる。
フアンの退任は、日曜日に、米情報機関が中国のスパイと見なしていると報じられている実業家との不倫関係を認めたことに続くものだ。
数時間後、ドナルド・トランプ大統領は後任候補を思い浮かべていた。彼はTruth Socialに投稿し、「彼の後任となるのはただ一人――アップルのティム・クックだ。伝説が伝説に取って代わる！」と述べた。
ティム・クックはもちろん、Apple (AAPL) の元CEOだ。彼は9月1日にその職をジョン・ターナスに引き継ぎ、会長として留任している。
大統領のこの提案は、非常に悪いアイデアだと私は確信している。
次期CEOが引き継ぐ巨大なロードマップ
アナリストは、NVIDIAの売上高が2年で3倍以上に増加すると予想しており、2026年1月期の2159億ドルから、2028年1月期には6910億ドルに達すると見込んでいる：
CEO交代そのものは、これらの予想を動かすべきではない。しかし、それらはBlackwell、Vera Rubin、そして次に来るものが予定通りに出荷されることを前提としており、それは今や他の誰かの判断に委ねられている。取締役会議長でSynopsysの元CEOであるハービー・ジョーンズは、NVIDIAのリリースで「当社の事業運営、顧客へのコミットメント、製品ロードマップは中断なく継続されると期待している」と述べた。
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クックは「伝説」の名に値する
クックに十分な評価を与えよう。彼はハイテク業界で最高のオペレーターでありサプライチェーン管理者であり、2011年から今年の9月1日までAppleを率いた。彼がCEOを務めた最後の10年間で、Appleの売上高は2倍以上に増加し、2017会計年度の2290億ドルから2026年9月期の4790億ドルに達した：
これはオペレーションのマシンが機能している証だ。Appleのエンジニアが製品ロードマップを設定し、クックはそれを巨大な規模で製造、出荷、販売した。
NVIDIAはそのエンジニアリングで動く
NVIDIAの強みは、そのチップアーキテクチャと、同社の年次報告書によれば750万人以上の開発者が基盤とするCUDAにある。エンジニアである共同創業者が33年間そのロードマップを設定し、それを支える支出は増え続けている。研究開発費は、2017会計年度の14.6億ドルから2026会計年度の185億ドルに増加した：
次期CEOは、その資金をどこに投じるか、そして顧客が求める何年も前にNVIDIAがどのアーキテクチャに賭けるかを決定する。
クック自身が今春、エンジニアの必要性を主張した。Appleが彼の後任を指名した際、クックは当時のハードウェアエンジニアリング責任者だったターナスを称賛し、「エンジニアの頭脳、革新者の魂、誠実さと名誉を持って導く心を持っている」と述べた。Appleはクックの祝福のもと、ハードウェア企業を率いるためにエンジニアを選んだ。NVIDIAも同様にすべきだ。
クックのワシントンスキルはすでに活かされている
一般的なオペレーションの卓越性を除けば、クックを推す最良の論点はワシントンと北京だ。彼ほど両方をよく知るCEOはほとんどおらず、NVIDIAの問題は今やその両方を経由している。
しかし、クックはAppleの会長として留まることにかなり満足しているだろうし、AppleとNVIDIAがTSMCの製造能力を直接競合している以上、両方を兼任する方法は明らかにない。また、クックが候補者であることや、その職を望んでいることを示唆するものは何もない。NVIDIAの取締役会がCEOを選任し、社内外の候補者を検討するとしている。アナリストはすでに、CTOのマイケル・カガンやチーフサイエンティストのビル・ダリーなど、社内のエンジニアの名前を挙げている。
NVIDIAにはエンジニアがトップに必要
クックは伝説であり、大統領に推されることは常に嬉しいことだと確信している。しかし、NVIDIAの次期CEOは、チップアーキテクチャを見て、それが2年後に準備が整うかどうかを知らなければならず、それはまったく異なるスキルセットだ。
フアン不在での初めてのロードマップの見通しは、11月17日（火）の第3四半期決算で明らかになる。8月時点で、経営陣はVera Rubinがその四半期のデータセンター売上高の約20%を占めると見込んでおり、遅延の兆候は、トランプが誰をその職に就けたいかよりもはるかに重要だ。もちろん、取締役会の探査には時間がかかる可能性があるため、当面のロードマップはクレスの手に委ねられている。
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