主なポイント
- スペースX株は本日6%上昇。AI関連株が反発し、Credo TechnologyとAstera Labsも上昇した。2日間にわたる売りにより、スペースXとテスラは合計4,200億ドル以上の時価総額を失っていた。
- この反発はディップ買いのように見える。スペースX自体にニュースはなく、下落の背景にあるリスクは依然として残っている。
- AIはスペースXの第3四半期売上高146億ドルのうち76億ドルを占めており、同社の株価は半導体株と連動して動いている。
- テキサス州のデータセンターに対する姿勢、スペースXの資金調達コスト、第4四半期決算に注目。
スペースX (SPCX)株は本日6%上昇し、AI関連株が中間選挙後の厳しい売りから反発した。半導体関連サプライヤーが主導し、Credo Technology (CRDO)は4%、Astera Labs (ALAB)は3%上昇した。
木曜日、スペースXは9%、テスラは11%下落した。火曜日に民主党が議会を独占した後の2日間で、イーロン・マスク氏が率いるこの2社は合計4,200億ドル以上の時価総額を失った。
ニュースのない反発
スペースXはこの上昇を説明するような発表は何もしていない。民主党がデータセンターの承認を遅らせるのではないかという懸念で売られていた株に投資家が買い戻す中、同社はAI関連株全体と連動して動いた。Nvidiaは6%上昇し、Applied Materials (AMAT)は4%、Lumentum (LITE)は3%上昇した。これは、同社を全株式取引で買収するMarvellの動きと歩調を合わせたものだ。
AIがスペースXの最大事業に
スペースXが半導体株のように取引されるのには理由がある。同社のAIセグメント「Super Intelligence」は、第3四半期の売上高146億ドルのうち76億ドルを占めている。
また、アナリストは売上高が2026年から2027年にかけてほぼ4倍になり、2028年にはさらにほぼ2倍になると予想している。
アナリストは、データセンター建設がフルスピードで進み続けることを前提としており、中間選挙の結果はその前提に疑問を投げかけた。
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リスクは変わっていない
本日の上昇は木曜日の下落すら取り戻しておらず、下落の背景にあるものは何も変わっていない。
- 民主党のGina Hinojosa氏はテキサス州知事選で勝利し、データセンターの一時停止を公約した。ウェルズ・ファーゴによると、米国で計画されているデータセンター容量の27%がテキサス州に集中しており、スペースXも同州でプロジェクトを進めている。
- GLJリサーチは木曜日、民主党の勝利によりスペースXとテスラの合併の可能性が低くなったと指摘した。
- スペースXの債務のデフォルトをカバーする保険コストは、今回の売りの中で過去最高を記録した。
経営陣は第4四半期の設備投資額を350億ドルから400億ドルと予想しており、9月30日時点での現金及び有価証券は899億ドルだった。また、ブルームバーグによると、スペースXの取引銀行は約400億ドル規模の半導体関連資金調達の一部を投資家に売り込んでいる。投資家が要求する価格によって、建設の真のコストが明らかになるだろう。
当面はリリーフ・ラリー
本日の動きは、私にはリリーフ（一安心）によるもののように見える。スペースXは前日終値で予想収益の約45倍で取引されており、本日の価格ではさらに高くなっている。これは、データセンター建設が現在のペースを維持する必要があるという予想に基づいている。テキサス州の状況と資金調達が明らかになるまで、同社の株価は半導体株と連動して変動し続けると予想する。
もちろん、一時停止はまだ選挙公約の段階だ。来年初めに発表される第4四半期決算では、12月の売上高が経営陣の年間1000億ドルという目標に達したかどうかが示される。
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