主なポイント
- Okloは10月27日から11月3日にかけて14%下落し、52週安を更新した。同社固有のニュースはなく、AI株やCamecoなどの原子力関連株の売りが要因。
- 同社自身の資金ギャップがより重要：アナリストは、2026年から2030年にかけて63億ドルのフリーキャッシュフローが流出すると見ており、これは6月30日時点で保有していた現金・有価証券30億ドルの約2倍。
- 11月6日朝（市場開け前）に発表される第3四半期決算では、支出額、株式売却額、そして最初のプラント（Aurora-INL）にコストが発生するか否かが明らかになる見込み。
Oklo (OKLO) は、10月27日の終値から11月3日の終値までに14%下落し、同社固有のニュースがないまま52週安を更新した。AI関連株や、Cameco (CCJ) を含む原子力関連株全体と共に下落した。
AI関連株の売りが原因
下落の大部分は2つのセッションで発生した。10月30日、失望的なハイテク企業の決算が、企業がAIにどれだけ支出しているかに関する懸念からAI株の売りを引き起こし、原子力関連株もそれに追随した。11月2日には、企業固有の説明できるニュースがないまま、このグループは再び下落した。
Camecoは同じ期間に12%下落しているが、同社は10月30日に弱含みの第3四半期決算を報告した。Key Lake製錬所の計画停止により生産が減少し、Westinghouse持分法適用会社からの収益も低下した。それでも、2026年第1-3四半期の調整後EBITDAは12億カナダドルを計上した。収益を上げているウラン採掘会社が、ほとんど売上がない原子炉開発会社と同じように取引されるべきだろうか？
ウォールストリートの目標株価は下落し続ける
B. Rileyは10月28日、Okloの目標株価を92ドルから61ドルに引き下げた。11月2日の市場終了後、Wedbushは同社のカバーを「アウトパフォーム」評価、目標株価36ドルで開始した。これは同社の以前の目標株価110ドルから引き下げられたものであり、それでもOklo株は11月3日に52週安を更新した。
平均目標株価は、2026年初頭の105ドルから65ドルに下落しており、アナリストは2028年までほとんど売上がないと予想している：
これらの予想は株価と連動して動いていない。Okloのアイダホ州プラント「Aurora-INL」の初回コスト、または電力販売契約の締結があれば、予想は動くだろう。
株主が依然として費用を負担
それまでは、Okloは新株発行で原子炉の費用を賄っている。加重希薄化済み株式数は、2024年度の9890万株から2025年度には1億4600万株に増加した：
費用は増え続けている。8月、経営陣は2026年のプラント支出に関する業績見通しを、3億5000万-4億5000万ドルから4億-5億ドルに引き上げた。9月11日には、市場価格で最大10億ドルの株式を売却する新たなプログラムを開始した。
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金曜日の決算で明らかになること
Okloは11月6日（金曜日）の市場開け前に決算を発表する。使用した現金、売却した株式、そして経営陣がついにAurora-INLのコストを明らかにするかどうかに注目したい。
10月27日以降の下落の大部分は広範な市場の動きによるものだが、売りは過剰には見えない。顧客や貸し手がプラントの費用負担に協力するまで、さらなる株式売却が起こりそうだ。Wedbushの36ドルという目標株価は、ストリート平均の65ドルよりも、この資金調達の状況に合っている。金曜日の数字は、単に株価が安くなったことよりも、買うためのより良い理由となるだろう。
もちろん、オハイオ州のデータセンター顧客との電力販売契約が締結されれば、この計算はすぐに変わるだろう。
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