2026年6月時点におけるNetflix株の主なポイント
- アナリストによるNetflix株の評価は、「買い」29件、「アウトパフォーム」8件、「ホールド」13件、「アンダーパフォーム」1件となっており、目標株価の中央値は114ドルで、現在の株価74ドルから約55％の上昇余地があることを示唆している。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月時点でのNetflixの企業価値を約151ドルと試算しており、これは総リターンで約104％、年率換算で約17％に相当します。
- ネットフリックス株は現在の水準では割安と見られ、2026年第1四半期の売上高は前年同期比16％増となる見込みですが、市場は同社のガイダンスでは裏付けられていない成長鈍化を織り込みすぎている状況です。
- Netflixは、2026年通期の売上高成長率を12％～14％と見通し、営業利益率の目標を31.5％とし、広告収入は30億ドルに達する見込みを示している。
Netflix株、2026年第1四半期に売上高16％増を記録。広告およびライブイベントが事業を加速させる中、市場は同社を過小評価している
有料会員数3億2500万人を超える世界最大の有料ストリーミングサービス、Netflix（NFLX）は、2026年第1四半期の売上高が前年同期比16％増の122億5000万ドルとなったと発表し、 また、通期の売上高成長率12％～14％、営業利益率31.5％という見通しを再確認した。しかし、52週間高値の134ドルからNetflix株を45％近くも下方修正した市場は、こうした業績とファンダメンタルズとの整合性を捉えきれていない。
共同CEOのグレッグ・ピーターズ氏は、第1四半期の決算説明会で、この機会の規模について次のように直接言及した。「我々は、対象となる収益の約7％を獲得している。これは、現在我々が直接参入している国やカテゴリーである。2026年時点で、その規模は6,700億ドルに達すると見込んでいる。」
Netflixは、米国で月額8.99ドルの広告付きプランを含む、段階的な価格帯のサブスクリプションプランの販売を通じて収益を上げており、さらに売上高の伸びに占める割合が拡大しつつある独立した広告事業を通じても収益を上げています。
広告事業は市場の予想を上回るスピードで成熟しており、2025年にはNetflixの広告主数が前年比70％以上増加して4,000社を突破し、プログラムmatic買い付けによる広告収入が非ライブ広告収入の50％を超える見込みだ。
ピーターズ氏はまた、ニールセンが「Gauge」レポートにおけるストリーミング視聴者の測定ウェイトを引き下げた調査方法の変更について、 、これはNetflixの広告収益目標に実務上の影響を及ぼさない。なぜなら、ニールセンの「Gauge」は動画市場における基準指標ではなく、その結果として消費者の行動に変化は生じていないからだ。
第1四半期にはライブコンテンツが構造的な成長の原動力として浮上した。Netflixで配信された「ワールド・ベースボール・クラシック」は、世界中で3,140万人の視聴者を集め、日本ではNetflix史上最も視聴された番組となり、日本における過去最大の1日新規登録者数を記録するとともに、日本の有料会員純増数が過去最高を記録した四半期を牽引した。
共同CEOのテッド・サランドスは、このライブ戦略を「機会主義的な実験」ではなく「持続的な拡大」と位置づけ、CONCACAFとのメキシコでの放映権に関する複数年契約、米国およびカナダでの女子ワールドカップの放映権、そして既存の関係を拡大することを目的としたNFLとの継続的な協議に言及した。
また、Netflixは、映像制作者向けに特別に開発された独自の生成AI技術「InterPositive」の買収を明らかにした。ピーターズ氏は、これによる二重の相乗効果について説明した。すなわち、AIによって強化されたコンテンツ発見機能により、2026年第1四半期には測定可能なエンゲージメントの向上が見られたほか、InterPositiveのツールはすでにNetflixのクリエイターコミュニティから採用への関心を集めているという。
Netflixの主要な内部エンゲージメント指標である「会員品質」は、2026年第1四半期に2四半期連続で過去最高を記録し、CFOのスペンス・ノイマン氏は、当四半期においてすべての地域で前年同期比で顧客維持率が改善したことを確認した。
ウォール街はNetflix株を「買い」と評価するアナリストが29名、目標株価の中央値は114ドルで、約55％の上昇余地を示唆
2026年6月26日現在、計44件の予想のうち、29人のアナリストがNetflix株を「買い」、8人が「アウトパフォーム」と評価しているのに対し、「ホールド」は13件、「アンダーパフォーム」は1件となっている。
平均目標株価は114ドルで、最高目標株価は151ドル、最低目標株価は80ドルとなっています。
現在の株価74ドルから見て、平均目標株価は約55％の上昇余地を示唆しており、最も弱気なアナリストの目標株価である80ドルでさえ、現在の水準から約8％の上昇余地を示唆しています。
ウォール街は、Netflix株の売上高が2026年に14％成長し、2027年まで二桁の成長を維持すると予想
Netflixは2026年第1四半期の売上高が122億5000万ドルと、前年同期比16％増となり、四半期ベースで同社が提示した通期成長率見通し（12％～14％）を上回った。
市場予想では、2026年第2四半期の売上高は前年同期比約14％増の約130億ドルとなり、2026年第4四半期までの通年売上高は前年同期比約13％増の約140億ドルに達すると見込まれている。
将来予測によると、2027年第1四半期の四半期売上高は約140億ドル、第2四半期も約140億ドルとなり、前年同期比成長率は12％～13％の範囲で維持されると見込まれており、これはNetflixが表明している2026年以降の複数年にわたる成長軌道と一致している。
強気シナリオの重要な分岐点は、広告収益がガイダンス通り2026年に30億ドルに達するかどうかにある。これが実現すれば、第2の収益源が十分なスピードで拡大しており、市場が現在織り込んでいる14％という上限を超えて総収益の成長を加速させることができることが裏付けられることになる。
Netflix株の売上高は16％で複合成長する一方、ディズニーとワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーは縮小または停滞
Netflixは2026年第1四半期に前年同期比16％の売上高成長を記録し、同期間のウォルト・ディズニー（DIS）の7％という成長率の2倍以上となった。
一方、ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリー（WBD）は2026年第1四半期に前年同期比で6％の減収となり、ネットフリックスと最も近い既存メディア他社との差は20パーセントポイント以上に拡大した。
将来予測によると、Netflixは2026年第4四半期まで約13％、2027年第1四半期にかけても約13％の売上高成長を維持すると見込まれる一方、ディズニーは約6％、ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリー（WBD）は約1％の成長にとどまると予測されている。 ディスカバリーは2026年半ばまでマイナス1％前後でマイナス圏にとどまるが、2027年第1四半期までに3％前後まで回復すると見込まれている。
広告収入が加入者収入と相乗効果を生めば、TIKRが提示するNetflix株の目標株価151ドルは達成可能
TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月までにNetflixの株価は151ドル程度になると評価されており、これは現在の株価約74ドルから約104％のトータルリターン、つまり4.5年間で年率約17％の収益率に相当します。
この規模で年率17％のリターンを達成できれば、Netflix株は大型メディア株の中でも「確信度の高い複利成長銘柄」として位置づけられることになる。これは、有料加入者数がすでに3億2500万人を超えている企業としては異例のプロフィールである。
この目標が達成可能である理由は、Netflixが2026年後半に向けて、広告収入が30億ドルに達する見込みであり、会員の質が過去最高を更新し続けており、すべての地域で継続率が向上しており、さらに現在わずか7％しか獲得できていない6,700億ドルの潜在収益プールが存在するためです。
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