主なポイント:
- AI導入が加速: Monday.comのAI関連の年間経常収益（ARR）は第1四半期から第2四半期にかけて倍増し、四半期の純新規追加ARRの17%を占めるようになりました。
- 株価予想: 現在の事業進捗に基づくと、MNDY株は2028年12月までに117ドルに達する可能性があります。
- 潜在的な利益: この目標価格は、現在の株価91ドルから29%の総利益率を意味します。
- 年間リターン: 投資家は今後2.3年間で約11%の年率成長を見込むことができます。
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Monday.com (MNDY) の株価は、過去1年間で半減しましたが、その間も事業基盤は成長を続けています。
2026年第2四半期の売上高は前年同期比22%増の3億6500万ドルに達し、同社は7月に年間経常収益（ARR）15億ドルを突破しました。
7月22日、Monday.comは世界の従業員を約20%削減することを発表しました。これは同社創業以来、最も厳しい決断です。
経営陣は、削減による節約分の大半は、直接的に利益に還元されるのではなく、製品開発、人材、AIに再投資されると述べています。
より大きなストーリーは、AIへのシフトです。
共同CEOのEran Zinman氏は、AI関連のARRが四半期ごとに倍増し、現在では純新規追加ARRの17%を占めていると述べました。これは、顧客がAI機能を無料で利用するだけでなく、積極的に有料で選択していることを示す兆候です。
この進展にもかかわらず、MNDY株は91ドルで取引されており、高値からは大きく下落しており、業績回復を賭ける投資家にとって余地を残しています。
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Monday.com株に対するモデルの示唆
Monday.comは、チームがプロジェクトを計画・追跡するのを支援するワークマネジメントソフトウェアを販売しており、現在ではCRM、サービス管理、そして作業を整理するだけでなく実際に作業の一部を実行できるAIエージェントへの進出を推進しています。
同社は四半期で10万ドル以上および50万ドル以上の顧客の純増加数が過去最高を記録し、大口アカウントへの進出が成功していることを示しました。
ネットドルリテンション（NDR）は109%でしたが、経営陣は、以前の値上げ効果が薄れるにつれ、年間を通じて約108%にわずかに低下すると予想しています。
今回のリストラは事業の簡素化を目的としています。管理階層の削減、CRMおよびサービス製品への焦点の明確化、そして大口顧客が実際にAIツールを導入するのを支援する新しい「フォワードデプロイドエンジニア」モデルです。
年率16.4%の売上高成長と15.3%の営業利益率の予測を用いて、当社のモデルは株価が2.3年以内に117ドルまで上昇する可能性を示唆しています。これは、株価収益率（P/E）倍率を14.9倍と仮定しており、Monday.com自身の1年平均26.2倍を大きく下回っています。
当社のバリュエーション前提
当社のバリュエーション前提
TIKRのバリュエーションモデルでは、企業の売上高成長、営業利益率、P/E倍率について独自の前提を入力でき、株の期待リターンを計算します。
以下は、MNDY株に対して当社が使用した前提です:
1. 売上高成長: 16.4%
Monday.comの第2四半期売上高は22%成長しましたが、通期の業績見通しは19-20%成長を示しており、経営陣は価格調整の反動と販売体制のリストラが進むにつれ、さらに減速すると予想しています。
当社は、同社が大口市場への進出と下位市場での需要減速のバランスを取るにつれ、成長が中程度の10%台前半に落ち着くと仮定しています。
2. 営業利益率: 15.3%
第2四半期の非GAAP営業利益率は17%で、1年前の15%から上昇しました。
20%の人員削減は利益率をさらに支えるはずで、経営陣は年間約1億ドルの節約効果を目標としています。
通期の業績見通しは約16%の営業利益率を示しているため、当社の15.3%という前提はその軌道に近い位置にあります。
3. 出口P/E倍率: 14.9倍
MNDY株は現在、予想利益の14.9倍で取引されており、1年平均の26.2倍や15年平均の約16.3倍と比べて大幅な割安水準です。
この低い倍率は、実際の不確実性を反映しています。
同社はリストラの最中にあり、AIの収益化はまだ初期段階であり、成長は数年前に見られた30%以上の水準から減速しています。
当社は、株価評価の上方修正を仮定するのではなく、倍率がほぼ横ばいになると想定しています。
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状況が良くなった場合、悪くなった場合はどうなるか？
AI移行期にあるSaaS企業は、事業進捗によって結果が大きく変動する可能性があります。以下は、2030年12月までの異なるシナリオ下でのMonday.com株のパフォーマンスです:
- 悲観シナリオ: 売上高成長が12.7%に減速し、純利益率が14.4%で落ち着く場合、投資家は依然として16.5%の総利益率、つまり年率約3.6%のリターンを見込む可能性があります。
- 基本シナリオ: 14.2%の成長と15.4%の利益率の場合、総利益率52.3%、つまり年率約10.2%のリターンを見込んでいます。
- 楽観シナリオ: AI導入が予想以上に加速し、売上高成長が15.6%、利益率が16.3%に押し上げられる場合、利益率は総額94.0%、つまり年率約16.6%に達する可能性があります。
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これらの結果の差は、主にMonday.comが早期のAI進出を意味のある経常収益にどれだけ迅速に転換できるか、そしてリストラが短期的な混乱ではなく持続的な利益率向上につながるかどうかにかかっています。
Monday.com株はここからどれだけ上昇余地があるか？
TIKRの新しいバリュエーションモデルツールを使えば、1分以内に株の潜在的な株価を推定できます。
必要なのは、3つのシンプルな入力だけです:
- 売上高成長
- 営業利益率
- 出口P/E倍率
何を入力すべきかわからない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予測を使用して各入力を自動的に入力し、迅速で信頼性の高い出発点を提供します。
そこから、TIKRは潜在的な株価と総利益率を強気、基本、弱気のシナリオ下で計算し、株が割安か割高かを素早く判断できるようにします。
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