マーベル株式の主要統計
- 現在の株価:196.33 ドル
- 目標株価（中位）：~$558
- ストリート・ターゲット:~$150
- トータルリターンの可能性~184%
- 年率IRR:~25% /年
- 収益反応：+18.35% (3/5/26)
- 最大ドローダウン：26.42% (2/4/26)
現在ライブ中：TIKRの新しいバリュエーション・モデルを使って、お気に入りの銘柄がどれだけ上昇する可能性があるかをご覧ください。>>>
アップグレードが追いつかない時
マーベル・テクノロジー (MRVL)は、世界最大のデータセンター向けにカスタムAIチップや高速光インターコネクトを設計するファブレス半導体企業だが、2026年には珍しいことをやってのけた。
株価は5月22日現在、年初来で2倍以上に上昇している。TIKRのStreet Targetsデータでは、コンセンサス平均目標株価は149.93ドルと、現在の株価を24%近く下回っている。アナリストがまだ追いついていないか、市場がファンダメンタルズを先取りしているかのどちらかである。マーベルの場合、この疑問は5月27日の2027年度第1四半期決算に向けて未解決のままだ。
カタリストの波は本物だ。3月31日、NvidiaはMarvellへの20億ドルの投資を発表し、同社をNVLink Fusionに統合した。NVLink Fusionは、ハイパースケーラーがNvidiaのソフトウェアスタックと完全に互換性のあるセミカスタムAIインフラを構築できるラックスケールプラットフォームである。4月、The Informationは、グーグルが、グーグルのTensor Processing Units（TPU）を補完するために設計されたメモリ処理ユニットを含む2つのAIチップを共同開発するために、マーベルと活発に協議していると報じた。マーベルはグーグルとの関係を確認していない。アナリストは相次ぐアップグレードで反応した：シティは目標株価を82％引き上げて215ドルに、ウェルズ・ファーゴは195ドルに、バンク・オブ・アメリカは200ドルに、そしてスティーフェルは210ドルに、すべてこの1週間で引き上げた。株価は、市場がモデルを更新するよりも早く新高値を更新し続けている。
第4四半期決算説明会の内容
3月5日に行われた2026年度第4四半期決算説明会が、この上昇の変曲点となった。マーヴェルは、前年同期比22%増の22億1,900万ドルという記録的な四半期収益を計上し、株価はそのセッションで18.35%急騰した。その後の持続的な動きは、マット・マーフィー最高経営責任者（CEO）が、ヘッドライン・ビートではなく、今後の軌道について語ったことによる。
2025年9月、JPモルガン主催の投資家向け電話会議で、当社は2027年度の売上高見通しを約95億ドルと発表した」「2025年12月の決算説明会では、2027年度の売上高見通しを約100億ドルに更新した。本日の110億ドルに迫る見通しにより、さらに10億ドル近く上方修正することになる」と述べた。
クラウドの設備投資の伸びが予想を上回り続け、マーベルの受注が加速しているためだ。マーフィーは直接次のように述べている。「2025年12月以降、クラウド設備投資への期待は高まり続けており、当社の受注も加速し続けている。その結果、2027年度のデータセンターの売上高は前年比40%増になると見ています。"
アナリストのモデルを最も動かしたのは、相互接続の修正だった。マーフィーは、2027年度の相互接続事業が前年比50%以上の成長を遂げる見込みであることを明らかにした。2028年度については、データセンターの売上高が前年比で50％近く成長し、会社全体の売上高が150億ドルに近づき、非GAAPベースのEPSが「5ドルを大きく超える」とし、「この見通しは、現在我々が目にしている需要と、すでに実行に移されている設計に基づいている」と付け加えた。
数字を牽引する3つの成長エンジン
マーベルのデータセンターの売上は2026年度に前年比46%増の60億ドルに達し、直近四半期では売上全体の74%を占めた。次の成長を牽引するのは3つの製品ラインです。
相互接続事業は、最大かつ最も急成長している分野である。マーベルは、800ギガビットおよび1.6テラビット光トランシーバの主要チップアーキテクチャであるPAM（パルス振幅変調）DSP技術でリードしている。マーフィーは、米国の主要ハイパースケーラ5社すべてが今年度中にマーベルのDCI（データセンター相互接続）モジュールを導入する見込みであることを明らかにした。最近完了したCelestial AIの買収により、CPO（Co-Packaged Optics）が追加された。CPOは、光コンポーネントをチップパッケージに直接統合し、消費電力とレイテンシを削減する。マーフィーはCPOのマイルストーンとして、2028年度第4四半期までに年率5億ドル、2029年度第4四半期までに倍増の10億ドルを掲げている。
カスタムシリコン事業は2026年度に15億ドルを生み出し、前年度比で倍増した。これは、XPUと呼ばれる特注のAIアクセラレーターを個々のハイパースケーラー向けに設計するものだ。マーフィーは、カスタムシリコンの売上高が2027年度に20%以上成長し、2028年度には少なくとも2倍になると予想した。アマゾンのTrainium 2チップは、シティとウェルズ・ファーゴが近い将来の需要促進要因として挙げている。
スイッチング事業は2026年度に3億ドルを超え、2027年度には6億ドルを超える見込みである。XConnの買収によりPCIeとCXLのスイッチ機能が追加され、対応可能な市場はサーバー相互接続とメモリ分割へと拡大した。通信部門の第4四半期の売上高は前年同期比26%増の5億6,700万ドルで、2027年度第1四半期は前年同期比約30%の成長が見込まれている。
バリュエーションは妥当か？
この議論は、AIの構築が本物かどうかという問題ではありません。NTMのEV/EBITDA倍率44倍が持続可能かどうかである。TIKRの競合他社のデータでは、ブロードコムは約25倍、Nvidiaは約17倍で取引されている。マーベルの価格は両社を大きく上回っている。
懐疑的な見方マーベルは、すべての製品ラインにわたって完璧な実行をするための価格設定になっている。相互接続事業は50%以上の成長が必要。カスタムシリコンは2028年度に倍増する必要がある。セレスティアルCPOプログラムは5億ドルのランレートを達成する必要がある。そして、未確定のグーグル・パートナーシップを実際の収益に変える必要がある。これらのうち一つでも不振に陥れば、バリュエーション・マルチプルは圧縮され、株価はファンダメンタルズだけから想像される以上の利益を取り戻すことになる。
強気の読み方はもっとシンプルだ。加速する予約に裏打ちされた3期連続のガイダンス上方修正、支配的なAIエコシステムからの20億ドルの信任投票、そして2028年度の見積もりが焦点となるにつれて大幅に改善するフリーキャッシュフロー・プロファイルだ。TIKRの12ヵ月後フリーキャッシュフローは約15億ドルであり、株価は割高である。2028年度の予想では、様相は異なる。
マーフィーは電話会議で懐疑論者に直接こう言った。まったく正確でない記事もありました。つまり、正直なところ、すべてノイズだったのです。今年の業績と見通しをご覧ください。来年の見通しを見てください。私がまばたきしているのが見える？まばたきしてませんよ」。
TIKRでマーベルの同業他社に対するパフォーマンスを見る（無料です！） >>
TIKR高度モデル分析
- 現在価格:196.33 ドル
- 目標株価（中位）：~$558
- トータルリターンの可能性~184%
- 年率IRR:~25% /年
アナリストによるマーベル株の成長予測と目標株価を見る（無料です！） >>
TIKRのミッドケースでは、2031年1月31日までの 収益CAGRを約24%と予測しており、これは2つのドライバーによって支えられています。1つ目は光インターコネクトの複合化：1.6テラビットのランプとCPO市場により、マーベルの製品サイクルは2028年度を大幅に上回る。もう1つは、カスタムシリコンの幅の広さである。同社は、単一のプログラムに依存するのではなく、複数のハイパースケーラの関係にわたってXPU接続製品を重ねている。
利益率の原動力は営業レバレッジである。経営陣の第4四半期決算コメントによると、2026年度の非GAAPベースの営業利益率は前年同期比640ベーシス・ポイント増の35.3%に拡大した。ミッドケースでは、純利益率は約30%となり、TIKRの推定に基づく現在の軌道と一致する。
主なリスクは顧客の集中である。経営陣によると、マーベルのデータセンター向け収益は米国の上位4社のハイパースケーラーに集中しており、カスタムシリコンはXPUのリードプログラムに密接に結びついている。2つ目のTier 1 XPUプログラムの立ち上がり速度が当初の予定よりも遅れた場合、2028年度の収益の見通しが低下し、倍率が圧迫されることになる。
結論
5月27日が次のテストである。マーヴェルは、2027年度第1四半期の売上高を中間値で24億ドル、前年同期比27%増、非GAAPベースのEPSを0.79ドルと発表した。見出しの数字は、経営陣が第2四半期や2027会計年度の残りの期間について述べる内容よりも重要ではありません。
マーフィーは、2027年度第4四半期の売上高が30億ドルを超えることを確約している。もし第2四半期のガイダンスがその出口レートと一致する軌道を示唆するなら、アップグレードサイクルは継続し、株価はプレミアム倍率を維持する。ガイダンスが減速を示唆する場合、株価196ドルとストリート・コンセンサス149.93ドルとのギャップは下方に縮小する。
5月27日の数字は、4回連続の上方修正か、修正サイクルがピークに達したことを示す最初の兆候のどちらかである。これこそ注目に値する数字である。
億万長者の投資家たちがどのような銘柄を買っているかを見て、TIKRでスマートマネーを追いかけよう。
マーベルに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分で数字を見ることです。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使用しているのと同じ、機関投資家品質の財務データに無料でアクセスできます。
マーベルを引き出せば、数年分の過去の財務データ、ウォール街のアナリストが予想する今後の四半期の収益と利益、評価倍率の推移、目標株価が上昇傾向か下降傾向かを見ることができます。
無料のウォッチリストを作成して マーベルをあなたのレーダー上の他のすべての株式と一緒に追跡するために無料のウォッチリストを構築することができます。クレジットカードは必要ありません。ご自身の判断に必要なデータだけです。
新しいチャンスをお探しですか？
- 億万長者の投資家が 億万長者の投資家が買っている銘柄を見る スマートマネーを追いかけることができます。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。 TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
