LRCX株式の主要統計
- 過去6ヶ月のパフォーマンス:138
- 52週レンジ: $56 to $257
- 評価モデル目標株価:$266
- インプライド・アップサイド: 15
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何が起きたか？
ラムリサーチAIによる半導体需要の加速とメモリ設備投資の急回復により、ウェハーファブ装置銘柄全体の大幅な再評価が進んだため、ラム・リサーチ株は過去6カ月で約138%上昇し、1株当たり約231ドルまで上昇した。
この動きは、AIインフラ構築がまだ初期段階にあり、ラムが先端DRAM、最先端ファウンドリー、高帯域幅メモリに関連する成膜およびエッチング強度の成長の中心に位置しているという新たな自信を反映している。
今週の決算では、この勢いがさらに強まった。ラムの12月四半期の売上高は過去最高の53億4,000万ドルで、10四半期連続の増収となり、売上総利益率は49.7%、営業利益率は34.3%、EPSは1.27ドルと、いずれもガイダンスの上限を上回りました。
2025年度通期の売上高は27％増の206億ドル、EPSは49％増の4.89ドルに急増した。経営陣は、3月期の売上高を57億ドルプラスマイナス3億ドルとし、2026年のウェハ工場設備投資額を1,350億ドル程度と予想、ティム・アーチャー最高経営責任者（CEO）は、「加速する半導体需要環境において、好調な業績が続いている」と述べた。
機関投資家のポジションは、選択的な削減と並んで幅広い積み増しを示した。アリアンツSEは269.1%増の12,772株（約171万ドル相当）、クアントボット・テクノロジーズは235.1%増の207,778株（約2,782万ドル相当）、アメリカン・センチュリー・カンパニーズは20.4%増の2,654,347株（約3億5,540万ドル相当）を保有した。
ハンデルスバンケン・フォンダーABは15.2％増の61万794株（約8179万ドル相当）、ゼネラリ・インベストメンツは新たに2万2396株（約2999万ドル相当）のポジションを開始した。
ラファティ・アセット・マネジメントが25.2％減の355万5418株、エルステ・アセット・マネジメントが35.4％減の93万2922株（約1億2220万ドル相当）、DNBアセット・マネジメントが17.2％減の260万095株（約3億4815万ドル相当）など、エクスポージャーを減らした会社もあった。
今回の入れ替えにもかかわらず、機関投資家の保有比率は約84.61%と依然として高く、ラムがAI関連のDRAM、ファウンドリー、先端パッケージングへの投資を原動力とする2026年後半の成長サイクルに入る中、長期的な強い確信を強めている。
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LRCX は割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率 (CAGR): 19
- 営業利益率35.5%
- 出口PER倍率:27倍
売上高は、DRAM、NAND、および最先端ファウンドリーにおけるAI主導の持続的な需要とウェハ・ファブ設備集約度の拡大に支えられ、2028年まで大幅に加速すると予測される。
経営陣は、2026年のWFEを1350億ドル程度と予想しており、2025年の約1100億ドルから増加し、クリーンルームの生産能力制約が緩和されるにつれて支出は下半期に偏重する。
アドバンスト・パッケージングだけでも、広帯域メモリと3D集積の旺盛な需要を反映して、2026年には40%以上の成長が見込まれている。
営業利益率が35.5%に拡大するのは、Akaraのような先進的なエッチング・成膜ツールへの継続的なミックスシフト、10万チャンバーを超える設置ベースからのサービス収益の強化、過去4年間で製造能力がほぼ倍増したことによる営業レバレッジを想定している。
ラムはまた、顧客が全周ゲートノード、1C および 1D DRAM への移行、次世代 HBM4 アーキテクチャに移行するにつれて、WFE のシェアが拡大すると予想しています。
これらのインプットに基づき、バリュエーション・フレームワークでは目標株価を266ドルと見積もっており、現在の231ドル近辺から約15％のアップサイドを示唆している。
株価は過去6ヵ月間ですでに急騰しているが、収益力はAIインフラ投資と並んでまだ拡大している。
現在の水準では、ラム・リサーチ社の将来的な収益軌跡に比べ、ラム・リサーチ社はやや過小評価されている ように見える。2026年の業績は、単純な倍率の拡大よりも、DRAMの資本集約、40％を超える先端パッケージングの成長、最先端のロジックとメモリにおける継続的なシェア拡大によって牽引される可能性が高い。
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LRCX 株のここからの上昇率は？
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