主なポイント
- ハンティントン・インガルス・インダストリーズ（HII）は、第3四半期の1株当たり利益が予想の4.43ドルを上回る5.48ドルを記録し、2026年の造船売上高の業績見通しを上方修正したため、株価が10%上昇した。
- 324億ドルの新規受注により、HIIは2030年までの予想造船売上高の約90%を確保したため、今後の焦点は実行力となる。
- 同様の潜水艦契約は、ジェネラル・ダイナミクス、BWXテクノロジーズ、レオナルドDRSにも及んでいる。
- 経営陣は、造船部門の営業利益率の業績見通しを6.0-6.5%で据え置いた。これは中間値で見ると、第3四半期の6.9%の後、第4四半期に約6%となることを示唆している。
ハンティントン・インガルス・インダストリーズ（HII）は、第3四半期の業績が市場予想を上回ったことを受け、今朝、株価が約10%急騰した。しかし、より重要なニュースは、同社が獲得した仕事の量である。
四半期中の324億ドルの新規受注には、ブロックVIバージニア級およびビルドIIコロンビア級潜水艦の契約が含まれており、これはジェネラル・ダイナミクスの一部門であるエレクトリック・ボートと共有されるものだ。BWXテクノロジーズ（BWXT）は、バージニア級潜水艦を動かす原子炉を製造している。レオナルドDRS（DRS）は、コロンビア級の電気推進システムを供給している。
予想上回りと業績見通し上方修正
- 売上高：35.4億ドル（前年比+10.8%）、予想33.7億ドルを上回る
- 1株当たり利益：5.48ドル、予想4.43ドルを上回る
- 2026年造船売上高の業績見通し：102-104億ドルから105-107億ドルへ上方修正
HIIの第3四半期決算リリースで、クリス・カストナーCEOは、これらの受注により「2030年までの予想造船売上高の約90%を確保した」と述べた。
アナリストは、売上高が2025年の125億ドルから2028年には152億ドルに増加すると予想している：
上方修正された業績見通しは、2026年の売上高がコンセンサス予想の134億ドルに達するか、それを若干上回ることを示しており、予想は維持される見込みだ。
今後の焦点は造船の実行力
カストナーCEOは、HIIの焦点は今や「造船の実行力に完全に向けられている」と述べた。ニューポート・ニューズ造船所は好調なスタートを切った：バージニア級潜水艦契約の調整とインセンティブにより、同造船所の営業利益率は4.9%から6.9%に上昇した。インガルス造船所は、水上戦闘艦関連の作業の弱さから、営業利益率が7.9%から6.7%に低下した。
両造船所を合計した営業利益率は四半期で6.9%だったが、年初来では6.3%に留まっている。経営陣は、売上高が増加する中でも、通期の営業利益率の業績見通しを6.0-6.5%で据え置いた。中間値で見ると、これは第4四半期の営業利益率が約6%となることを示唆しているが、業績見通しの上限値であれば、第3四半期と同水準を維持できる可能性がある。
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潜水艦関連の資金は広がる
海軍は766億ドルの潜水艦契約を、7月29日にエレクトリック・ボートとニューポート・ニューズ造船所に授与した。これは、ジェネラル・ダイナミクスの第2四半期決算発表後だったため、今週金曜日の同社の決算報告で初めてその影響が示されることになる。同社のマリン・システムズ部門の売上高は、第2四半期に10.4%増の46.6億ドルとなった。注目すべきは、受注残高の急増だ。
レオナルドDRSは、自社の第3四半期決算報告を受け、本日約11%上昇した。受注は海軍の動力・推進システムが牽引し、ファンデッド・バックログ（資金確保済み受注残高）は21%増の記録的な56億ドルに達し、通期の業績見通しを上方修正した。BWXテクノロジーズの政府関連売上高は、第2四半期に2%増の6億130万ドルとなったが、同部門の受注残高は前年の44億ドルから68億ドルに増加した。同社は11月2日（月曜日）に決算を発表する予定だ。
HIIが2月の決算で示すべきこと
HIIの株価は、水曜日の終値時点で予想PER14倍で取引されており、5年平均の16倍を下回っていたが、本日の上昇により約5年平均水準に達した。
2030年までの仕事が確保されたHIIにとって、この株価上昇は当然のものと言える。しかし、平均的な倍率水準では、さらなる上昇には6.0-6.5%という業績見通しを上回る営業利益率が必要であり、2月の第4四半期決算報告では、第3四半期の6.9%が維持できるかどうかが示される。その決算報告には、もう一つのテストもある。フリーキャッシュフローは年初来でマイナス1億8200万ドルとなっているため、HIIは据え置きされた目標である5億ドルから6億ドルを達成するには、第4四半期だけで6億8200万ドルから7億8200万ドルを稼ぐ必要がある。
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