主なポイント
- 現在の株価では、毎月1,000ドルの配当を得るには、コンソリデーテッド・エジソン（$ED）が3,381株、デューク・エナジー（$DUK）が2,765株、アメリカン・エレクトリック・パワー（$AEP）が3,093株必要です。
- デューク・エナジーの3.4%という利回りが最も安いルートで、コンソリデーテッド・エジソンより約46,500ドル安くなりますが、その配当は利益のうち最大のシェアを占めました：2025年度（会計年度）の調整後EPSの67%です。
- AEPは、1,000億ドルの資本計画に資金を充てながら、配当を年間約2%引き上げることを見込んでいます。コンソリデーテッド・エジソンは今年、配当を4.4%引き上げ、配当性向は60%でした。
- コンソリデーテッド・エジソンの配当は3社の中で最も手厚くカバーされており、最も確実な収入を求める退職者にとっては追加コストに見合う価値があります。
確実な配当収入を求める退職者は、コンソリデーテッド・エジソン（ED）、デューク・エナジー（DUK）、アメリカン・エレクトリック・パワー（AEP）のような公益事業株に注目するでしょう。3社とも今年、配当を引き上げています。
そこで、仮にこのうちの1社だけで毎月1,000ドルの収入を得たいと考えている退職者を想定してみましょう。（もちろん、退職資金のすべてを1つの銘柄に集中投資すべきではありません。）現在の株価では、デューク・エナジーはコンソリデーテッド・エジソンより約46,500ドル安くその目標を達成でき、AEPはその中間に位置します：
| 指標 | 毎月1,000ドルに必要な株数 | コスト | 1株あたり年間配当額 | 利回り | 2025年度（会計年度）調整後EPSに対する配当性向 | 2026年度（会計年度）コンセンサス |
|---|---|---|---|---|---|---|
| コンソリデーテッド・エジソン (ED) | 3,381 | $403,691 | $3.55 | 3.0% | 60% | 58% |
| デューク・エナジー (DUK) | 2,765 | $357,238 | $4.34 | 3.4% | 67% | 64% |
| アメリカン・エレクトリック・パワー (AEP) | 3,093 | $394,636 | $3.88 | 3.0% | 63% | 60% |
出典: TIKR、現在の株価および各社の現在の配当レートに基づく。
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コンソリデーテッド・エジソンが最も高価な理由
コンソリデーテッド・エジソンの成長はニューヨーク周辺の電化に支えられており、新築建物の電力需要に関する問い合わせが20%から25%増加していると同社は述べています。また、同社の利益は配当よりも速く成長しています。調整後EPSは2020年度（会計年度）の4.18ドルから2025年度（会計年度）には5.70ドルに増加しましたが、配当は1株あたり3.06ドルから3.40ドルに増加しました。これにより、配当性向は73%から快適な水準である60%に低下しました。
これにより、配当の継続的な引き上げ余地が生まれています。コンソリデーテッド・エジソンは今年、年率換算で4.4%の配当引き上げを実施し、これは52年連続の引き上げとなりました。アナリストによる2026年度（会計年度）の調整後EPS見通し6.11ドルを基にすると、配当性向は58%となります。
リスクは規制当局にあり、同社の計画に必要な料金を認可するかどうかが鍵となります。
デューク・エナジーは最も安価だが、余裕は最も少ない
デューク・エナジーは、データセンターやその他の大口顧客からの需要増に対応するため、2031年までに16ギガワットの発電容量を追加しています。同社の配当性向も低下しており、調整後EPSに対する割合は2020年度（会計年度）の75%から2025年度（会計年度）には67%に低下しました（EPSは5.12ドルから6.31ドルに増加）。
アナリストによる2026年度（会計年度）の見通し6.74ドルを基にすると、配当性向は64%に低下します。デューク・エナジーは、6.70ドルから6.80ドルに絞り込まれた2026年度の業績見通しの上限近くで終了する見込みとしています。7月には、四半期配当を2%引き上げて1.085ドルとしました。デューク・エナジーの配当引き上げは20年以上連続で続いています。
デューク・エナジーの弱点はバランスシートです。営業利益による利息カバー率は2.41倍で、3社の中で最も低くなっています。
AEPは成長を最優先
AEPは3社の中で最も速く成長しています。10月28日、第3四半期に15ギガワットの新規電力需要契約を締結した後、2027年から2031年までの1,000億ドルの資本計画を発表しました。また、この期間における営業EPS成長率の目標を年間9%から11%に引き上げました。
一方、配当の伸びははるかに緩やかになるでしょう。10月20日、AEPは四半期配当を2.1%引き上げて97セントとしました。第3四半期決算説明会で、CFOのトレバー・ミハリク氏は、「今後4～5年間で、配当も同様に控えめな成長、おおよそ2%程度を見込んでいる」と述べました。
緩やかな引き上げは、十分なカバー率を維持します。調整後EPSは2020年度（会計年度）の4.44ドルから2025年度（会計年度）には5.97ドルに増加しましたが、配当性向は64%から63%にわずかに低下しました。
アナリストによる2026年度（会計年度）の見通し6.46ドルを基にすると、配当性向は60%となります。懸念点は、AEPがこの計画にどのように資金を調達するかです。同社は3社の中で最も多くの負債を抱えており（EBITDAの5.68倍）、50億ドル超の株式先物契約を準備しています。これらの新株発行により、利益はより多くの株式に分散されることになります。
では、退職者はどの配当を選ぶべきか？
私が毎月1,000ドルを確実に得たいのであれば、追加コストを払ってでもコンソリデーテッド・エジソンを選びます。同社は現在も、アナリストの2026年度（会計年度）の数字においても、最も高いカバー率を有しており、負債もEBITDAの4.37倍と3社中最も少なく、今年の引き上げ幅も最大でした。2020年度（会計年度）から2025年度（会計年度）までの平均年間上昇率2.1%（今年のペースの半分以下）であっても、同じ株数で10年後には年間約14,500ドルの配当を受け取れる計算になります。
デューク・エナジーはカバー率が最も低く、私の見解では最もリスクが高いと言えます（ただし、「最もリスクが高い」と言っても、それが本当に「危険」であるという意味ではないことをご理解ください）。同社のカバー率は改善しており、利益は業績見通しの上限に向かって推移しています。さらに、節約できる46,500ドルは、満額の12,000ドルの配当にほぼ4年分に相当します。1ドルあたりの収入を最大化したい退職者にとっては、これは妥当なトレードオフです。
AEPの配当も安全に見えます。しかし、経営陣が予想する約2%という引き上げペースはデューク・エナジーとほぼ同じであるにもかかわらず、コストはデューク・エナジーより高く、資金調達は負債と新株発行に大きく依存しています。
もちろん、3社すべてが規制当局に依存しています。デューク・エナジーはノースカロライナ州の2件の料金改定申請について11月中旬までに決定が下される見込みであり、コンソリデーテッド・エジソンの新しい蒸気投資計画はまだ承認待ちです。
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