KKRの主要統計
- 52週レンジ： $83 to $154
- 現在の株価: 94ドル
- ストリートの平均ターゲット: $126
- ストリートのハイターゲット:153ドル
- アナリストコンセンサス: 買い 12 / アウトパフォーム 7 / ホールド 2
- TIKRモデル目標株価(2030年12月):195ドル
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KKR、第1四半期EPSを0.10ドル上振れ、自社株買い枠を5億ドル増額
KKR & Co.は2026年第1四半期の調整後EPSを1.39ドルと発表し、EBESコンセンサス予想の1.29ドルを上回った。
一株当たりFRE利益は1.13ドルで、前年同期比23％増となり、過去最高となった。
営業総利益は1株当たり1.47ドルに達し、1年前より20％近く増加した。
KKRは第1四半期に280億ドルの新規資金を調達し、クレジットがプラットフォーム全体で150億ドル貢献した。
北米XIVプライベート・エクイティ・ファンドは230億ドルでクローズし、前回の190億ドルを上回った。
KシリーズのAUMは3月31日時点で380億ドルを超え、プライベート・クレジットのヘッドラインが業界全体を騒がせる中、前年同期の210億ドルから約80％増加した。
エンベディッド・ゲイン（グロス・キャリー＋資産運用および戦略的保有にかかるバランスシートの利益）は、四半期末時点で合計183億ドルとなり、前年同期比11％増で、過去最高水準またはそれに近い水準となった。
スコット・ナットール共同最高経営責任者（CEO）は2026年第1四半期の決算説明会で次のように述べた。私たちのビジネスや業界のボラティリティに対する認識は、実体験と乖離しているのが実情です」。
また、決算説明会当日にアークトス・パートナーズの買収を完了し、プロスポーツ・フランチャイズ・ステークスとGPソリューション全体で約160億ドルのAUMと100億ドルのフィーペイAUMを追加した。
KKRは、2026年のANIが1株当たり7ドル以上（前年比成長率約45％）になると予想していたが、年初4ヶ月の収益化環境が正常化しなかったことを理由に、その水準を下回る可能性が高くなったと発表した。
CFOのロブ・ルウィンは、この不足分を大きさではなく、時期という観点から説明した。「2026年に影響するようなマネタイズの遅れは、2027年以降にシフトすると思われるので、失われることはないだろう」。
KKRはまた、12億ドルを超える収益化の見通しを開示した。
KKRはコンセンサスEPSを0.10ドル上回り、過去最大の収益化パイプラインを開示した。TIKRの各四半期のコンセンサス予想との比較をご覧ください。
アナリストは、目標値を引き下げた後も、KKR株には約34％のアップサイドがあると見ている。
19人のアナリストがKKR株をカバーし、12人が「買い」、7人が「アウトパフォーム」、2人が「ホールド」と評価している。
ストリートの平均目標株価126ドルは、現在の94ドルから約34％の上昇を意味する。
ストリートの高値目標153ドルは、52週安値83ドルからの2倍の可能性を示している。
RBCキャピタルは、第1四半期決算を受けてターゲットを132ドルから128ドルに引き下げたが、魅力的なバリュエーションを理由にアウトパフォームのレーティングを維持した。
UBSは目標株価を113ドルから126ドルに引き上げ、「買い」を継続した。
強気の大勢を決定づけた論拠は、税引前セグメント利益全体の85％を占める2つの経常利益、すなわちフィー関連利益と営業総利益にある。
直近12ヵ月間の管理報酬は、プライベート・エクイティ、実物資産、クレジットにほぼ均等に分散され、年平均成長率10%台後半で伸びている。
2026年第2四半期の売上高コンセンサス予想は約20億ドル、EPSノーマライズ予想は1.39ドル-前四半期比横ばいだが、前年同期比では約18%の成長。
ホールド評価のアナリストが挙げるリスクは単純明快だ：ANIガイダンスは縮小され、収益化のタイミングは不透明で、2026年の目標である1株当たり7ドル以上には手が届きそうにない。
市場がタイミングの問題を構造的な問題として扱っているため、KKR株はまさに過小評価されている。
2026年のKKR株は割安か？TIKRの目標株価195ドルと割安を維持する1つのタイミングリスク
TIKRのベースケースでは、2030年12月までにKKRを約195ドルと評価しており、これは現在の94ドルから約107%のトータル・リターン、つまり今後4.6年間で年率約17%のリターンを意味する。
ミッドケースでは、2035年までの売上高年平均成長率（CAGR）を約15%、純利益マージンを約60%と想定し、2034年12月の株価を約111ドル（IRR約14.9%）とする。
重要なのは、2027年に再加速する前に、マネタイゼーションの遅れが2026年のANI数を十分に圧縮し、複数の予想をリセットできるかどうかという点である。
マネタイゼーションの動きが想定予算より鈍いままであれば、低位ケースの場合、2034年12月までに約230ドル、約11％のIRRが得られる。
環境がより早く正常化し、資金調達が現在のペースで続けば、ハイケースでは2034年12月までに約410ドル、約19％のIRRとなる。
KKRの株価は、同社の実証済みの収益軌道の継続以外には何も織り込んでいないモデルに対して94ドルと割安である。管理報酬は10％台のハイペースで伸びており、収益の85％以上は経常利益である。
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KKR株は今買いか？
TIKRのバリュエーション・モデルによると、KKR株は現在価格94ドルで割安であり、2030年12月までのミッドケース・ターゲットは約195ドルで、トータル・リターンは約107％、年率換算では約17％となる。19人のアナリストがこの銘柄をカバーし、12人が「買い」、7人が「アウトパフォーム」、「アンダーパフォーム」はなく、ストリート平均のターゲットは126ドルとなっている。
主なリスクは2026年のANIのタイミングであり、経営陣は7ドルの目標を下回る可能性があると認めている。注目すべきドライバーは、12億ドル超の収益化パイプラインが予定通りに収束するかどうかだ。
アナリストはKKR株をどう評価しているか？
19人のアナリストがKKRをカバーし、12人が買い、7人がアウトパフォームしている。
強気のコンセンサスは、FRE、TOE、ANIが2026年第1四半期に前年同期比20%成長し、183億ドルの記録的なエンベディッド・ゲインを達成するとしている。
第1四半期決算後、RBCとUBSはともに建設的なレーティングを引き上げまたは維持した。カバレッジリストには、アンダーパフォームまたは売りのアナリストはいない。
KKR株の目標株価は？
TIKRのベースケース・モデルでは、2030年12月までのミッドケース・ターゲットを約195ドルとしている。
ストリート平均とTIKRのモデル間のスプレッドは、事業に対する相反する見方というよりも、異なる時間軸を反映している。つまり、ストリートは今後12ヶ月間の株価を予想しているのに対し、TIKRのモデルは、1,250億ドルのコミットされたコールド未払い資本が展開され、キャリー・インタレストに転換される収益サイクル全体を通して株価を予想している。
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