主なポイント
- Glaukos株は、第3四半期の過去最高売上高と2027年に向けた100億ドルの売上見通しを受け、本日26%上昇しました。
- iDose TRとEpioxaが売上の約61%を占めており、この目標は達成可能な範囲に見えます。
- この上昇は、近く決算を発表する競合他社のAlconとAbbVieにとって疑問を投げかけます。
- Glaukosは営業利益を計上しましたが、株価は予想利益の数百倍で取引されています。
Glaukos (GKOS) 株は、過去最高の第3四半期決算と2027年に向けた100億ドルの売上目標を受け、本日26%上昇しました。
この成長の大部分は、Alcon (ALC) と AbbVie (ABBV) が競合する緑内障分野で生まれました。
詳細
水曜日の市場終了後、Glaukosは以下の通り報告しました：
- 売上高2億1100万ドル、58%増、コンセンサス1億6810万ドルを上回る
- 2026年の売上見通しを6億8000万～7億ドルから7億7500万～7億8500万ドルに上方修正
- 2027年の暫定売上見通しを10億ドルとし、コンセンサス8億5250万ドルを上回る
BTIGのアナリスト、Ryan Zimmerman氏はこの結果を「例外的」と評しました。
2つの新製品が成長を牽引
四半期売上高は2年足らずでほぼ倍増しています：
緑内障インプラントであるiDose TRは約7600万ドルを生み出しました。3月に発売された円錐角膜治療薬のEpioxaは約5300万ドルを追加しました。これら2製品で売上の61%を占めています。
そして、これにより10億ドルは達成可能に見えます。新しい2026年の業績見通しは、第4四半期の売上高が約2億3300万ドルであることを示唆しています。これは、さらなる成長がなくても年間換算で約9億3000万ドルのペースとなります。
利益が顕在化
売上高はコストよりも速く成長しており、営業利益率はついに損益分岐点を上回りました：
調整後営業利益は2730万ドルで、1年前の930万ドルの損失から改善しました。
同社株は水曜日の終値時点で既に予想利益の647倍で取引されており、本日の上昇でさらに高水準に達しています。
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AlconとAbbVieにとっての意味
Alconのインプラント関連売上高は第2四半期、為替影響を除くとわずか1%の成長にとどまり、外科的緑内障製品の売上低下が足を引っ張りました。Glaukosの米国における緑内障関連売上高は第3四半期に47%増加しました。AlconはGlaukosにシェアを奪われているのでしょうか？来月の決算報告で明らかになるはずです。
AbbVieの緑内障点眼薬LumiganとGanfortは2025年に4億1000万ドルの売上を計上し、同社の収益の1%未満であり、2022年の5億1400万ドルから減少しました。iDose TRの四半期売上は、これらの点眼薬の平均的な四半期売上の約4分の3に既に達しています。AbbVieは今週後半に決算を発表します：点眼薬の売上はさらに減少し続けるのでしょうか？
10億ドルは現実的
私の見解：2027年に10億ドルの売上は十分に達成可能な範囲に見えます。しかし、この株価水準では、その成長が利益に早急に反映される必要があります。
もちろん、CEOのTom Burns氏はGlaukosの第3四半期決算説明会で、2027年の数字を「非常に暫定的なもの」と呼びました。また、5つのメディケア契約者がiDose TRの適用範囲に関する規則案を提案しています。
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