主なポイント
- GE Vernovaは、民主党が議会で勝利し、ソフトバンクが37億ドルの損失を計上した後、11月10日までの1週間で12%下落し、Vertivも同様に下落した。
- ソフトバンクはオハイオ州プロジェクトが順調であると述べ、Constellation Energyが業績見通しを上方修正したことは、データセンターの買い手がまだ契約を結んでいることを示している。
- この株は1年で最も低いフォワードP/Eに近く、アナリストは2028年までに利益が2倍以上になると予想しているため、買いのように見える。
GE Vernova (GEV) は、11月3日の終値から11月10日の終値まで13%下落したが、悪いニュースはGE Vernovaからは何もなかった。政治的な懸念がAI電力株を襲い、Vertiv (VRT) も含まれ、その後、顧客に関する懸念がGE Vernovaを襲った。しかし、Constellation Energy (CEG) は、売りが行き過ぎたと考える理由を示した。
中間選挙の影響はあったが、買い手はまだ契約を結んでいる
売りは、民主党が11月3日に議会の両院で勝利した後に始まり、テキサス州の次期知事、Gina Hinojosaは、新規データセンターの承認を一時停止することを約束した。Vertivは同じ期間に12%下落したが、第3四半期の売上高は61%増の43億1000万ドルだった。Vertivは受注を報告しなくなったため、次の四半期報告が需要に関する次の確かな情報源となる。
しかし、11月9日、Constellationは2026年の業績見通しを上方修正し、新規契約により1,000メガワット以上の新規発電容量が追加されると述べた。これは、モラトリアムに備えている市場には見えない。
ソフトバンク、オハイオ州プロジェクトは順調と発表
イーロン・マスクは11月6日、「ソフトバンクはタービン発注をデフォルトしている」と投稿した。ソフトバンクは、オハイオ州の9.2ギガワットのガスプラント向けに、GE Vernovaを含むメーカーからタービンを予約していた。11月10日、同社は37億ドルの損失を計上し、米国のデータセンター向け電力設備の調達方法を変更した。
しかし、ソフトバンクはオハイオ州プロジェクトが順調であると述べ、CFOの後藤芳光はアナリストに対し、デフォルトはなかったと説明した。同社はマスクの主張を「全く正しくない」とし、CNBCが報じた。
仮にソフトバンクが撤退したとしても、GE Vernovaへの影響はほとんどない。オハイオ州のプラント全体は、9月末時点でGE Vernovaが保有していた122ギガワットのガス設備の受注残高とスロット予約の10分の1以下に相当する。
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1年で最も安値に近い水準
アナリストは、2026年から2028年にかけて調整後EPSが2倍以上になると予想している：
GE VernovaはCNBCに対し、ソフトバンクの変更は財務的に影響がないと述べた。それでも、フォワードP/Eは11月5日に33倍に下落し、過去1年の平均54倍を下回った：
11月10日の終値時点では、約34倍だった。リスクは、テキサス州のような州が先に行動することだが、経営陣は7月に、契約済みのガス設備容量のうちデータセンター向けは約20%に過ぎないと述べている。
その倍率では、この株は買いのように見える。第4四半期報告書は、ガス契約が経営陣が年末までに予想する130ギガワット以上に達するかどうかを示すだろう。
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