GEヴェルノーバ株の主な統計データ
- 今週のパフォーマンス: -9.7%
- 52週レンジ： $252.3 to $894.9
- 現在の株価： 832.1ドル
何が起きたのか？
世界の電力会社やハイパースケーラー向けにガスタービン、送電網変圧器、風力タービンを製造する電力機器メーカーGEバーノバ（GEV）は、2025年だけで80億ドルの設備マージンドルを追加した後、1500億ドルのバックログを抱えて2026年に入り、株価は832ドルで取引されている。
経営陣は2026年通年の売上高ガイダンスを410～420億ドルから440～450億ドルに引き上げ、フリーキャッシュフローのガイダンスを50～55億ドルに引き上げ、配当を倍増し、自社株買いの権限を100億ドルに拡大した。
発電と送電網をつなぐ変圧器や開閉装置を製造するGEバーノバの電化部門は、2025年の売上高が26%増加し、EBITDAマージンが560ベーシスポイント拡大して14.9%となった。
スコット・ストラジック最高経営責任者（CEO）は、2025年第4四半期の決算説明会で、「電化は22年に約50億ドルの収益を生み出しましたが、26年にはこの数字が135億ドルから140億ドルになると予想しています。
3月9日に発表された2億ドルのハイフォンの変圧器施設、3月3日に発表された3,000万ドルのイタリア工場拡張、3月10日に署名された3つのベトナムLNGタービン供給契約により、GEヴェルノヴァはHVDC送電網インフラの製造拠点を拡大し、2028年の売上高560億ドル以上、EBITDAマージン20％以上という目標が現実のものとなるにつれて、1,500億ドルの対応可能な電化市場を獲得することになる。
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GEV株に対するウォール街の見方
GEヴァーノヴァが2026年に持ち越す1500億ドルの受注残は、2024年と2025年に契約した高価格の電力と電化の受注を満載しており、現在の株価832ドルでは完全には反映されていない将来の収益保証として機能している。
コンセンサス予想では、EBITDAマージンは2025年の12.9%から、2026年には17.1%、2028年には20.4%に拡大すると予測しています。これは、昨年追加された80億ドルの受注残マージンと、Prolec GEの買収による30億ドルの電化収入に支えられています。
アナリストは着実に強気を強めており、30人のカバーアナリストのうち22人が買い、6人がアウトパフォーム、4人がホールド、売りはわずか1人で、平均目標株価は860.62ドルとなり、3月12日終値の832.11ドルから3.4%の上昇を示唆している。
アナリストの目標株価レンジは下限600ドルから上限1,100ドルまでで、弱気ケースは風力発電の損失が続くことと関税の逆風を背景に、強気ケースは2026年第3四半期から始まるガスタービン納入の加速を織り込んでいる。
バリュエーション・モデルの結果は？
TIKRのミッドケース・モデルでは、2030年12月までにGEVの株価を2,758.50ドルとし、総リターン231.5％、年率換算IRR28.3％を想定しています。これは、収益のCAGRが12.2％、利益率の高い受注残が2027年以降に収益に転換し、純利益率が16.8％まで拡大することを想定しています。
市場はGEVを2025年の収益力に基づいて評価しているが、640億ドルの設備受注残はすでに契約済みで、今日の倍率を欺瞞的に割高に見せている。
GEVの変圧器の労働時間は2025年第4四半期に39％増加し、生産高は前年同期比で50％以上増加した。
スコット・ストラジック最高経営責任者（CEO）は第4四半期決算説明会で、スロット予約契約は既存の受注残を10～20ポイント上回る価格設定であることを確認した。
2026年に4億ドルの損失が予想される風力発電部門は、依然としてモデルのプレッシャーポイントであり、オフショア契約の損失がすでに計上された金額以上に拡大すれば、フリーキャッシュフローのガイダンスである50億ドルから55億ドルを圧迫することになる。
3月18日に開催されるバンク・オブ・アメリカ・グローバル・インダストリアルズ・カンファレンスのスコット・ストラジックのプレゼンテーションでは、ガスタービンの受注動向の更新と、年末までに契約100ギガワットへの道筋に関するコメントの修正が注目される。
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