フォード株の主要統計
- 52週レンジ: $11.11 – $17.78
- アナリスト平均目標株価: ~$16
- 時価総額: ~$57.5B
- NTM PER: 8.6x
- 配当利回り: 4.2%
- 2026年 調整後EBIT予想: $10B – $11B
- 2026年 FCF予想: $6B – $7B
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業績上方修正を繰り返すも、市場はほとんど反応せず
フォード (F) は今年、自動車セクターにおいて最も静かに印象的なファンダメンタルズの改善ストーリーを展開しており、年間調整後EBIT予想を2度上方修正し、直近では第2四半期の売上高とEPSの両方で予想を上回る業績を受けて$100億から$110億に据え置きました。第2四半期の調整後EPSは前年同期比14%増の$0.42で、コンセンサス予想の$0.35を上回りました。売上高は$483億に達しました。
フリーキャッシュフロー（FCF）の予想も$60億から$70億に上方修正されました。CEOのジム・ファーリーは決算説明会で、「今四半期で最も重要な点は、フォードがより収益性が高く、より規律正しく、真に異なる企業へと変貌しつつあるという証拠が増えていることだ」と述べました。
投資家は注目していますが、その反応は控えめです。第2四半期決算発表後、株価は約6%上昇しました。ジェフリーズはフォードを買いに格上げし、目標株価を$17.50としました。パイパー・サンドラーも目標株価を$17に引き上げました。
その後、株価は下落しました。$13.84の株価は52週高値から約22%下回っており、予想PERは約8.6倍で、これは1年に2度も業績予想を上方修正した企業というよりも、苦戦するレガシー自動車メーカーに相応しい水準です。
FCFのチャートは、同社の財務健全性を文脈の中で示しています。フリーキャッシュフローは、EV投資サイクルの莫大なコストを吸収した2022年度に実質的にゼロまで落ち込みましたが、その後2023年と2024年にはそれぞれ約$67億まで回復しました。2025年度の$124.7億という数字は際立っており、製造効率の改善と商用車需要の強さにより、過去2年間のほぼ2倍に達しました。
2026年の予想は、ユニバーサルEVプラットフォームとフォード・エナジーへの追加投資を反映していますが、配当金を十分に賄い、バランスシートを支える水準を維持しています。
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3つの事業セグメントのストーリー
フォードは現在、3つの異なる事業を展開しています。フォード・ブルーは従来の内燃機関（ICE）車とハイブリッド車をカバーします。フォード・プロは商用車、フリートサービス、および90万以上の有料サブスクリプションを持つ成長中のソフトウェア事業を扱います。
モデルeはEVセグメントを収めており、2026年に約$40億の損失が見込まれています。これは、経営陣が2027年までに大幅に縮小すると見込むユニバーサルEVプラットフォームへの意図的な投資です。
フォード・プロは、この投資テーゼを成立させる原動力です。強力な商用トラック需要とソフトウェア導入により、今年は$65億から$75億のEBITを生み出すと予想されています。
フォード・ブルーは、ハイブリッド車の業績が強かったことを受け、EBIT予想を$50億から$55億に上方修正しました。
EPSのチャートは、フォード投資ケースの核心にある緊張関係を捉えています。調整後EPSは2023年度に1株当たり$2.01に達しましたが、2024年度には$1.84に低下し、その後EVの損失と一時的な費用が業績を圧迫した2025年度には$1.09に急落しました。コンセンサス予想では、2026年に約$1.87まで回復し、2030年までに$2.67へと徐々に改善していくと見込まれています。
$13.84の株価と約$1.87の予想EPSを比較すると、約8倍の予想PERは、フォードが年間$40億のEV損失を吸収しながら回復を維持できるかについて、真の懐疑論を反映しています。
