2026年8月時点でのEQT株の主なポイント
- 業績見通しの上方修正: EQTは7月21日、2026年第2四半期の調整後EPSを1セント下回ったが、年間生産量の業績見通しを2,375〜2,450 Bcfeに上方修正し、設備投資予算を2,500万ドル削減した。
- 強気の評価分布: アナリストの評価は、買い推奨17、アウトパフォーム4、中立4、意見なし1で、平均目標株価は68ドルと、54ドルの終値から24%上回っている。
- モデル間のギャップ: TIKRのモデルは101ドルを目標としており、2030年までに87%のトータルリターンが期待できることを示唆している。
- 目標株価の拡大: アナリストは、株価が下落する中で、2025年6月以来平均目標株価を13%引き上げており、モデル間の見解の差はさらに広がっている。
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EQT株の第2四半期の下方修正は、業績見通しの上方修正と1億ドルの契約を隠している
EQT Corporation (EQT) は7月21日、第2四半期の調整後1株当たり利益（EPS）を0.39ドルと報告し、ウォール街のコンセンサス0.40ドルを1セント下回った。これは実現天然ガス価格が前年の1千立方フィート当たり2.81ドルから2.65ドルに下落したためである。EQTに帰属する純利益は7億8400万ドルから2億1100万ドルに減少し、調整後純利益2億4400万ドルはアナリストが想定していた2億9600万ドルを下回った。
この見出しの下方修正は、その下にある事業の実態を隠している。販売量は前年の568 Bcfeから634 Bcfeに増加し、業績見通しの上限を上回った。一方、設備投資は6億6600万ドルに増加したものの、予算範囲の下限を9%下回った。EQTはこの好調な業績を背景に、2026年通期の生産量見通しを2,375〜2,450 Bcfeに引き上げ（中間値で90 Bcfeの増加）、通期の設備投資予算を2,500万ドル削減した。
これが重要であることを最も明確に示す例が、同四半期中にEQTがCompetitive Power Venturesと締結した10年契約である。この契約では、ウェストバージニア州ドッドリッジ郡にある2ギガワットの発電所に1日あたり325,000デカサームを供給し、価格は従来のガス指数ではなくPJM電力市場に連動する。CFOのJeremy Knopは、第2四半期決算説明会でこの契約の収益力について直接言及した。「年間で約1億ドルのフリーキャッシュフローを改善し、企業全体のディファレンシャルを約0.05ドル改善するだろう」。また、EQTは7,700万ドルのBlackline Midstream買収を完了し、2028年のフリーキャッシュフローに4,500万ドルを追加すると見込まれる5年間のLNGオフテイク契約を同じ週に締結した。
この組み合わせが投資テーゼである。ガス価格が低迷したため、EQTの見出しの数字は弱く見えるが、販売量の上方修正、設備投資の規律、電力市場連動型契約は、同社の収益力をスポットガス単独の水準からさらに引き離すメカニズムとなっている。
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目標株価ギャップが拡大する中、EQT株に対するアナリストの見方はより強気に
8月11日付のストリートの評価分布は、EQT株について買い推奨17、アウトパフォーム4、中立4、意見なし1で、アンダーパフォームや売り推奨はない。平均目標株価は68ドルで、54ドルの終値から24%上回っており、このギャップはカバレッジが約25人のアナリストで維持されているにもかかわらず、数ヶ月間維持されている。
この分布は13ヶ月前よりもはるかに強気に見える。2025年6月30日時点では、買い推奨は13人、中立6人、ネガティブ評価2人に過ぎず、平均目標株価は60ドル、株価は58ドルで取引されていた。それ以来、平均目標株価は13%上昇して68ドルに、買い推奨は17に増加し、シート上のすべてのネガティブ評価は消えている。一方、株価は54ドルで、開始時点を下回っている。つまり、評価のギャップは両方向から開いている。目標株価が上昇し、株価が下落しているのだ。
この乖離は、業績見通しの上方修正とCPV Shay契約を反映している。アナリストは、経営陣が積み上げ続けている生産量の上方修正と需要契約を織り込んでいるが、決算数字自体はEQT株が数四半期ぶりの安値近くで抑えられるほど弱いものにとどまっている。
TIKRはEQT株を101ドルと評価、需要の波を織り込む
TIKRの中間ケースモデルは、EQT株を2030年12月までに101ドルと評価しており、現在の株価54ドルから87%のトータルリターン、つまり4.4年間で年率15%のリターンが期待できることを示唆している。
年率15%のリターンは、現在の大型エネルギー株ではほとんど見られない水準であり、EQT株の現在の株価設定が、経営陣が説明した事業の勢いに大きく遅れをとっていることを示している。
このギャップは達成可能である。なぜなら、圧縮駆動による生産量の上方修正とPJM連動型のCPV Shay契約は、ストリートがすでに目標株価の引き上げで報いてきたのと同じ力だからだ。TIKRのモデルは、単にその再評価を現在の68ドルの平均目標株価よりもさらに先まで延長している。決算説明会で経営陣が指摘した、アパラチア地域における1日あたり約20 Bcfの将来の需要プロジェクトを、投機的ではなく持続可能なものとして扱っている。
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