主なポイント
- D-Wave Quantum (QBTS) の株価は11月6日に18%上昇し、10.68ドルで取引を終え、前日の13%下落から反発した。
- Rigetti Computing (RGTI) は11月6日に19%上昇し、11.75ドルで取引を終えた。量子コンピューティング関連株が激しい値動きを見せる中、前日の12%下落に続く動きとなった。
- D-Waveの売上高は、2026年に4250万ドル、2027年に8060万ドルに達すると予測されているが、過去3四半期はコンセンサス売上予想を下回っている。
- D-Waveは11月10日の市場開場前に第3四半期決算を発表する予定であり、Rigettiは市場終了後に発表する。売上成長と商業需要が焦点となる。
何が起きたのか？
D-Wave Quantum (QBTS) の株価は11月6日に約18%急騰し、10.68ドルで取引を終えた。量子コンピューティング関連株が、ハイテク株の急落からの回復局面にあった。
Rigetti Computing (RGTI) は同日のセッション中に約19%上昇し、11.75ドルに達した。前日の大幅な下落に続く動きだった。
この反発は、量子コンピューティングの競合であるIonQが売上見通しを上方修正したことも後押しし、D-WaveやRigettiからの企業固有のニュースが限られていたにもかかわらず、業界全体のセンチメントを押し上げるのに貢献した。
D-Waveの第2四半期売上高は約310万ドルだったのに対し、Rigettiは510万ドルを記録した。
Rigettiは6月30日時点で、現金、現金同等物、売却可能投資証券を約5億4130万ドル保有しており、量子コンピューティングシステムの開発における財務的柔軟性を確保している。
アナリストによる見直しがD-Waveに圧力をかけている。11月9日、B. Rileyは買い評価を維持しつつ、目標株価を40ドルから27ドルに引き下げた後、さらに22ドルに引き下げた。
この修正された目標株価は、D-Waveの11月6日の終値から約106%の潜在的上昇余地を表していたが、実行リスクは依然として大きい。
D-Waveはまた、10月28日にLG CNSと韓国における量子最適化の機会を追求するための非拘束的な合意を発表した。
11月4日、同社はアップグレードされたStrideハイブリッドソルバーを発表した。これはベンチマークテストにおいて、前バージョンが120秒で達成した解よりも優れた解を15秒で生成した。
D-Waveの売上成長、重大な試練に直面
TIKRコンセンサス予測によると、年間売上高は2025年の2460万ドルから、2026年に4250万ドル、2027年に8060万ドルへと増加すると予測されている。
しかし、2026年上半期の売上高はわずか590万ドルに留まっており、年間コンセンサス予測を達成するには大幅な成長が必要となる。
D-Waveはまた、過去3四半期でTIKRコンセンサス売上予想を下回っており、第2四半期の売上高は約402万ドルの予想に対し、308万ドルだった。
経営陣は以前、第4四半期中に2件のシステム納入を予定しており、そのタイミングが特に重要となる。
第2四半期の量子コンピューティング・アズ・ア・サービス（QCaaS）売上高は約186万ドルに達し、顧客需要を評価するためのもう一つの指標となった。
CEOのAlan Baratz氏は、第2四半期決算発表において、同社の進捗を「主要なグローバル企業とのより強固な受注とエンゲージメント」と表現した。
上半期の受注額は3550万ドルに達し、前年同期比で1,120%増加した。ただし、受注が直ちに認識される売上高に変換されるとは限らない。
D-Waveの11月10日の決算発表は、増加する受注がより強固な売上高に変換されるかどうかを試すものとなる。同時に、第4四半期のシステム納入に関する進捗は、ウォール街の期待に応える上で極めて重要となるだろう。
D-Waveの株価は割安か、割高か？
D-Waveは11月2日時点で、予想売上高の約58倍で取引されており、TIKRによると過去3年間の平均である約152倍を大幅に下回っている。
システム納入が加速し、定期的な量子クラウド売上高が今後12ヶ月で拡大すれば、予想される売上成長は最終的にプレミアム評価を支える可能性がある。
しかし、追加の売上予想の下方修正、納入の遅延、または継続的な営業損失は、同社株に圧力をかける可能性がある。
したがって、D-Waveは現在の売上高に対しては割高に見えるが、過去の評価倍率を下回って取引されている。システム納入の加速と定期的なクラウド売上高は、今後12ヶ月で見通しを改善する可能性があるが、追加の売上予想の下方修正は、そのプレミアム評価を正当化することをより困難にするだろう。
では、D-Waveの株価の実際の価値は？
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