主なポイント
- CrowdStrikeは本日2%上昇。Cloudflareが39%の収益成長を報告し、通年業績見通しを上方修正したことが背景。
- Cloudflareは成長の要因をデジタル脅威の高まりに結び付け、セキュリティ支出の好材料を示唆。
- Palo Alto NetworksとZscalerも上昇し、両社の決算発表を前に買いが先行。
- CrowdStrikeの株価は依然として5年平均PERを大きく上回っており、12月1日の決算ではさらなる業績見通しの上方修正が必要と見られる。
CrowdStrike (CRWD) は本日2%上昇し、木曜日の9%下落の一部を取り戻した。この動きは他社の決算に支えられている。
木曜日の市場終了後、Cloudflareは第3四半期の収益が39%増の7億8250万ドルに達し、約4年ぶりの高い成長率を記録したと発表した。同社は通年業績見通しを29億6000万ドルに上方修正し、アナリスト予想の28億7000万ドルを上回った。これはPalo Alto Networks (PANW) とZscaler (ZS) にとっても良いニュースだ。
Cloudflare、脅威の規模を数値で示す
Cloudflareの共同創業者兼CEO、マシュー・プリンス氏は、この成長をCrowdStrikeが対処しているのと同じプレッシャーに結び付けた。「デジタル脅威が高まる中、あらゆる規模の組織が保護のためにCloudflareに依存し続けている」と述べ、さらに「次の成長フェーズに向けて、より高いギアを見つけた」と付け加えた。
次はPalo AltoとZscalerの決算発表
Palo Alto（2%上昇）が最初に、11月18日に決算を発表する。同社は10月31日終了の四半期における次世代セキュリティの年間経常収益（ARR）が95億4000万ドルから95億6000万ドル（前年同期比63%増）になると見込んでいる。これを上回る結果が出れば、Cloudflareが示した需要がPalo Altoにも及んでいることを示すことになる。
Zscaler（0.1%上昇）はゼロトラスト・セキュリティ分野でCloudflareと競合している。この分野の予算は両社で拡大しているのか、それともCloudflareがシェアを奪っているのか？ Red Canary買収の影響を除くと、ZscalerのARRは7月31日までの1年間で20%成長し、今後1年間の成長率は16.6%から17.4%になると見込まれている。12月2日の決算発表でその答えが明らかになるはずだ。
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CrowdStrikeの株価はさらなる上方修正を織り込んでいる
CrowdStrikeは12月1日に決算を発表する。アナリストは、2026年1月終了年度から2029年1月終了年度にかけて収益がほぼ倍増すると予想している：
しかし、アナリストは過去1年間でこれらの予想を5%未満しか上方修正しておらず、株価の上昇の大部分はフォワードPERの上昇によるものだ：
CrowdStrikeは11月2日時点でフォワードPERが171倍と、5年平均の113倍を上回っていた。今週の売りが入った後でも、依然として150倍を大きく超えている。
私の見方では、Cloudflareの決算はCrowdStrikeの四半期決算が堅調である可能性を高めた。しかし、経営陣はすでに通年の純新規ARR見通しを34%成長に2度上方修正しており、現在のこの倍率では、12月1日に3度目の上方修正が必要だ。
もちろん、11月18日のPalo Altoの決算が弱含みであれば、Cloudflareの良いニュースの輝きは幾分か薄れることになる。
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