主なポイント
- AMD株は本日10%上昇。これは、民主党の中間選挙での勝利がデータセンターの建設を遅らせるという懸念から前日に17%急落した分の一部を取り戻した。
- AMDは火曜日に134億ドルの過去最高の売上高を記録し、第4四半期の売上高見通しを約170億ドルと発表した。
- インテル、ブロードコム、アリスタネットワークスも反発している。
- 主なリスク：アナリストが2倍以上になると予想するAMDの2027年の収益は、データセンターが予定通りに建設されることに依存している。
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ (AMD) 株は本日10%上昇している。これは、木曜日に17%急落した分の一部を取り戻したことになる。
インテル (INTC)、ブロードコム (AVGO)、アリスタネットワークス (ANET) も反発している。
民主党の中間選挙での圧勝が暴落の引き金となったのは、投資家がAIデータセンターに対する規制強化を懸念したためだ。しかし、Gavekalの米国チーフエコノミスト、ウィル・デニヤー氏は、新たに選出された知事が建設を困難にしたとしても、「データセンターを歓迎する州や郡は常に存在するだろう」と述べている。
AMDは過去最高の四半期を記録
AMDのデータセンター売上高は前年同期比97%増の85億ドルに達し、総売上高は過去最高の134億ドルを記録した。
アナリストは、AMDの調整後1株当たり利益（EPS）が2027年までに2倍以上になると予想している：
AMDの第4四半期の業績見通しはアナリスト自身の予想を上回ったため、彼らはこれらの数値を引き下げるよりも引き上げる理由がより多い。
建設ペースはまだ鈍化していない
7%上昇したインテルは、需要が依然として存在すると述べている。同社のデータセンター売上高は前年同期比78%増の73億ドルに跳ね上がった。CEOのリップ・ブー・タン氏は、「当社のXeonファミリーに対する並外れた需要に対応するため、追加の供給を確保することが当面の優先事項だ」と述べている。
それらのデータセンターを建設する企業も同様だ。6%上昇したスーパーマイクロコンピュータ (SMCI) は、2027年6月期の売上高を720億ドルから820億ドルと見込んでいる。[X%]上昇したアリスタは、第3四半期の売上高を58.5%増加させ、これはIPO以来の最高成長率となった。
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AMD株は遅延を織り込んでいない
AMDは、2027年の見通しが顧客がデータセンターを予定通りに稼働させることに依存していると述べている。新たな規制はまさにそれを遅らせる可能性がある。
それにもかかわらず、AMDは予想利益の42倍で取引されている。これは5年平均の35倍を上回るが、6月のピークである67倍を下回っている：
本日の価格では、さらに高くなっている。
2%上昇したブロードコムは、予想利益の19倍と、同じAI予算に参入するより安価な方法だ。しかし、アナリストは同社の2027年度のEPSが67%成長すると予想しており、AMDの110%と比較すると低い。投資家はその差額に対してプレミアムを支払っている。
本日の反発は妥当に見える：議会は、AMDがすでに出荷を進めている第4四半期の業績には手を出せない。しかし、AMDは2027年が予定通りに到来する必要があり、2月初旬に予定される第4四半期決算発表が次の試金石となる。
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