主なポイント
- Rivianの株価は12月の高値から40%下落しているが、Stifelは今週、買い評価と22ドルの目標株価を再確認した。
- StifelはR2に賭けている。R2は第3四半期にRivianの最売れ行き車種となり、収益は38%増加した。
- アナリストの2027年の損失予想は過去90日間で拡大し、Rivianの発行済み株式数は2026年の第1～第3四半期で18%増加した。
- Stifelの目標株価を達成するために必要な売上高倍率は、Rivianの3年平均をわずかに上回る程度だが、さらなる希薄化により株価が22ドルに届かない可能性がある。
Rivian Automotive (RIVN) の株価は12月の高値から40%下落しているが、Stifelはほぼ元の水準まで回復できると考えている。アナリストのStephen Gengaro氏は今週、買い評価と22ドルの目標株価を再確認した。これは直近の終値から63%上昇した水準である。
R2と自動運転には多額の現金が必要
3月、Rivianは自動運転にさらに投資するため、2027年に調整後EBITDAを黒字化するという目標を撤回した。7月には、8,625万株を1株あたり15.50ドルで売却した。これは前日の終値より23%安い価格だった。これにより、発行済み株式数は2025年末の12億4,000万株から、9月30日時点で14億6,000万株へと18%増加した。
10月29日に発表された第3四半期は前進だった。収益は前年同期比38%増の21億6,000万ドルとなり、R2がRivianの最売れ行き車種となった。しかし、自動車事業は依然として8,000万ドルの売上総損を計上し、フリーキャッシュフローはマイナス11億2,000万ドル（前年同期はマイナス4億2,100万ドル）だった。
StifelはR2に賭けている
Gengaro氏はその決算発表後も22ドルの目標株価を維持している。彼の買い評価は、第3四半期の業績、2026年の販売台数見通しを67,000～70,000台に上方修正したこと、そしてR2の受注が予想以上に好調に推移していることに基づいている。また、暫定CFOのDerek Mulvey氏は決算説明会で、Rivianは「四半期末までに自動車事業の売上総利益を黒字化する意向である」と述べた。
TIKRはRivianを25人のアナリストがカバーしています。「買い」と評価しているのは何人でしょうか？
Rivianの買い、保有、売りの評価と、ウォールストリートの収益・利益予想の詳細を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家が、このような銘柄を調査するためにTIKRを利用しています。Rivianのアナリスト評価を見る
22ドルという目標は妥当か？
市場の見方はそれほど楽観的ではない。Rivianをカバーする25人のアナリストのコンセンサス目標株価は18ドルで、現在の株価から34%上昇した水準であり、レンジは10ドルから25ドルである。この平均値は1年前の14ドルから上昇している。
アナリストは、収益が2025年度の53億9,000万ドルから2027年度には116億ドルへと2倍以上になると予想している。
しかし、2027年のコンセンサス損失予想は過去90日間で1株あたり2.18ドルから2.33ドルへと拡大した。また、Mulvey氏は、Rivianは「'26年よりも'27年の方がR&D費がより大きく増加すると見込んでいる」と述べた。
Stifelが必要とする倍率は無理な水準ではない。Rivianは、アナリストが今後12ヶ月間に予想する売上高の[1.8倍]で取引されており、3年平均の2.7倍を下回っている。22ドルでは約2.9倍で取引されることになり、これは3年平均をわずかに上回る程度で、昨年12月の4.5倍を大きく下回る。
発行済み株式数に注意
Rivianは9月末時点で、55億ドルの現金および短期投資を保有しており、10月にはフォルクスワーゲンからの10億ドルの融資も受けている。これは四半期あたり11億2,000万ドルのキャッシュバーン（資金流出）と対比される。新株が発行されるたびに、同じ売上高がより多くの株式に分散され、どんな倍率であっても1株あたりの価値は低下する。また、同社の転換社債は約1億4,900万株の追加株式に転換される可能性があり、2029年満期の転換社債の転換価格は20.13ドルで、Stifelの目標株価を下回っている。
したがって、Stifelの評価算定は理にかなっているが、その主張はR2が自立するまでに発行済み株式数がどれだけ増加する可能性があるかを考慮していない。R2の販売が順調に続けば、Rivianの株価はここから上昇できると私は考えるが、今後1年間で22ドルに達するのは希薄化により難しいと予想する。2027年初頭に発表される第4四半期決算では、自動車事業が黒字化したかどうかが明らかになる。規制クレジットに依存しない黒字であれば、22ドルという目標ははるかに妥当に見えるだろう。
では、Rivianの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRの評価モデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、Rivianの潜在的な価値を確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、独自のビジネス見通しを反映させるために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスを目的としたものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
