コンステレーション・エナジー株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +12%
- 52週レンジ： $161.4 to $412.7
- 現在の株価： $322.9
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何が起きたか？
コンステレーション・エナジー（CEG）は、1月7日に164億ドルでのカルパインの買収を完了し、1株当たり322.85ドルで純粋な原子力発電事業者から多角的な電力プロバイダーへと変貌を遂げた。
2月24日、CEGは第4四半期の調整後EPSを2.30ドルと発表し、コンセンサス予想の2.23ドルを上回った。
同社はまた、テキサス州にあるカルパインのフリーストーン・エネルギー・センターで、サイラス・ワンと380MWのデータセンター契約を締結した。
レイモンド・ジェームズは2月25日、目標株価を406ドルに引き上げたが、シティグループは348ドルに、みずほは330ドルに引き下げた。
ジョー・ドミンゲス最高経営責任者（CEO）は第4四半期決算説明会で、「電化とデータエコノミーによって加速する需要に対応するため、最も信頼性の高い送電網と柔軟なリソースを組み合わせている」と述べ、NRCが承認したクリントン発電所の2047年までのライセンス延長とドレスデン原子炉の2051年までのライセンス延長に直接結びつけた。
2026年のコンセンサスEPSは11.65ドルで、24.1％の成長を示唆し、10億ドルのDOE融資保証がクレーン・クリーンエナジーセンターの再稼働を支援し、3月31日のガイダンスコールを控えており、コンステレーションは現在、AI構築時代において最も戦略的にかけがえのない電力インフラを支配している。
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ウォール街のCEG株への見方
カルパインの買収は、CEGの収益アイデンティティを根本的に変え、天然ガスと地熱発電の能力を追加し、2026年のコンセンサス売上を366億ドルに押し上げ、2025年の255億ドルから43.3％急増させる。
EBITDAマージンは2025年の15.9%から2026年には21.4%に拡大し、正規化EPSは9.39ドルから11.37ドルに21.1%増加すると予測されている。
現在18人のアナリストがCEGをカバーし、10人が「買い」、4人が「アウトパフォーム」、5人が「売りなし」、平均目標株価は393.93ドルで、現在の終値322.85ドルから22.0％の上昇となっている。
目標株価の高値$481.00は、カルパインとの統合とデータセンター向け電力契約の加速を反映したもので、目標株価の低値$277.00は、2025年第4四半期に既に22.3%急増した営業費用の上昇リスクを捉えたものである。
評価モデルは何を示しているか？
ミッドケース・バリュエーション・モデルでは、2030年12月の目標株価を547.87ドルと予想し、現在の水準から69.7%のトータル・リターンを意味する。年率11.6%のIRRは、市場がまだカルパインの収益貢献を十分に織り込んでいないことを示唆している。
市場は、クリントン原発は2047年まで、ドレスデン原発は2049年と2051年まで延長されたCEGの原子力免許延長の複合効果を割り引いているようだ。
現在のPER26倍は、カルパイン閉鎖と新たなデータセンター契約によって将来の収益プロフィールが大幅に強化されているにもかかわらず、3ヵ月前の水準である38倍を大きく下回っている。
経営陣が2026年に10％の増配を決定し、同時に3月31日の見通しについてガイダンスを発表したことは、カルパインの統合が当初の予想を上回るペースで進んでいるという社内の自信を示している。
唯一最大のリスクは営業費用のインフレで、2025年第4四半期の営業費用総額はすでに前年同期比22.3％増の54億8,000万ドルとなっており、EBITDAマージン21.4％の予想を圧迫する可能性がある。
3月31日のガイダンス・コールは、経営陣がカルパイン所有の全四半期を織り込んだ初の正式な2026年見通しを発表するため、この仮説にとって最も明確な真実の瞬間となる。
2026年のEBITDAマージンが21.4%のコンセンサス・ターゲットに対して達成されることを注視しよう。
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