主なポイント
- コヒーレント株は本日6%上昇。これはファブリネットが売上高51%増を報告し、ウォール街の予想を上回る業績見通しを示したため。
- ファブリネットのデータセンター売上高は78%増加。これはコヒーレントが自社のデータセンター売上高について示した80%超の成長率に近い水準。
- マーベルのルメントゥームに対する1,150億ドルの買収合意により、コヒーレントは半導体設計会社と提携していない主要なレーザーメーカーとして残ることになる。
- コヒーレントは11月4日に決算を発表予定。2026会計年度（6月決算）で10億ドルのフリーキャッシュフローがマイナスとなった後、キャッシュフローが主なリスク要因。
コヒーレント (COHR) 株は本日6%上昇。これは受託製造会社 ファブリネット (FN) が過去最高の四半期業績を報告し、月曜日の5%下落分を取り戻したため。月曜日は マーベル・テクノロジー (MRVL) が競合他社 ルメントゥーム (LITE) を1,150億ドル全株式取引で買収することで合意した日だった。
ファブリネット、過去最高の四半期を記録
9月25日終了の四半期で、ファブリネットは以下を報告：
- 売上高14億7,000万ドル、51%増
- データセンター売上高7億7,700万ドル、78%増
- 12月四半期の業績見通しを16億～16億5,000万ドルとし、アナリスト予想の14億8,000万ドルを上回る
コヒーレントは既に高いハードルを設定済み
8月、コヒーレントは9月四半期の売上高を22億～24億ドル、データセンター売上高を80%超増加と見通した。ファブリネットの78%増を受けて、これは達成可能に見える。
アナリストは、コヒーレントの調整後1株当たり利益（EPS）が、2026会計年度（6月決算）の5.61ドルから、2027会計年度に9.42ドル、2028会計年度に13.97ドルへと上昇すると予想している。
ファブリネットの四半期業績に、これらの数値を下方修正すべき要素は見当たらない。しかし、ファブリネットには多くの顧客がおり、その78%増の一部はコヒーレントの競合他社からのものかもしれない。
月曜日終値時点で、コヒーレントの株価は予想利益の21倍で取引。これは過去5年間の平均24倍を下回り、6月の57倍からは大きく乖離している。
本日の株価では、やや高い水準となる。
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マーベル、ルメントゥームを1,150億ドルと評価
10月28日の株価に基づくと、マーベルは12月四半期の売上高見通しを15億7,500万～16億2,500万ドルとする事業に対してこの金額を支払うことに合意した。コヒーレントは9月四半期についてこれを上回る見通しを示しており、その時価総額はこの買収価格の約3分の1だ。
投資家は納得していない：月曜日、マーベルは13%、ルメントゥームは19%下落した。取引が完了すれば、マーベルは自社の半導体と並行してレーザーやトランシーバーを販売することになる。これにより、コヒーレントは半導体設計会社と提携していない主要なレーザーメーカーとして残る。半導体メーカーからの購入を懸念する顧客が、コヒーレントにより多くの注文を送るだろうか？
水曜日はキャッシュに注目
コヒーレントは11月4日の取引終了後に決算を発表する。需要は維持されると予想するため、営業キャッシュフローに注目したい。6月四半期の営業キャッシュフローはわずか6,950万ドルで、設備投資の5億5,570万ドルを大きく下回った。
もちろん、ファブリネットの1四半期の好調が、コヒーレントの1四半期の好調を保証するわけではない。
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