主なポイント
- バーンスタインが米国のデータセンター建設への政治的リスクは過大評価されていると指摘した後、Vertiv株は6%上昇しました。
- バーンスタインは、プロジェクトが進むにつれて開発業者が電力コストをより多く負担すると予想しています。また、Eaton、GE Vernova、Quanta Servicesも好意的に見ています。
- アナリストは、Vertivの正規化EPSが2025年から2027年にかけて2倍以上になると予想しています。
- Vertivは受注状況の報告を停止したため、次の実質的な確認は2月の決算報告となります。
Vertiv (VRT) は、選挙日の本日、バーンスタインが米国のデータセンター建設への政治的脅威は市場が考えるよりも小さいと述べた後、6%上昇しました。
月曜日の市場終了後のレポートで、バーンスタインはVertivについて「アウトパフォーム」評価と376ドルの目標株価を維持しました。また、Eaton (ETN)、GE Vernova (GEV)、Quanta Services (PWR) をその他の推奨銘柄として挙げました。
争点は電力コスト
バーンスタインは、米国のデータセンター計画433ギガワットのうち、約56%にあたる244ギガワットが政治的リスクにさらされていると試算しています。
しかし、データセンターがもたらす雇用と税収が、選出された政治家の立場を和らげると予想しています。政治的な影響が実際に及ぶ場合でも、バーンスタインは開発業者が電力および送電網アップグレードのコストのより大きな部分を負担すると予想しており、そのコストは比較的軽微なものと見ています。
Vertivの収益は依然として上昇中
第3四半期、売上高は61%増の43億1000万ドルとなり、有機的受注は2倍以上に増加しました。経営陣はまた、通期の調整後EPSの業績見通しを7.10ドルから7.20ドルに上方修正しました。
アナリストは、正規化EPSが2025年の4.20ドルから、2027年には9.74ドル、2028年には12.54ドルに上昇すると予想しています：
しかし、月曜日の終値時点では、フォワードP/Eは24倍で取引されていました。これは5年平均の27倍を下回り、5月のピーク55倍の半分以下です：
本日の価格では、約26倍です。
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バーンスタインのリストのその他の銘柄
Eatonは今朝、過去最高の第3四半期決算を報告し、それが7%上昇の2つ目の理由となりました。売上高は28%増の89億ドルでした。有機的受注の12ヶ月平均は、Electrical Americas部門で39%、Electrical Global部門で51%増加しました。Eatonはそのうちデータセンター関連がどれだけを占めるかは明らかにしていません。
GE Vernovaは6%上昇しました。第3四半期の受注は有機的に96%増の293億ドルでした。誰が支払うかをめぐる争いは、この種の需要を帳消しにはしません。
Quantaは、開発業者が送電網アップグレードの費用を負担した場合、そのアップグレードは依然として建設されるため、最も利益を得る可能性があります。9月末時点で過去最高の637億ドルの受注残高を抱えています。
電力コストの増加もVertivにとっては売上
バーンスタインの見方は正しいです。送電網接続により多くの費用を支払う開発業者でも、建物内の電力・冷却装置を購入する必要があります。したがって、この争いは市場が恐れるよりもはるかにVertivにとって重要ではありません。
もちろん、バーンスタインは、データセンターへの規制強化を求める候補者が優勢になった場合、株価は最初に下落すると予想しています。また、Vertivが受注状況の報告を停止した今、次の実質的な確認は2月の決算報告と2027年の初回の業績見通しとなります。
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