主なポイント
- キャンベルの株価は11月4日までの1週間で13%上昇し、最大の上昇はクラフト・ハインツの第3四半期決算発表がその日に包装食品株全体を押し上げた後に発生した。
- キャンベル自身に新たなニュースはなく、業績見通しでは2027会計年度の売上高と利益が引き続き減少すると予想されている。
- 株価はアナリストの平均目標株価である約21ドルを上回って取引されているため、追加購入よりも利益確定の根拠の方が強く見える。
キャンベル (CPB) の株価は11月4日までの1週間で13%上昇した一方で、S&P 500は0.7%下落した。
このスープメーカー自身に新たなニュースはなかった。上昇のほぼ半分は11月4日に発生し、株価は5.9%上昇し、S&P 500の1.6%上昇を大きく上回った。これはクラフト・ハインツ (KHC) が第3四半期決算を発表し、包装食品セクター全体を押し上げた後のことだった。
クラフト・ハインツが牽引役を果たした
クラフト・ハインツは2026年の有機売上高見通しの下限を引き上げ、スティーブ・カヒラーネCEOは決算説明会で2027年に価格引き上げの可能性があると述べた。これはセクターが待ち望んでいたニュースであり、コナグラ、ゼネラル・ミルズ、スミッカーもこれに連れて上昇した。
キャンベルはすでに価格を引き上げている
キャンベルは9月3日に自社の計画を設定した。2027会計年度の有機売上高が2%から4%減少し、調整後EPSが1.65ドルから1.80ドルになるとの見通しを示した。また、Rao's買収に伴う負債をより早く返済するため、四半期配当を36%削減し0.25ドルに引き下げた。
9月3日の決算説明会のための事前準備コメントで、ミック・ビークハイゼンCEOは「特に上半期においてマージンを圧迫し続ける、高水準のインフレがもう1年続くと予想している」と述べた。経営陣の対応策は、選択的な商品原価に基づく価格引き上げとコスト削減である。第1四半期の売上高と利益は通年予想範囲が示唆する以上に減少すると予想しており、価格設定、生産性向上、コスト削減が年間を通じて進み、マージンを支えるとしている。
アナリストは、今会計年度の正規化EPSが2.17ドルから1.70ドルに下落し、2028会計年度には1.84ドルに回復すると予想している：
これはキャンベルの示した範囲の下半分にあたる。クラフト・ハインツの価格設定に関する発言はキャンベル自身の見通しを変えるものではないため、キャンベルが次回決算を発表するまで予想は大きく動かない可能性がある。
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ウォール街はこの一時的な反発を信用していない
20人のアナリストがキャンベルをカバーしており、彼らの平均目標株価である約21ドルは現在、11月4日の終値23.26ドルを下回っている。バーンスタインのアレクシア・バーランド・ハワードは10月21日に売り評価と18ドルの目標株価を維持した。
キャンベルは11月2日時点で予想PER13倍で取引されており、5年平均の14倍をわずかに下回っていた：
11月4日の急騰後、株価はその平均値に近い水準にある。これは、まだ縮小している利益に対しては十分な水準だ。
追加購入よりも利益確定の根拠の方が強く見える。今回の上昇は競合他社の決算発表によるものであり、キャンベル自身の業績見通しは依然として今年の利益減少を示している。もし価格設定が定着すれば、2028会計年度にはアナリストが予想する利益回復が実現し、現在の株価水準は割安に見えるかもしれない。
12月上旬に発表が予定されている第1四半期決算は、その価格設定が浸透しているかどうかを示すことになる。売上高が維持され、見通しが変わらなければ、この株は再評価の対象となるだろう。
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